Sentabrni qanday boshlasangiz, shunday o'tkazasiz. Kuzning birinchi oyi AQSh aksiyalari uchun eng muvaffaqiyatsiz davr hisoblanadi. UBS ma'lumotlariga ko'ra, so'nggi o'n yillikda S&P 500 indeksi o'rtacha 2% ga tushgan. Mehnat kuni bayramidan keyingi birinchi savdo sessiyasidagi pasayish esa turlicha talqin qilinadi. Ba'zilar buni kutilmaganda yaxshi o'tgan yozdan keyingi foydani fiksatsiya qilish deb biladi. Boshqalar esa obligatsiyalar bozoridagi ommaviy sotuvlar va natijada daromadlilikning o'sishini ayblashadi.

"Wake me up when September ends." Kuz obligatsiyalar bozoridagi vahima bilan boshlandi. Federal apellyatsiya sudi Oq uy tariflarini noqonuniy deb tan olgani AQShni boshqa davlatlardan yig'ilgan bojlarni qaytarishga va Trampning "katta va chiroyli" soliq imtiyozlari qonunini moliyalash uchun obligatsiyalar emissiyasini oshirishga majbur qilmoqda. Investorlarning yuqori risk mukofotini talab qilayotgani ajablanarli emas.

AQSh g'aznachilik obligatsiyalari daromadliligi dinamikasi

Biroq kapital Shimoliy Amerikadan ko'ra tezroq Yevropadan qochmoqda. Bunga fiskal intizom borasidagi xavotirlar sabab. Fransiyada Fransua Bayru hukumati — so'nggi ikki yildagi to'rtinchisi — iste'foga tayyorlanmoqda. Bozorlar Britaniya byudjetdagi teshikni yopishga qodirligiga shubha qilmoqda. Germaniyaning mudofaa xarajatlarini oshirishi esa tizim barqarorligi haqida xavotir uyg'otmoqda. Natijada Germaniya obligatsiyalari daromadliligi 2011-yildan beri eng yuqori nuqtaga chiqdi, Fransiyada — 2008-yildan beri, Britaniyada esa — 1998-yildan beri eng yuqori darajaga yetdi.

Yevropa Ittifoqidan tarqalgan "yuqumli" jarayon AQShga ham o'tib, S&P 500 pasayishiga hissa qo'shmoqda. Donald Tramp AQSh fond bozoridagi sotuvlarni import tariflarining noqonuniyligi haqidagi sud qarorining oqibati deb hisoblaydi. Prezidentning ta'kidlashicha, fond indekslari tariflarga o'xshaydi, shuning uchun tariflar bekor qilinganda ular ham tushadi.

Investorlar texnologik gigantlarning fond bozoriga ortiqcha ta'siridan xavotirda. Ularning S&P 500 tarkibidagi ulushi 30% dan oshadi. Natijada, bu tor guruhdagi emitentlarda yuzaga kelgan muammolar butun keng indeks bo'yicha "qor ko'chkisi" kabi sotuvlarni qo'zg'atishi mumkin.

Texno-gigantlar kapitallashuvi dinamikasi

Oppenheimer & Co. esa buning uchun xavotirlanishga hojat yo'q deb hisoblaydi. Russell 3000 indeksining 64% a'zolari hozirda o'zining 200 kunlik o'rtacha chizig'idan yuqorida savdo qilmoqda. Bu bozorga ishonch belgisi. Katta bozor cho'qqilarida bu ko'rsatkich odatda 60% dan pastga tushadi.

Endi investorlar AQSh bandlik ma'lumotlarini kutmoqda, ular barcha nuqtalarni o'rnatib beradi. Yoki mehnat bozori haqiqatdan ham sovigan va Fed stavkalarni tezroq pasaytirishi kerak, yoki u barqaror qolmoqda va AQSh iqtisodiyoti hali ham kuchli.

Texnik ko'rinish

S&P 500 kundalik grafikida savdo ochilishida gap kuzatildi, undan keyin uzun pastki soya bilan bar hosil bo'ldi. 6415 darajasidan qaytish orqali xarid qilish 6455 dagi adolatli qiymatga qaytish xavfini oshiradi. Keng indeksning taqdiri aynan shu darajadan o'tilishiga bog'liq bo'ladi.