Laporan pekerjaan AS telah mengubah segalanya dalam pasaran saham. Meskipun sebelumnya berita buruk dari ekonomi AS adalah berita baik untuk S&P 500 kerana pelabur meningkatkan taruhan mereka pada pemotongan kadar faedah Rizab Persekutuan kali ini, penyejukan dalam pasaran buruh mencetuskan jualan pada indeks ekuiti yang meluas. Ekonomi yang lemah bermaksud pendapatan dan keuntungan korporat yang lebih rendah. Apa yang perlu diraikan?

Pada mulanya, akibat kebiasaan, S&P 500 melonjak lebih tinggi dan mencapai rekod baru selepas pekerjaan bukan ladang meningkat sebanyak 22,000 pada bulan Ogos. Tetapi kemudian ketakutan timbul. Sepanjang lapan bulan pertama tahun ini, ekonomi AS menambah kurang daripada 600,000 pekerjaan. Tidak termasuk pandemik COVID-19, itu adalah angka terendah sejak krisis kewangan global 2008-2009.

Pasaran niaga hadapan kini hanya menunjukkan kemungkinan 10% untuk pemotongan kadar 50 mata asas pada mesyuarat Fed September. Kemungkinan tiga pusingan pelonggaran monetari melonjak dari 49% sebelum laporan pekerjaan ke atas 70% selepasnya.

Dinamika Jangkaan Pelonggaran Monetari Fed

Donald Trump menyalahkan Fed untuk segala-galanya. Presiden berkata Jerome "Terlambat" Powell sepatutnya telah mengurangkan kadar faedah sejak lama dahulu tetapi, seperti biasa, beliau bertindak terlalu lambat. Pegawai AS percaya kelewatan Fed menyakitkan pekerja Amerika.

Indeks saham jatuh walaupun hasil Perbendaharaan menurun. Terdapat perbezaan luar biasa dalam pasaran: volatiliti ekuiti berada hampir pada paras rendah 2025, sementara volatiliti Perbendaharaan menyaksikan kenaikan paling tajam selepas kejutan pelabur pada April yang disebabkan oleh tarif Liberation Day dari Rumah Putih. Ini menimbulkan kebimbangan bahawa VIX akan segera meningkat dan menolak S&P 500 ke dalam pembetulan.

Aliran Volatiliti Pasaran Saham dan Bon

Penurunan indeks yang lebih luas diperkuat oleh kejatuhan 2.7% dalam saham NVIDIA. Gergasi teknologi itu mengumumkan bahawa ia sedang membantu OpenAI membangun dan menghasilkan cip pemacu AI. Memandangkan kedudukan penting syarikat ini dalam S&P 500, tidak menghairankan bahawa penurunannya menjejaskan keseluruhan pasaran terutamanya dengan saham tenaga dan kewangan juga mengalami kerugian. Cabaran ekonomi di AS segera memberi kesan kepada sektor-sektor ini.

Saya percaya pasaran akan pulih. Pelabur tahu bahawa Fed tidak akan bertindak dengan tergesa-gesa; ia akan mengurangkan kadar secara beransur-ansur, sebagai tindak balas kepada tanda-tanda kelemahan pasaran buruh yang lebih lanjut.

Dari segi teknikal, pada carta harian S&P 500, terdapat sebuah bar julat yang menelan sebuah bar sempit. Walau bagaimanapun, dengan kembalinya harga melebihi nilai wajar pada 6460 menunjukkan kekuatan pihak "kenaikan harga". Pengukuhan di atas tahap ini akan membolehkan pembelian indeks secara luas pada penurunan harga menuju sasaran yang disebut 6565 dan 6700.