Báo cáo việc làm của Mỹ đã gây ra những biến động mạnh mẽ trên thị trường chứng khoán. Trước đây, tin xấu từ nền kinh tế Mỹ lại là tin tốt cho S&P 500 - bởi các nhà đầu tư tăng kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất - nhưng lần này, sự suy giảm trong thị trường lao động đã dẫn đến đợt bán tháo cổ phiếu trên chỉ số này. Nền kinh tế suy yếu đồng nghĩa với lợi nhuận doanh nghiệp giảm. Có lý do gì để vui mừng?

Lúc đầu, giống như theo thói quen, chỉ số S&P 500 đã tăng vọt và đạt mức kỷ lục mới khi số lượng việc làm phi nông nghiệp chỉ tăng nhẹ 22,000 trong tháng Tám. Nhưng sau đó nỗi sợ hãi ập đến. Trong tám tháng đầu năm, nền kinh tế Mỹ đã tạo ra chưa đến 600,000 việc làm. Nếu không tính đến đại dịch COVID-19, đây là con số thấp nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008-2009.

Thị trường chứng khoán tương lai hiện chỉ cho thấy 10% khả năng có thể xảy ra việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong cuộc họp của Fed vào tháng Chín. Khả năng có ba đợt nới lỏng tiền tệ đã tăng từ 49% trước báo cáo việc làm lên hơn 70% sau đó.

Động lực Nới Lỏng Tiền Tệ Dự Kiến của Fed

Donald Trump đã đổ lỗi cho Fed vì mọi thứ. Tổng thống nói rằng Jerome "Quá chậm trễ" Powell lẽ ra nên cắt giảm lãi suất từ lâu rồi – nhưng, như thường lệ, ông ấy đã quá chậm. Các quan chức Mỹ tin rằng sự chậm trễ của Fed đang gây tổn hại cho người lao động Mỹ.

Các chỉ số chứng khoán đã giảm ngay cả khi lợi suất trái phiếu kho bạc cũng giảm. Có một sự phân kỳ bất thường trên thị trường: sự biến động của cổ phiếu đang ở gần mức thấp nhất của năm 2025, trong khi sự dao động của trái phiếu chính phủ đã chứng kiến mức tăng mạnh nhất kể từ cú sốc của các nhà đầu tư vào tháng 4 do thuế quan Ngày Giải Phóng của Nhà Trắng gây ra. Điều này gây lo ngại rằng VIX sẽ sớm tăng và đẩy chỉ số S&P 500 vào một đợt điều chỉnh.

Xu hướng Biến động của Thị trường Cổ phiếu và Trái phiếu

Chỉ số toàn diện đã giảm mạnh hơn do cổ phiếu NVIDIA giảm 2.7%. Gã khổng lồ công nghệ này đã thông báo rằng họ đang hỗ trợ OpenAI phát triển và sản xuất một chip tăng tốc AI. Với trọng số đáng kể trong S&P 500 của công ty, không ngạc nhiên rằng sự sụt giảm của nó đã kéo theo toàn bộ thị trường đi xuống—đặc biệt khi cổ phiếu năng lượng và tài chính cũng giảm đỏ. Những cơn gió kinh tế ngược chiều tại Mỹ đã ngay lập tức tác động đến các ngành này.

Tôi tin rằng thị trường sẽ phục hồi. Các nhà đầu tư biết rằng Fed sẽ không hành động một cách thiếu suy nghĩ; nó sẽ cắt giảm lãi suất từ từ, để đối phó với các dấu hiệu tiếp tục yếu đi của thị trường lao động.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ S&P 500 hàng ngày, có một thanh phạm vi bao trùm một thanh hẹp. Tuy nhiên, sự trở lại của giá trên mức giá trị hợp lý tại 6460 điểm cho thấy sức mạnh của phe mua. Việc củng cố trên mức này sẽ cho phép mua chỉ số rộng trên các đợt thoái lui về các mục tiêu đã nhắc đến trước đó tại 6565 và 6700.