Ko'zlaringga emas, quloqlaringga ishon. Bir qarashda, bozor iste'molchilar ishonchi indeksidan ko'ra kuchli chakana savdo ma'lumotlariga kuchliroq reaksiya qilishi kerak. Axir amerikaliklarning nima qilayotgani ularning nima deyayotganidan muhimroq. Biroq, S&P 500 ning aprel past darajalaridan 30% rally qilishi keng fond indeksini "mish-mishni xarid qil, faktni sot" prinsipiga nihoyatda zaif qilib qo'ydi.

Faqat yuqori fundamental baholar daromadni fiksatsiya qilish uchun yetarli sabab emas. S&P 500 hali ham 22.5 P/E koeffitsientida rallyni davom ettirishi mumkin. Bu 1985-yildan beri eng yuqori ko'rsatkich bo'lib, faqat 1999–2000-yillardagi dot-kom pufagi va 2020–2021-yillardagi o'sish bundan mustasno.

S&P 500 kompaniyalarining P/E dinamikasi

Shu bilan birga, yuqori baholar sun'iy intellekt texnologiyalari yoki AQSh iqtisodiyoti kutilgan darajada natija bermasa, hafsalani pir qilish xavfini oshiradi. Har ikkala soha ham xavfli. Iste'molchilar ishonchi indeksi yana stagflyatsiya signali bergan zahoti, S&P 500 orqaga chekindi.

Apreldan avgustgacha keng fond indeksidagi hayratlanarli rallyning sabablaridan biri korporativ daromadlarning kuchli bo'lishidir. Ikkinchi chorakda foyda 12% ga oshgani taxmin qilinmoqda — bu daromad mavsumi boshida Uoll-Strit tahlilchilari prognoz qilgan 5% dan ikki baravar ko'p. Ammo bu yutuq faqat S&P 500 ning uchta sektorida jamlangan: texnologiya, telekommunikatsiya xizmatlari va moliya. O'n bir sektorning to'rttasi manfiy hududda yakunladi, qolganlari esa zo'rg'a "suv ustida" qoldi.

S&P 500 kompaniyalarining daromad dinamikasi

Daromad mavsumi tugayotgan bir paytda, AQSh iqtisodiyoti aralash signallar berib, savdo bilan bog'liq yangiliklar investorlarni endi hayratlantirmay qo'yar ekan, S&P 500 asosan Federal Rezervning pul-kredit yumshatish siklini tez orada qayta boshlash haqidagi kutishlar evaziga ko'tarilmoqda. Moliya vaziri Skott Bessentning sentabr oyida federal fondlar stavkasini 50 punktga, yaqin kelajakda esa 150–175 punktga pasaytirish haqidagi gaplari bu kutishlarni yanada kuchaytirdi.

Ammo, afsuski, real hayotda investorlarni katta hafsalasi pir bo'lishi kutmoqda. Bandlikning sekinlashuvi faqat talabning pasayishini emas, balki Oq uy immigratsiyaga qarshi siyosati tufayli ta'minot qisqarishini ham aks ettiradi. Natijada ishsizlik oshmayapti. Mehnat bozori AQSh ma'muriyati ko'rsatishga urinayotganidek zaif emas. Agar shunday bo'lsa, 2025-yilda Fed tomonidan uch bosqichli yumshatish kutishlari keskin oshirib yuborilgan.

Agar S&P 500 o'zining asosiy drayverini yo'qotsa, keng indeks korreksiyaga yuz tutadi. Bank of America ma'lumotlariga ko'ra, bunga Jerom Pauellning Jekson Xouldagi "yumshoq" ritorikasi sabab bo'lishi mumkin. Investorlar mish-mishni uzoq vaqt xarid qilishdi. Endi faktni sotish vaqti keldi.

Texnik jihatdan: Kundalik grafikda ayiqlar o'yinga qaytishga muvaffaq bo'lishdi va 6450 pivot darajasini ushlab turishmoqda. Bu ma'lum bir "qizil chiziq" bo'lib xizmat qilmoqda. Narx undan yuqoriga ko'tarilsa, bu xarid qilish uchun sabab bo'ladi. Aksincha, pastga tushish keng fond indeksini sotish yo'lini ochib beradi.