Nếu Chỉ số Giá Nhà sản xuất đưa ra tín hiệu bật đèn xanh để bán EUR/USD khi tỷ giá tăng, thì Chỉ số Giá Tiêu dùng đã kích hoạt phản ứng hoàn toàn ngược lại. Cặp tiền tệ chính được mua vào khi giá giảm. Hai lần liên tiếp, nó đã trải qua những biến động mạnh do lạm phát. Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) bị đẩy ra khỏi tâm điểm. Đồng euro không hề phản ứng với các dự báo mới, cũng như với những phát biểu của Christine Lagarde trong buổi họp báo.

Dự báo của ECB về GDP và Lạm phát

Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã nâng dự báo lạm phát cho năm 2026 từ 1,6% lên 1,7% và hạ dự báo năm 2027 xuống 1,9%. GDP được dự kiến sẽ tăng 1,2% trong năm nay và 1% vào năm sau. Lagarde lưu ý đến nhu cầu nội địa mạnh mẽ, giúp giải quyết các vấn đề thuế ban đầu. Bà người Pháp này cho rằng rủi ro của nền kinh tế khu vực đồng euro đang ở mức cân bằng, mặc dù trước đây bà đã đề cập rằng chúng có xu hướng thiên về phía giảm.

Bloomberg tin rằng các khó khăn chính từ thuế quan vẫn chưa đến và dự đoán cắt giảm lãi suất tiền gửi vào tháng 12. Điều này mâu thuẫn với quan điểm của các chuyên gia được khảo sát, những người tin rằng ECB đã kết thúc chu kỳ lãi suất của mình. Nếu Fed nới lỏng chính sách tiền tệ, sự chênh lệch lợi tức giữa trái phiếu Mỹ và Đức sẽ thu hẹp. Do đó, EUR/USD nên tăng.

Động thái Lãi suất Ngân hàng Trung ương và Chênh lệch Lợi tức Trái phiếu

Dữ liệu lạm phát gần đây của Mỹ phù hợp với kịch bản này. Vào tháng Tám, giá tiêu dùng đã tăng 0.4% m/m - nhanh hơn so với dự báo - nhưng vẫn phù hợp với ước tính năm này qua năm khác, cũng như lạm phát lõi. Điều này gợi ý rằng Fed có khả năng cao sẽ tiếp tục nới lỏng tiền tệ vào tháng Chín và sẽ tiến hành với một tốc độ khá nhanh. Đặc biệt là khi thị trường lao động tiếp tục hạ nhiệt, lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng Mười 2021.

Xét theo sự phân kỳ chính sách giữa Fed và ECB, EUR/USD nên tự tin di chuyển lên cao. Tuy nhiên, đồng euro có nhiều điểm yếu đang kéo nó lại. Cuộc khủng hoảng chính trị ở Pháp đang diễn ra. Thủ tướng mới liệu có thể đạt được thoả thuận với các đảng phái, hay sẽ có các cuộc bầu cử quốc hội sớm? Xung đột vũ trang tại Ukraina còn lâu mới kết thúc, và các máy bay không người lái của Nga bắt đầu xâm nhập lãnh thổ Ba Lan. Yếu tố địa chính trị đang đè nặng lên đồng tiền khu vực này.

Thêm vào đó là tiềm năng tăng giá dầu do các lệnh trừng phạt phụ từ phương Tây nhằm vào Moscow, và từ đó có thể thấy tại sao đồng euro không vội vàng phục hồi xu hướng tăng trước đó so với đồng đô la Mỹ.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày của cặp EUR/USD, có sự bật lại từ hỗ trợ động dưới dạng các đường trung bình động, gần với giá trị hợp lý. Sáng kiến đang trở lại với phe mua. Nếu họ có thể giữ giá vượt qua biên trên của phạm vi giao dịch 1.1625–1.1725, thì rủi ro của việc tăng tiếp tục sẽ gia tăng. Sự chú ý nên tiếp tục tập trung vào việc mua.