La semaine dernière, la Reserve Bank of Australia a réduit le taux d'intérêt de 25 points de base et a annoncé de nouvelles étapes dans cette direction – "si les conditions économiques le permettent." Un jour plus tard, des données clés sur la croissance du marché du travail australien ont été publiées, laissant plus de questions que de réponses concernant les perspectives de nouveaux assouplissements monétaires. C'est précisément pourquoi la paire AUD/USD montre un mouvement latéral, reflétant l'indécision des acheteurs et des vendeurs. Le dollar américain est également en attente du principal événement de la semaine – le discours du président de la Federal Reserve, Jerome Powell, lors du symposium économique de Jackson Hole (qui commence le jeudi 21 août). "Incertitude" est la description la plus précise de la situation actuelle de la paire AUD/USD.
Mais commençons par les "Australian NonFarms". Pas ceux de juillet, mais ceux de juin. Rappelons qu'en juin, le taux de chômage en Australie est monté à 4,3 % - le plus élevé depuis novembre 2021 - tandis que l'emploi n'a augmenté que de 2 000 postes (la prévision était de +20 000). Dans le même temps, l'emploi à temps plein a chuté de près de 40 000, tandis que l'emploi à temps partiel a bondi de plus de 40 000.
Ce résultat suggérait que la RBA allait réduire le taux d'intérêt en août, notamment dans le contexte d'un ralentissement de l'inflation au deuxième trimestre. L'IPC annuel a ralenti à 2,1 %, son niveau le plus bas depuis le T1 2021, contre 2,4 % au cours des deux trimestres précédents.
En d'autres termes, le rapport faible sur le marché du travail a complété les données sur l'inflation, créant toutes les conditions pour une baisse des taux d'intérêt lors de la réunion d'août.
Maintenant, la situation s'est essentiellement "réinitialisée". Il est clair que lors des trois réunions restantes cette année (dont la première se tiendra le 30 septembre), la banque centrale évaluera les dynamiques de l'inflation et du marché du travail au deuxième trimestre pour prendre sa décision sur les taux.
Dans ce contexte, le dernier rapport de juillet sur le marché du travail permet à la RBA de ne pas se presser avec la prochaine baisse de taux. Selon les données publiées jeudi dernier, le taux de chômage a diminué comme prévu - de 4,3 % à 4,2 %. L'emploi en juillet a augmenté de 24 500, presque en ligne avec la prévision de 25 300. Cependant, le chiffre du mois précédent a été révisé à la baisse, de 2 000 à 1 000.
Parallèlement, l'emploi à temps plein a augmenté de 60 000, tandis que l'emploi à temps partiel a chuté fortement en territoire négatif (-36 000). Le taux de participation à la force de travail s'élevait à 67,0 %. Cet indicateur est entré dans la "zone rouge", car la plupart des analystes avaient prévu une légère augmentation à 67,1 %.
Que souligne ce rapport ? Quelques points clés doivent être mis en évidence :
Premièrement, le chômage ne montre pas de tendance à la hausse, tandis que le taux de participation à la force de travail reste stable (pour le troisième mois consécutif à 67,0 %).
Deuxièmement, l'augmentation de l'emploi à temps plein se démarque. Cela indique que les employeurs créent des postes plus stables et à long terme. La demande de main-d'œuvre est élevée, notamment dans les secteurs nécessitant du personnel à temps plein. De plus, la forte croissance de l'emploi à temps plein accroît la concurrence pour les travailleurs, ce qui pousse à son tour les salaires à la hausse. C'est l'un des indicateurs les plus importants surveillés de près par la RBA lors de l'évaluation des risques d'inflation.
En d'autres termes, le rapport de juillet a montré que le marché du travail australien reste fort et résilient. Ce fait permet à la banque centrale de ne pas se précipiter pour une baisse des taux - du moins pas lors de la réunion de septembre.
Néanmoins, malgré ce résultat, les "Australian NonFarms" n'ont fourni qu'un soutien limité et temporaire aux acheteurs AUD/USD. La raison réside dans les rapports CPI et PPI des États-Unis, où presque tous les composants étaient "verts". Cela suggère que le président de la Fed, Jerome Powell, pourrait adopter un ton plus ferme lors de son discours à Jackson Hole, plaidant pour maintenir une pause lors de la réunion de septembre. De telles attentes offrent un soutien de fond au dollar, et donc aux vendeurs AUD/USD.
Le contexte fondamental contradictoire rend impossible de parler de manière confiante d'un achat ou d'une vente de la paire. Dans de telles conditions incertaines, il est conseillé d'adopter une attitude attentiste.
Le tableau technique soutient la même vision. Sur le graphique quotidien, la paire AUD/USD se situe sur la ligne médiane de l'indicateur des Bandes de Bollinger, à l'intérieur du nuage Kumo, entre les lignes Tenkan-sen et Kijun-sen. Sur le graphique de quatre heures, la paire est également dans le nuage Kumo, entre les lignes médiane et inférieure des Bandes de Bollinger. Tout cela suggère que les traders n'ont pas encore déterminé la direction du mouvement des prix - il n'est pas possible à ce stade de privilégier des positions longues ou courtes.
