九月怎麼開始，你就怎麼度過。秋天的第一個月被認為是美國股票表現最不理想的月份。根據瑞銀集團的數據，過去十年，標普500指數在九月平均下跌2%。同時，勞動節後的第一個交易日，這個廣泛股票指數的下跌有不同的解釋。有些人認為，這是夏季意外良好後的獲利了結。另一些人則將之歸因於債券市場的大規模拋售，導致債券收益率上升。

叫醒我當九月結束時。秋季始於債券市場的恐慌。聯邦上訴法院認定白宮的關稅不合法，要求美國退還向其他國家收取的關稅，並增加國債發行以籌集資金推動唐納德·特朗普的“偉大而美麗”的減稅法案。因此，投資者要求更高的風險溢價也就不足為奇了。

美國國債收益率走勢

然而，資金從歐洲外流的速度遠快於北美。這主要是受對財政紀律的擔憂所驅動。在法國，François Bayrou的政府——過去兩年來的第四個——正準備辭職。市場懷疑英國能否填補其預算缺口。德國增加國防開支引發了對系統穩定性的擔憂。因此，德國國債收益率已達到自2011年以來的最高水平，法國國債收益率自2008年以來最高，英國國債收益率則是自1998年以來的最高點。

這種傳染效應正從歐盟蔓延至美國並導致標普500指數的下跌。Donald Trump認為，美國股市的拋售是由於聯邦上訴法院就進口關稅非法性的裁決引起的。美國總統主張，股票指數的表現與關稅類似，因此當關稅被取消時，指數就會下跌。

投資者對科技巨頭對股市的影響力增加感到擔憂。在標普500結構中，六家科技公司所佔的比例超過30%。因此，在這個狹窄的發行人群體中出現問題，可能會引發整個廣泛的股票指數的賣盤風潮。

科技巨頭資本化動態

Oppenheimer & Co. 認為這不用擔心。大約64%的Russell 3000成員的交易價格高於其200日均線，這顯示市場信心。在主要市場高峰時，該指標通常會跌至60%以下。

投資者目前正等待美國就業數據的發布，這將為市場形勢提供清晰的指引。要麼勞動力市場已經確實降溫，從而促使聯邦儲備加速降息，要麼它仍然充滿韌性，表明美國經濟依然強勁。

在技術層面上，從S&P 500的日線圖來看，開盤時出現缺口，隨後形成了一根帶有長下影線的K線。如果通過買入從6415反彈，將增加回到公允價值6455的風險。廣泛指數的走向將取決於它能否突破這一水平。