Untuk pertama kalinya dalam tiga minggu terakhir, pasangan euro-dolar menutup perdagangan hari Jumat di bawah target 1,1560, keluar dari rentang harga yang telah ditetapkan antara 1,1560–1,1730. Sekarang, intrik utamanya terletak pada pertanyaan sederhana: apakah harga akan bertahan di bawah level support ini, atau akan kembali ke level sebelumnya? Sepanjang bulan Oktober, penjual EUR/USD berulang kali menguji batas bawah rentang harga yang disebutkan, menurun menuju dasar dari angka 15. Namun, setiap kali momentum penurunan memudar, pembeli kembali menguasai pasangan ini.
Minggu lalu, dolar menguat terutama karena sikap hati-hati Federal Reserve terhadap laju penurunan suku bunga selanjutnya. Penting untuk menjelaskan satu poin penting di sini: sikap hati-hati bank sentral tidak didorong oleh dinamika indikator makroekonomi utama, melainkan oleh ketiadaan laporan yang relevan akibat shutdown pemerintah yang sedang berlangsung. Oleh karena itu, jika gambaran makroekonomi di AS memburuk, dolar akan kembali tertekan.
Perlu diingat bahwa gambaran ekonomi tidak hanya dibentuk oleh indikator resmi. Dalam konteks ini, minggu mendatang menjadi signifikan mengingat rilis yang dijadwalkan. "Petunjuk" makroekonomi ini dapat mendukung atau menekan dolar.
Pada hari Senin, 3 November, indeks manufaktur ISM akan dipublikasikan di AS, yang merupakan salah satu indikator paling penting dan awal dari siklus ekonomi. Indikator ini berfungsi sebagai tolok ukur bagi The Fed dalam menilai kondisi ekonomi dan memprediksi risiko inflasi. Sejak Maret tahun ini, indeks tersebut berada di bawah angka 50 poin, menunjukkan kontraksi. Namun, selama dua bulan terakhir, indeks tersebut menunjukkan dinamika positif, naik menjadi 49,1 pada bulan September. Oktober mungkin menjadi bulan ketiga berturut-turut dalam seri ini, dengan prediksi menunjukkan angka 49,4. Prediksi ini tidak mungkin memicu volatilitas yang intens, tetapi jika, bertentangan dengan harapan, indeks memasuki zona ekspansi (yaitu, melebihi target 50 poin), dolar akan menikmati peningkatan permintaan. Hasil seperti itu akan memberikan dukungan lebih lanjut untuk mempertahankan sikap hati-hati pada pertemuan The Fed bulan Desember. Namun, rilis ini juga bisa merugikan dolar jika jatuh ke "zona merah." Menurut pendapat saya, hasil negatif akan memicu volatilitas yang lebih besar, mengingat sikap "agak hawkish" The Fed pada pertemuan bulan Oktober.
Pada hari Rabu, 5 November, data pasar tenaga kerja tidak resmi akan dipublikasikan di AS. Meskipun laporan ADP tidak mencakup sektor publik dan beberapa industri nonpertanian lainnya, kini ini adalah satu-satunya sumber informasi mengenai kondisi pasar tenaga kerja Amerika.
Ingat bahwa sebulan yang lalu, indikator ADP jatuh ke wilayah negatif untuk pertama kalinya dalam empat tahun. Menurut perhitungan badan tersebut, jumlah orang yang bekerja di sektor swasta turun sebanyak 32.000 pada bulan September, angka terendah sejak Desember 2020. Selain itu, hasil bulan Agustus direvisi turun dari +54.000 menjadi -3.000.
