ค่าเงินปอนด์อังกฤษลดลงอย่างมากในวันอังคารเนื่องจากการพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็น 5.69% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่เดือนมีนาคม 1998

การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนนี้เกิดขึ้นหลังจากการตัดสินใจของ UK Chancellor Reeves ในการเพิ่มการกู้ยืมของรัฐบาล ซึ่งนำไปสู่การเพิ่มความเสี่ยงในทันท่วงที โดยที่ไม่ต้องใช้หนี้เพิ่มเติม งบประมาณไม่สามารถสมดุลได้—ถึงแม้การเติบโตทางเศรษฐกิจในช่วงครึ่งปีแรกจะเกินการคาดการณ์ (0.7% QoQ ในไตรมาสแรก และ 0.3% QoQ ในไตรมาสที่สอง) แต่มาจากการใช้จ่ายของรัฐบาลเป็นหลัก ในขณะที่การลงทุนของภาคธุรกิจลดลง และการบริโภคภาคเอกชนยังคงอ่อนแอที่ 0.1% QoQ นโยบายการเงินที่เข้มงวดจะกลายเป็นปัจจัยจำกัดเพิ่มเติมสำหรับเศรษฐกิจ และตลาดแรงงานกำลังอ่อนลง การกู้ยืมเพิ่มเติมในงบประมาณปัจจุบันหมายถึงรายรับยังคงอ่อนแอแม้ว่าจะมีเงินเฟ้อสูงก็ตาม

ผลกระทบล่าช้าจากการเปลี่ยนแปลงในการคาดการณ์เงินเฟ้อก็มีบทบาทเช่นกัน อย่างที่ทราบกันดีว่า ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษคงอัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมเดือนสิงหาคม แต่การลงคะแนนเสียงที่แตกต่างมีความสำคัญ เช่นเดียวกับการปรับปรุงการคาดการณ์เงินเฟ้อไปยังค่าที่สูงขึ้น การคาดการณ์อัตราตลาดยังคงไม่เปลี่ยนแปลง — การปรับลด 25 จุดพื้นฐานในเดือนพฤศจิกายน — แต่มันไม่แน่นอนว่าการตัดสินใจนี้จะเกิดขึ้นหรือไม่หากเงินเฟ้อแสดงการเติบโตที่สูงขึ้นอีก ความไม่แน่นอนกำลังเพิ่มตัวขึ้นเช่นเดียวกับความเสี่ยงเนื่องจากค่า premium ที่สูงขึ้น

อีกครั้ง การเพิ่มขึ้นของหนี้สาธารณะเพิ่มเติมพร้อมกับการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดที่สูงอยู่แล้ว หมายถึงว่าค่าเงินปอนด์อาจตอบสนองด้วยการลดลงอย่างรวดเร็วหากการไหลเข้าของเงินทุนชะลอตัวลง ซึ่งเป็นสิ่งที่เกิดขึ้นแล้ว เมื่อพิจารณาจากพลวัตการลงทุนที่เป็นลบ

ผลคือ ค่าเงินปอนด์ปัจจุบันมีความเปราะบางมากกว่าที่ตลาดรับรู้ และความเสี่ยงของการลดลงต่อเนื่องมีมากกว่าความเสี่ยงของการกลับมาเพิ่มขึ้น

สถานะการขายสะสมบน GBP เพิ่มขึ้น 0.5 พันล้านปอนด์ในสัปดาห์รายงาน ทำให้เป็น -2.6 พันล้านปอนด์; การวางตำแหน่งเพื่อเก็งกำไรนั้นเป็นขาลง และราคาที่ประเมินอยู่สูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว ซึ่งให้เหตุผลคาดหวังถึงการกลับมาเป็นขาขึ้นที่อาจเกิดขึ้น แต่ยังไม่มีทิศทางที่ชัดเจน

ค่าเงินปอนด์ยังคงมีการรวมตัวหลังจากที่เติบโตอย่างแข็งแกร่งในช่วงครึ่งแรกของปี และดูเหมือนว่าช่วงเวลาดังกล่าวกำลังจะสิ้นสุดลง แนวรับที่ใกล้ที่สุดอยู่ที่ 1.3310/30; เราคาดว่าแนวนี้จะถูกทดสอบในไม่ช้า และหากค่าเงินปอนด์ตกต่ำลงไปอีก เป้าหมายต่อไปจะอยู่ที่จุดต่ำสุดในท้องถิ่นที่ 1.3140 การกลับสู่แนวโน้มขาขึ้นถือเป็นเรื่องที่เป็นไปได้ยาก