Австралийский доллар в паре с американской валютой активно растёт вторую неделю подряд, обновляя локальные ценовые максимумы. Сегодня оззи тестирует уже 66-ю фигуру, реагируя на опубликованные данные по росту инфляции в Австралии. Пара обновила трехнедельный ценовой максимум, обозначившись на отметке 0,6620, несмотря на общее усиление американской валюты. Индекс доллара США сегодня демонстрирует восходящую динамику, в преддверии объявления итогов октябрьского заседания ФРС. Но вопреки общему росту гринбека, пара aud/usd обновляет новые ценовые горизонты – прежде всего за счёт усиления австралийской валюты.
По большому счёту, сегодня трейдеры aud/usd отыгрывают итоги предстоящего заседания РБА, которое состоится 4 ноября. Опубликованный сегодня отчет позволяет с уверенностью говорить о том, что Резервный банк сохранит выжидательную позицию в следующем месяце. И с большой долей вероятности – на последующем заседании.
Начнём с того, что все компоненты сегодняшнего релиза вышли в «зелёной зоне», отражая ускорение инфляции. Так, в сентябре ежемесячный индекс потребительских цен подскочил до отметки 3,5%, тогда как прогноз был на уровне 3,1%. Во-первых, это максимальный темп роста показателя с июля прошлого года. Во-вторых, здесь можно говорить о формировании восходящей тенденции: индикатор растёт (и весьма активными темпами) третий месяц подряд.
Стоит отметить, что Резервный банк Австралии ориентируется прежде всего на квартальные данные, поэтому основное внимание трейдеров aud/usd было сосредоточено именно на этой части релиза. И здесь результат также оказался на стороне оззи. В квартальном выражении общий индекс потребительских цен вырос до отметки 1,3% (максимальное значение с начала 2023 года), после роста на 0,7% в предыдущем квартале. При этом большинство аналитиков прогнозировали более скромный рост – на 1,1%. В годовом выражении общий CPI увеличился до 3,2%, после роста 2,1% во втором квартале. Это максимальное значение показателя со второго квартала прошлого года.
Усредненный показатель CPI (Trimmed Mean CPI), который является наиболее точным индикатором устойчивых ценовых тенденций (т.к. исключает наиболее волатильные компоненты) в третьем квартале составил 3,0% (после роста до 2,7%), оказавшись на верхней границе целевого диапазона (это максимальное значение показателя с четвёртого квартала 2024 года).
Структура отчета говорит о том, что ключевым драйвером роста общей инфляции является электроэнергия, которая существенно выросла в цене (+9% кв/кв и 23,6% г/г). Инфляция товаров ускорилась до пятиквартального максимума, оказавшись на отметке 3,0%, после скромного роста 1,1% во втором квартале. Продукты питания подорожали 3,1% (во втором квартале – 3,0%), алкоголь и табак – на 5,9% (предыдущее значение – 5,7%), а одежда – на 2,4% (против 1,2%). Подорожало также жилье – сразу на 4,7%, после роста на 2,0%. Транспортные расходы возросли до 0,8%, тогда как во втором квартале этот показатель находился в отрицательной области (-2,6%).
Еще один важный момент – это рост инфляции в сфере услуг, которая ускорилась до 3,5%, после роста до 3,3% в предыдущем квартале.
О чем в целом говорит этот релиз? О том, что Резервный банк Австралии в этом году вероятней всего сохранит выжидательную позицию. Ведь главная проблема для РБА – это ускорение базовой инфляции. Рост Trimmed Mean CPI – это сигнал о том, что инфляционное давление стало более широким по структуре цен, а не ограничивается одной категорией.
Сезонные колебания (например, цены на овощи, бензин, одежду) могут отражаться в общих показателях, но в данных Trimmed Mean CPI цены скорректированы по сезонности. При этом основной вклад в рост этого индикатора внесли услуги и коммунальные платежи, а не волатильные категории. Особенно заметен рост в жилищном секторе и в сфере услуг (медицина, страхование, образование), которые редко реагируют на сезонность. Это важный момент, ведь если бы рост инфляции в третьем квартале был обусловлен преимущественно сезонными факторами, то возможность снижения ставки в ноябре по-прежнему оставалась бы на повестке дня. Но устойчивый рост trimmed mean говорит о более глубинном инфляционном импульсе, а значит РБА наверняка сохранит ставку в прежнем виде – не только в ноябре, но и в декабре.
Здесь необходимо напомнить недавнее выступление главы Резервного банка Австралии Мишель Буллок, которая заявила о том, что ставка РБА «может не снизиться так сильно, как у других Центробанков». При этом она оптимистично оценила опубликованные на прошлой неделе данные по рынку труда в Австралии, отметив, что ЦБ находится «в хорошей позиции по занятости и инфляции».
Все это говорит о том, что вероятность снижения процентной ставки РБА в ноябре (и, вероятно, в декабре) равняется нулю.
Таким образом, сложившийся фундаментальный фон способствует дальнейшему росту aud/usd – но только если Федрезерв не займёт «умеренно-ястребиную» позицию по итогам октябрьского заседания (то есть поставит под сомнение вероятность еще одного снижения ставки в конце года). Если же ФРС сохранит «голубиный» настрой, покупатели смогут протестировать основной уровень сопротивления 0,6640 (верхняя линия Bollinger Bands на таймфрейме D1 и одновременно – верхняя линия Bollinger Bands на W1). Преодоление данного таргета откроет путь к границам 67-й фигуры.
