جاءت قراءة مؤشر ISM للخدمات غير مواتية للدولار. هذا المؤشر الاقتصادي الكلي الرئيسي بقي في منطقة التوسع لكنه أظهر اتجاهًا هبوطيًا، على عكس توقعات النمو. كما أن العديد من مكونات التقرير خيبت الآمال، مما يعكس تباطؤًا في نمو قطاع الخدمات في الولايات المتحدة.
ومن المثير للاهتمام أن الدولار تجاهل تقريبًا هذا الإصدار، حيث ركز المشاركون في السوق على تصريحات دونالد ترامب، الذي تحدث عن آفاق صفقة تجارية مع الصين وإمكانية فرض تعريفات جمركية بنسبة 35% ضد الاتحاد الأوروبي. وقد ضغطت تصريحاته على اليورو، بينما تعزز الدولار مؤقتًا بسبب ارتفاع في مشاعر تجنب المخاطر.
ومع ذلك، لا ينبغي تجاهل تقرير ISM للخدمات، وبالتأكيد لا ينبغي اعتبار ترامب "حليفًا" لبائعي EUR/USD. التصريحات السياسية قصيرة الأجل، بينما المؤشرات الاقتصادية الكلية الرئيسية لها تأثير أطول بكثير. لذلك، من المرجح أن يعاود التقرير الظهور مرة أخرى، وليس في ضوء إيجابي للدولار.
وفقًا للبيانات الصادرة، انخفض مؤشر ISM للخدمات إلى 50.1 في يوليو، بينما كان معظم المحللين قد توقعوا زيادة إلى 51.5.
ماذا يشير هذا النتيجة؟ أولاً وقبل كل شيء، القطاع بالكاد يبقى في منطقة التوسع. للشهر الثاني على التوالي، جاء المؤشر بالقرب من علامة 50 (50.8 في يونيو، 50.1 في يوليو)، مما يشير بشكل أساسي إلى عدم وجود نمو. كما ترسم المؤشرات الفرعية الرئيسية صورة قاتمة إلى حد ما. على سبيل المثال، انخفضت الطلبات الجديدة (50.3)، مما يعكس ضعف ديناميكيات الطلب. انخفض مؤشر التوظيف إلى 46.4، مما يشير إلى تقليص في التوظيف. في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر الأسعار المدفوعة إلى 69.9 - وهو أعلى مستوى في ما يقرب من ثلاث سنوات. هذا المزيج من تباطؤ الطلب وارتفاع التكاليف هو علامة مقلقة على احتمال حدوث ركود تضخمي، حيث يصاحب النمو الضعيف ضغوط تضخمية.
بشكل عام، أظهر مؤشر يوليو توقفًا شبه كامل في توسع قطاع الخدمات الأمريكي: نمو ضئيل، طلب ضعيف، تراجع في التوظيف، وارتفاع في الأسعار. القطاع يتأرجح على حافة الركود.
ترسم البيانات الأخيرة صورة مقلقة: سوق العمل يبرد، التصنيع يتقلص (انخفض مؤشر ISM للتصنيع إلى 48.5)، الأسعار تستمر في الارتفاع، وقطاع الخدمات بالكاد يصمد فوق الماء، مع طلب ضعيف بشكل واضح. علاوة على ذلك، كان نمو الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة بنسبة 3% في الربع الثاني مدفوعًا بانخفاض الواردات - وليس بالطلب المحلي أو حجم الإنتاج. هذا، إلى جانب سوق العمل الضعيف، وانخفاض مؤشرات مديري المشتريات، وارتفاع التكاليف، يشير إلى مشاكل هيكلية في الاقتصاد الأمريكي.
إذن لماذا تجاهل المتداولون تقرير ISM للخدمات تقريبًا؟ من ناحية، أطفأ الإصدار الدافع الهبوطي (تم تسجيل أدنى مستوى خلال اليوم عند 1.1529)، ولكن من ناحية أخرى، لم يكن بمثابة محفز لنمو EUR/USD - لا يزال المشترون يكافحون مع مستوى المقاومة عند 1.1590 (خط Tenkan-sen على الرسم البياني اليومي).
في رأيي، يمارس المشاركون في السوق الحذر بسبب الخطاب المتضارب من ترامب، الذي يرسل إشارات مطمئنة ومقلقة على حد سواء. على سبيل المثال، صرح الرئيس الأمريكي أن الولايات المتحدة "قريبة جدًا من صفقة مع الصين." وأعرب عن ثقته في أن واشنطن ستبرم "اتفاقًا جيدًا جدًا مع بكين." كما لم يستبعد اجتماعًا مع الرئيس الصيني شي جين بينغ في وقت لاحق من هذا العام.
من المهم أن نتذكر أن الهدنة التجارية مع الصين من المقرر أن تنتهي في 12 أغسطس، لذا حتى التعليقات الغامضة والعامة من ترامب أثارت التقلبات.
كما قال الرئيس الأمريكي إنه سيرفع التعريفات الجمركية على الاتحاد الأوروبي إلى 35% "إذا فشل بروكسل في الوفاء بالتزاماتها بالاستثمار في الاقتصاد الأمريكي." للمرجع، بعد المفاوضات الأخيرة، تعهد الاتحاد الأوروبي بالاستثمار بمبلغ 600 مليار دولار في الولايات المتحدة وشراء موارد طاقة بقيمة 750 مليار دولار على مدى السنوات الثلاث المقبلة. قال العديد من الخبراء الغربيين إن الوفاء بهذا الاتفاق "غير مرجح للغاية." وفقًا لهم، لتحقيق هذا الهدف، ستحتاج الولايات المتحدة إلى إعادة توجيه جميع صادراتها من الطاقة تقريبًا إلى الاتحاد الأوروبي. يبدو أن تصريح ترامب كان ردًا على مثل هذا الشك.
لكن، كما ذكرنا سابقًا، فإن هذه الأنواع من العوامل الأساسية (أي التصريحات السياسية) لها عمر قصير. في الوقت نفسه، فإن الطباعة الضعيفة لمؤشر ISM للخدمات (إلى جانب تباطؤ البيانات في أماكن أخرى) هي ضربة قوية للدولار. لذلك، فإن بيع EUR/USD محفوف بالمخاطر، بينما الشراء لا يزال مبكرًا - على الأقل حتى يخترق المشترون مستوى المقاومة عند 1.1590 (خط Tenkan-sen على الإطار الزمني D1). إذا تمكن الزوج من التغلب على حاجز السعر هذا، فستكون الأهداف الصعودية التالية هي 1.1630 و1.1660 (الخط الأوسط لبولينجر على D1 والخط العلوي لبولينجر على H4، على التوالي).
