S&P 500 ได้ทำสถิติใหม่สูงสุดอีกครั้ง โดยการหมุนเวียนถือเป็นจุดเด่นของตลาดหุ้นสหรัฐฯ นักลงทุนกำลังซื้อหุ้นที่ทำผลงานได้ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในครึ่งปีแรกอย่างหนัก ในทางกลับกัน ผู้นำในการเติบโตเดิมกลับช้าลง ยกตัวอย่างเช่น บริษัทพลังงาน—ที่เป็นภาคส่วนที่อ่อนแอมากจากเดือนมกราคมถึงมิถุนายน—ทะยานไปข้างหน้าในเดือนกรกฎาคม ในขณะที่บริการสื่อสารซึ่งเป็นภาคส่วนที่ทำผลงานได้ดีที่สุดอันดับสองในช่วงแรกกลับกลายเป็นภาคส่วนที่แย่ที่สุด

ผู้นำและผู้ล้าหลังของภาคส่วนใน S&P 500

ปัญหาหลักคือการประเมินค่ามากเกินไปของผู้ชนะเมื่อวาน อัตราส่วนราคาต่อกำไรของกลุ่มอุตสาหกรรมที่เป็นผู้นำในครึ่งแรก ขณะนี้ใกล้กับจุดสูงสุดของช่วง 20 ปี ในเดือนกรกฎาคม กลุ่มนี้ถูกลดความสำคัญลงโดยให้กับกลุ่มพลังงานและวัสดุ

พูดง่ายๆ นักลงทุนไม่ได้ซื้อเพียงการลดลงของ S&P 500 เท่านั้น แต่พวกเขากำลังหยิบของอะไรก็ตามที่ยังไม่ได้ขึ้นราคา ประกอบกับการจัดประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ 10 ปี และ 30 ปี ที่ประสบความสำเร็จ สิ่งนี้เปิดโอกาสให้การกลับมาสู่ความเก่งกาจเป็นไปได้มากขึ้น ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐไม่ตกต่ำเหมือนในครึ่งแรกของปี

นักลงทุนกำลังก้าวเข้าสู่ช่วงฤดูกาลรายงานผลประกอบการไตรมาสที่สองด้วยความมั่นใจ FactSet รายงานว่ากำไรของ S&P 500 คาดว่าจะเติบโต 4.8% ซึ่งเป็นการเติบโตที่ช้าที่สุดตั้งแต่ปลายปี 2023 อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์ที่ต่ำกว่าทำให้บริษัทมีโอกาสที่ดีในการเอาชนะความคาดหวัง เมื่อผลลัพธ์จริงเกินกว่าการคาดการณ์ มูลค่าทรัพย์สินมักจะเพิ่มขึ้น และดัชนีหุ้นโดยรวมก็ไม่ใช่ข้อยกเว้น

การคาดการณ์กำไรและยอดขายของ S&P 500

แม้ว่าตลาดจะมีความแข็งแกร่ง แต่ผู้มองโลกในแง่ร้ายยังไม่หายไป JP Morgan เตือนว่านักลงทุนกำลังรู้สึกพึงพอใจจนเกินไปเกี่ยวกับภาษีศุลกากร The Sevens Report รายงานว่าการเลื่อนกำหนดการขึ้นภาษีออกไปจนถึงวันที่ 1 สิงหาคม จะทำให้ความหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐในเดือนกรกฎาคมหายไป ขณะที่ผลกระทบจากภาษีแทรกซึมเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ ความเป็นไปได้ของการผ่อนคลายทางการเงินในเดือนกันยายนจะลดลงด้วย ซึ่งอาจมีผลกระทบต่อตลาด S&P 500

นอกจากการหมุนเวียนแล้ว อีกหนึ่งลักษณะที่เด่นชัดของตลาดหุ้นสหรัฐในช่วงกลางปีคือการไม่มีความกลัว การกำหนดภาษี 50% ต่อทองแดงและบราซิล การเพิ่มอัตราภาษีต่อสินค้าจากแคนาดาจาก 25% เป็น 35% — สิ่งเหล่านี้ไม่ได้ทำให้ S&P 500 ตกใจ นักลงทุนเชื่อมั่นว่าเหตุการณ์ที่รุนแรงเช่นนี้จะไม่เกิดขึ้นจริง โดนัลด์ ทรัมป์ จะหาทางตกลง เขาแค่พูดขู่แต่ไม่ได้ทำจริง ดังนั้น การลดลงของ S&P 500 ถูกมองว่าเป็นโอกาสในการซื้อ

จากมุมมองทางเทคนิค แผนภูมิ S&P 500 รายวันแสดงถึงแนวโน้มขาขึ้นอย่างต่อเนื่อง ดัชนีนี้ได้เข้าใกล้เป้าหมายสองจุดคือ 6,325 และ 6,450 ตราบใดที่ดัชนีทั้งหมดอยู่เหนือมูลค่ายุติธรรมที่ 6,225 ฝ่ายวัวก็ไม่มีอะไรต้องกลัว เราแนะนำให้ถือครองตำแหน่งที่เปิดไว้แล้ว