Le rapport sur l'emploi aux États-Unis a bouleversé le marché boursier. Alors qu'auparavant, de mauvaises nouvelles de l'économie américaine signifiaient de bonnes nouvelles pour le S&P 500—car cela amenait les investisseurs à parier sur des baisses de taux de la Réserve fédérale—cette fois, un refroidissement du marché du travail a entraîné une vente massive dans l'indice large. Une économie en déclin signifie des bénéfices et profits d'entreprises plus faibles. Qu'y a-t-il à célébrer ?

Au début, par habitude, le S&P 500 a grimpé et atteint un nouveau record après que les emplois non agricoles ont augmenté de seulement 22 000 en août. Mais ensuite, la peur s'est installée. Durant les huit premiers mois de l'année, l'économie des États-Unis a ajouté juste en dessous de 600 000 emplois. En excluant la pandémie de COVID-19, c'est le chiffre le plus bas depuis la crise financière mondiale de 2008-2009.

Les marchés à terme ne donnent maintenant que 10 % de chances d'une baisse de taux de 50 points de base lors de la réunion de la Fed en septembre. Les probabilités de trois tours d'assouplissement monétaire sont passées de 49 % avant le rapport sur l'emploi à plus de 70 % après.

Dynamique de l'assouplissement monétaire attendu de la Fed

Donald Trump a blâmé la Fed pour tout. Le président a déclaré que Jerome "Trop Tard" Powell aurait dû baisser les taux depuis longtemps mais, comme d'habitude, il a été trop lent. Les responsables américains estiment que cette lenteur de la Fed nuit aux travailleurs américains.

Les indices boursiers ont chuté même si les rendements du Trésor ont diminué. Il y a une divergence inhabituelle sur le marché : la volatilité des actions est proche de ses plus bas de 2025, tandis que la volatilité des obligations d'État a connu sa plus forte hausse depuis le choc des investisseurs en avril causé par les tarifs de la Journée de la Libération de la Maison Blanche. Cela soulève des inquiétudes quant à la possibilité que le VIX augmente bientôt et entraîne une correction du S&P 500.

Tendances de la volatilité sur les marchés d'actions et d'obligations

Le recul de l'indice plus large a été amplifié par une chute de 2,7% des actions de NVIDIA. Le géant technologique a annoncé qu'il aide OpenAI à développer et produire une puce accélératrice d'IA. Étant donné l'importance significative de la société dans le S&P 500, il n'est pas surprenant que son déclin ait entraîné l'ensemble du marché vers le bas—d'autant plus que les actions énergétiques et financières étaient également en rouge. Les vents contraires économiques aux États-Unis ont immédiatement impacté ces secteurs.

Je crois que le marché se redressera. Les investisseurs savent que la Fed n'agira pas de manière précipitée; elle réduira progressivement les taux, en réponse à d'autres signes de faiblesse du marché du travail.

Techniquement, sur le graphique quotidien du S&P 500, il y avait une barre de marge englobant une barre étroite. Cependant, le retour des prix au-dessus de la juste valeur à 6460 points indique la force des haussiers. Une consolidation au-dessus de ce niveau permettra d'acheter l'indice large lors des replis vers les objectifs précédemment mentionnés à 6565 et 6700.