ISM सेवा सूचकांक डॉलर के लिए प्रतिकूल साबित हुआ। यह प्रमुख आर्थिक संकेतक विस्तार क्षेत्र में तो रहा, लेकिन इसमें गिरावट का रुझान देखा गया, जो विकास की अपेक्षाओं के विपरीत था। रिपोर्ट के कई घटक भी निराशाजनक रहे, जो अमेरिका के सेवा क्षेत्र की वृद्धि में मंदी को दर्शाते हैं।
दिलचस्प बात यह है कि डॉलर ने इस रिपोर्ट को लगभग नजरअंदाज कर दिया, क्योंकि बाजार प्रतिभागियों का ध्यान डोनाल्ड ट्रंप के बयानों पर केंद्रित था। उन्होंने चीन के साथ व्यापार समझौते की संभावनाओं और यूरोपीय संघ के खिलाफ 35% टैरिफ लगाने की संभावना पर बात की। उनकी बयानबाज़ी ने यूरो पर दबाव बनाया, जबकि जोखिम से बचाव की भावना बढ़ने के कारण डॉलर अस्थायी रूप से मजबूत हुआ।
फिर भी, ISM सेवा रिपोर्ट को नज़रअंदाज़ नहीं किया जाना चाहिए — और निश्चित रूप से ट्रंप को EUR/USD विक्रेताओं का "सहयोगी" नहीं माना जा सकता। राजनीतिक बयान अल्पकालिक होते हैं, जबकि प्रमुख मैक्रोइकोनॉमिक संकेतकों का असर कहीं अधिक समय तक रहता है। इसलिए यह रिपोर्ट संभवतः दोबारा ध्यान में आएगी — और यह डॉलर के लिए सकारात्मक नहीं होगी।
जारी किए गए आंकड़ों के अनुसार, जुलाई में ISM सेवा PMI घटकर 50.1 पर आ गया, जबकि अधिकांश विश्लेषकों ने इसके 51.5 तक बढ़ने का अनुमान लगाया था।
यह परिणाम क्या संकेत देता है? सबसे पहली बात, यह सेक्टर मुश्किल से ही विस्तार क्षेत्र में बना हुआ है। लगातार दूसरे महीने यह सूचकांक 50 के आसपास रहा है (जून में 50.8, जुलाई में 50.1), जो मूलतः विकास की कमी को दर्शाता है। इसके प्रमुख उप-सूचकांक भी निराशाजनक तस्वीर पेश करते हैं। उदाहरण के लिए, नए ऑर्डर घटकर 50.3 रह गए — जो कमजोर मांग को दर्शाता है। रोजगार सूचकांक 46.4 तक गिर गया, जो भर्ती में गिरावट का संकेत है। वहीं, कीमतों के भुगतान का सूचकांक बढ़कर 69.9 हो गया — जो लगभग तीन वर्षों का उच्चतम स्तर है। धीमी मांग और बढ़ती लागत का यह मेल संभावित स्टैगफ्लेशन (जहां धीमा विकास और महंगाई साथ-साथ होते हैं) का एक चिंताजनक संकेत है।
कुल मिलाकर, जुलाई का सूचकांक अमेरिकी सेवा क्षेत्र के विस्तार में लगभग पूरी तरह ठहराव को दर्शाता है: बेहद कम वृद्धि, कमजोर मांग, घटती नौकरियाँ और बढ़ती कीमतें। यह सेक्टर ठहराव के कगार पर है।
हाल के आंकड़े एक परेशान करने वाली तस्वीर पेश करते हैं: श्रम बाजार ठंडा पड़ रहा है, विनिर्माण सिकुड़ रहा है (ISM मैन्युफैक्चरिंग इंडेक्स 48.5 पर आ गया है), कीमतें लगातार बढ़ रही हैं, और सेवा क्षेत्र मुश्किल से ही स्थिर बना हुआ है, जिसमें स्पष्ट रूप से कमजोर मांग देखी जा रही है। इसके अलावा, दूसरी तिमाही में 3% अमेरिकी GDP वृद्धि मुख्य रूप से आयात में गिरावट के कारण हुई — घरेलू मांग या उत्पादन स्तर में वृद्धि के कारण नहीं। यह सब मिलाकर, कमजोर श्रम बाजार, गिरते PMIs और बढ़ती लागतों के साथ मिलकर अमेरिकी अर्थव्यवस्था की संरचनात्मक समस्याओं की ओर संकेत करता है।