Menurut prediksi awal, laporan ADP untuk bulan Oktober diperkirakan mencerminkan peningkatan 28.000 dalam jumlah pekerja di sektor swasta. Ini adalah hasil yang lemah, tetapi jika, bertentangan dengan harapan, angka tersebut tetap berada di wilayah negatif, dolar akan menghadapi tekanan kuat. Perlu diingat pernyataan terbaru Jerome Powell saat ketua The Fed tersebut menunjukkan bahwa keseimbangan risiko telah bergeser: fokus bank sentral sekarang pada lapangan kerja daripada inflasi. Dia menyatakan bahwa risiko terhadap lapangan kerja telah meningkat secara signifikan, dan bahwa The Fed akan "memantau data yang masuk dengan cermat". Namun, di antara data yang tersedia di area ini (untuk saat ini), hanya ada angka ADP. Jika laporan jatuh ke zona merah, pasar akan mulai berspekulasi lagi atas prospek penurunan suku bunga lainnya pada pertemuan bulan Desember.
Pada hari Rabu juga indeks aktivitas jasa ISM untuk bulan Oktober akan dipublikasikan di AS. Menurut data awal, indikator ini diperkirakan menunjukkan pertumbuhan minimal, dari 50,0 menjadi 50,8. Jika, bertentangan dengan ekspektasi, indeks ini memasuki zona kontraksi (untuk pertama kalinya sejak Mei tahun ini), dolar akan berada di bawah tekanan tambahan, terutama jika indeks manufaktur juga mengecewakan para trader dengan hasil yang lemah.
Indikator makroekonomi penting lainnya akan dirilis pada hari Jumat, 7 November. Pada hari ini, University of Michigan akan mempublikasikan indeks sentimen konsumen. Selama tiga bulan terakhir, angka ini terus menurun, mencapai 53,6 pada bulan Oktober (nilai terendah sejak Mei tahun ini). November juga diperkirakan menunjukkan dinamika negatif, dengan prediksi awal menunjukkan penurunan menjadi 53,0. Dengan demikian, dalam kasus ini, kita dapat dengan yakin membahas pembentukan tren menurun yang berkelanjutan.
Indeks ISM, laporan ADP, dan survei University of Michigan adalah rilis kunci (yang dijadwalkan) untuk minggu mendatang. Namun, seiring shutdown yang sedang berlangsung, kemungkinan terjadinya peristiwa "black swan" dalam bentuk berakhirnya shutdown secara tiba-tiba dan publikasi laporan NFP meningkat. Dalam kasus seperti itu, nasib EUR/USD akan bergantung pada Non-farm Payrolls, sementara semua laporan makroekonomi lainnya akan menjadi kurang penting.
Kapan shutdown akan berakhir? Sayangnya, tidak ada jawaban untuk pertanyaan ini. Pada hari Jumat, Donald Trump menyerukan untuk "menghilangkan filibuster", yang berarti melewati prosedur yang ada, yang memerlukan 60 suara dukungan (yang tidak dimiliki oleh Partai Republik) dan menerapkan "opsi nuklir," yang memungkinkan mayoritas kecil untuk membuat keputusan. Namun, sebagian besar anggota kongres tidak mendukung ide ini, termasuk Partai Republik yang menggunakan filibuster sendiri ketika mereka menjadi minoritas.
Namun, menurut CNN, anggota kongres dari kedua partai secara pribadi mengakui bahwa mereka perlu menemukan solusi kompromi dalam satu atau dua minggu ke depan, "jika tidak, konsekuensi yang lebih parah akan muncul." Perlu diketahui bahwa pada bulan November, lebih dari 40 juta orang Amerika bisa kehilangan tunjangan kupon makanan mereka. Setiap delapan orang Amerika menerima makanan melalui program makanan. Seperti yang mereka katakan, "ada sesuatu untuk dipikirkan."
Namun, bahkan jika shutdown berakhir, "logika sebab-akibat" akan tetap tidak berubah: jika indikator makroekonomi utama jatuh ke zona merah, kemungkinan pemotongan suku bunga The Fed pada bulan Desember akan meningkat. Dolar akan kembali tertekan, dan pembeli EUR/USD akan kembali ke kisaran 1,1560–1,1730. Jika tidak, penjual pasangan ini mungkin tidak hanya turun menuju dasar angka 15, tetapi juga menguji level support di 1,1480, yang sesuai dengan garis Kijun-sen pada time frame W1.
