यदि प्रोड्यूसर प्राइस इंडेक्स (PPI) ने EUR/USD को बढ़त पर बेचने का संकेत दिया, तो कंज़्यूमर प्राइस इंडेक्स (CPI) ने बिल्कुल विपरीत प्रतिक्रिया को ट्रिगर किया। मुख्य मुद्रा जोड़ी कीमतों के गिरने पर खरीदी गई। लगातार दो बार, इसे महंगाई के कारण रोलरकोस्टर जैसी चढ़ाई और गिरावट का सामना करना पड़ा। इस दौरान यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) को किनारे कर दिया गया। नए पूर्वानुमानों या क्रिस्टीन लागार्ड की प्रेस कॉन्फ़्रेंस में टिप्पणियों पर यूरो ने बिल्कुल भी प्रतिक्रिया नहीं दी।

ECB के GDP और महंगाई के पूर्वानुमान

यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने 2026 के लिए अपनी महंगाई पूर्वानुमान को 1.6% से बढ़ाकर 1.7% कर दिया और 2027 का पूर्वानुमान घटाकर 1.9% कर दिया। इस साल GDP 1.2% बढ़ने की उम्मीद है और अगले साल 1% बढ़ने की संभावना है। लागार्ड ने मजबूत घरेलू मांग का उल्लेख किया, जिसने प्रारंभिक टैरिफ़ समस्याओं को हल करने में मदद की। यह फ्रांसीसी अधिकारी यूरोज़ोन अर्थव्यवस्था के जोखिमों को संतुलित मानती हैं, हालांकि उन्होंने पहले कहा था कि ये जोखिम नकारात्मक दिशा में झुके हुए हैं।

ब्लूमबर्ग का मानना है कि टैरिफ़ से संबंधित मुख्य कठिनाइयाँ अभी आने वाली हैं और यह दिसंबर में जमा दर में कटौती की भविष्यवाणी करता है। यह सर्वेक्षण किए गए विशेषज्ञों की राय के विपरीत है, जो मानते हैं कि ECB ने अपनी दर चक्र समाप्त कर दिया है। यदि फेड मौद्रिक नीति में ढील देता है, तो अमेरिकी और जर्मन बांडों के बीच यील्ड अंतर कम हो जाएगा। परिणामस्वरूप, EUR/USD में वृद्धि होनी चाहिए।

सेंट्रल बैंक दर और बांड यील्ड अंतर की गतिशीलता

हालिया अमेरिकी महंगाई डेटा इस परिदृश्य के अनुरूप है। अगस्त में, उपभोक्ता कीमतें महीने-दर-महीने 0.4% की दर से बढ़ीं—जो अनुमान से तेज़ थी—लेकिन साल-दर-साल अनुमान के अनुरूप रही, जैसा कि कोर महंगाई का भी मामला है। इससे यह संकेत मिलता है कि फेड संभवतः सितंबर में मौद्रिक ढील को फिर से शुरू करेगा और यह प्रक्रिया अपेक्षाकृत तेज़ गति से आगे बढ़ेगी। खासकर जब से श्रम बाजार ठंडा होता जा रहा है और प्रारंभिक बेरोज़गारी दावे अक्टूबर 2021 के बाद सबसे उच्च स्तर पर पहुँच गए हैं।

फेड और ईसीबी के बीच नीति में अंतर को देखते हुए, EUR/USD आत्मविश्वास के साथ ऊपर की ओर बढ़ना चाहिए। हालांकि, यूरो के कई कमजोर पहलू हैं जो इसे रोक रहे हैं। फ्रांस में राजनीतिक संकट अपने चरम पर है। क्या नया प्रधानमंत्री पार्टियों के साथ समझौते करने में सक्षम होगा, या क्या जल्दी संसदीय चुनाव होंगे? यूक्रेन में सशस्त्र संघर्ष अब भी खत्म नहीं हुआ है, और रूसी ड्रोन पोलैंड के क्षेत्र में प्रवेश करना शुरू कर रहे हैं। भू-राजनीति क्षेत्रीय मुद्रा पर भारी दबाव डाल रही है।

इसमें मास्को के खिलाफ पश्चिमी देशों द्वारा लागू किए जाने वाले द्वितीयक प्रतिबंधों के कारण बढ़ती तेल की कीमतों की संभावना जोड़ दें, तो यह स्पष्ट हो जाता है कि यूरो अमेरिकी डॉलर के मुकाबले अपनी तेजी को जल्दी बहाल करने में कोई जल्दबाजी क्यों नहीं कर रहा है।

तकनीकी रूप से, दैनिक EUR/USD चार्ट पर, मूविंग एवरेज के रूप में डायनामिक सपोर्ट से उछाल देखा गया है, जो उचित मूल्य के करीब है। पहल फिर से बुल्स के पास है। यदि वे 1.1625–1.1725 ट्रेडिंग रेंज की ऊपरी सीमा से ऊपर कीमतों को बनाए रखने में सफल रहते हैं, तो जारी रैली का जोखिम बढ़ जाएगा। ध्यान खरीद पर ही बना रहना चाहिए।