तो फिर ट्रेडर्स ने ISM सेवा रिपोर्ट को लगभग नज़रअंदाज़ क्यों किया? एक तरफ, इस रिपोर्ट ने नीचे की गति को कुछ हद तक रोक दिया (इंट्राडे लो 1.1529 पर दर्ज हुआ), लेकिन दूसरी ओर, यह EUR/USD में तेजी का कोई स्पष्ट संकेत नहीं बन सकी — खरीदार अब भी 1.1590 के प्रतिरोध स्तर (दैनिक चार्ट पर टेनकन-सेन लाइन) से जूझ रहे हैं।
मेरी राय में, बाजार प्रतिभागी ट्रंप की विरोधाभासी बयानबाज़ी के कारण सावधानी बरत रहे हैं, जो एक ओर आश्वासन देते हैं और दूसरी ओर चिंताजनक संकेत भी देते हैं। उदाहरण के लिए, अमेरिकी राष्ट्रपति ने कहा कि अमेरिका "चीन के साथ समझौते के बहुत करीब है।" उन्होंने यह विश्वास जताया कि वाशिंगटन "बीजिंग के साथ एक बहुत अच्छा समझौता करेगा।" उन्होंने इस साल के अंत में चीनी राष्ट्रपति शी जिनपिंग के साथ बैठक की संभावना से भी इनकार नहीं किया।
यह याद रखना जरूरी है कि चीन के साथ ट्रेड ट्रूस 12 अगस्त को समाप्त हो रहा है, इसलिए ट्रंप के अस्पष्ट और सामान्य बयानों ने भी बाजार में अस्थिरता उत्पन्न की।
अमेरिकी राष्ट्रपति ने यह भी कहा कि अगर ब्रसेल्स अमेरिकी अर्थव्यवस्था में निवेश करने की अपनी प्रतिबद्धताओं को पूरा नहीं करता, तो वे यूरोपीय संघ पर 35% टैरिफ लगा देंगे। संदर्भ के लिए, हाल ही की वार्ताओं के बाद, यूरोपीय संघ ने अमेरिका में 600 अरब डॉलर का निवेश और अगले तीन वर्षों में 750 अरब डॉलर की ऊर्जा संसाधनों की खरीद का वादा किया था। कई पश्चिमी विशेषज्ञों का मानना है कि इस समझौते को पूरा करना "बेहद असंभव" है। उनके अनुसार, इस लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए अमेरिका को अपनी लगभग पूरी ऊर्जा निर्यात EU की ओर मोड़नी पड़ेगी। ट्रंप का यह बयान शायद इन्हीं संदेहों की प्रतिक्रिया था।
लेकिन, जैसा कि पहले उल्लेख किया गया, इस तरह के मौलिक कारक (जैसे कि राजनीतिक बयान) अल्पकालिक प्रभाव डालते हैं। दूसरी ओर, कमजोर ISM सेवा रिपोर्ट (अन्य आंकड़ों में भी मंदी के साथ) अमेरिकी डॉलर के लिए एक गंभीर झटका है। इसलिए, EUR/USD को शॉर्ट करना जोखिमभरा है, जबकि खरीदारी करना अभी भी जल्दबाज़ी होगी — कम से कम तब तक जब तक खरीदार 1.1590 के प्रतिरोध स्तर (D1 टाइम फ्रेम पर टेनकन-सेन लाइन) को पार नहीं कर लेते। यदि यह जोड़ी इस मूल्य अवरोध को पार करने में सफल होती है, तो अगला लक्ष्य 1.1630 और 1.1660 होगा (क्रमशः D1 पर मिडिल बोलिंजर बैंड और H4 पर अपर बोलिंजर बैंड)।
