Pada awal minggu perdagangan, pasangan euro-dolar memulai dengan tenang, hampir pada level penutupan hari Jumat (1.1642–1.1645). Sementara penjual mengendalikan situasi pada hari Jumat, kini pembeli yang mengambil alih. Meski begitu, pasangan ini masih bergerak secara efektif ke samping, berfluktuasi dalam rentang harga yang relatif sempit di area 1.16.
Untuk mengonfirmasi tren naik, para bull EUR/USD perlu mengatasi level resistensi di 1.1700 (garis atas indikator Bollinger Bands pada grafik empat jam). Untuk melanjutkan pergerakan turun, para bear setidaknya perlu mendorong harga ke area 1.15, yaitu mengonsolidasikan di bawah level support 1.1590 (ini adalah garis bawah Bollinger Bands pada timeframe H4, yang bertepatan dengan batas atas awan Kumo). Dengan kata lain, pasangan ini harus jatuh di bawah semua garis Bollinger Bands serta garis Tenkan-sen dan Kijun-sen. Dalam kasus ini, akan muncul "pembukaan" — pasangan ini kemungkinan akan turun ke batas bawah area 1.15, yaitu ke level support 1.1510, yang sesuai dengan batas bawah awan Kumo pada timeframe yang sama.
Namun, untuk saat ini, pasangan ini terus diperdagangkan secara sideways, mencerminkan ketidakpastian baik dari pembeli maupun penjual EUR/USD. Para trader sudah memperhitungkan data NonFarm Payrolls yang lemah pada bulan Juli dan indeks ISM yang lembut (baik di sektor manufaktur maupun jasa), tetapi untuk pergerakan naik yang berkelanjutan, diperlukan pendorong berita tambahan — seperti halnya untuk pembalikan ke bawah.
Mengingat kalender ekonomi hari Senin kosong dan laporan pertumbuhan CPI/PPI AS akan datang, kehati-hatian trader cukup dapat dimengerti. Pasar berada dalam ketenangan yang sering terlihat sebelum badai.
Rilis inflasi utama ada di depan. Perlu diingat bahwa NonFarm Payrolls bulan Juli, yang menunjukkan peningkatan 73.000 pekerjaan pada bulan Juli dan 33.000 pada Mei–Juni secara gabungan, secara tajam memperkuat sentimen dovish mengenai langkah-langkah The Fed berikutnya. Menurut alat CME FedWatch, probabilitas pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin sekarang mencapai 88%, yang berarti pasar hampir yakin akan pemotongan pada bulan September. Selain itu, kemungkinan pemotongan tambahan sebesar 25 basis poin pada pertemuan Oktober telah meningkat menjadi hampir 60%. Pasar juga tidak meragukan bahwa jika The Fed tidak memotong lagi pada bulan Oktober, mereka akan melakukannya pada bulan Desember (probabilitas mempertahankan status quo setelah pemotongan September hanya 12%).
Dengan kata lain, setelah data NonFarm dan ISM terbaru, pelaku pasar mengharapkan dua putaran pemotongan suku bunga sebelum akhir 2025 — satu pada bulan September dan satu lagi pada salah satu dari dua pertemuan yang tersisa tahun ini.
Laporan inflasi dapat merusak pandangan ini dengan melemahkan ekspektasi dovish para trader. Dilihat dari perkiraan awal, skenario seperti itu cukup mungkin terjadi.
Besok, 12 Agustus, AS akan merilis salah satu indikator inflasi utama — Indeks Harga Konsumen. CPI utama telah meningkat selama dua bulan, mempercepat pada bulan Juni menjadi 2,7% y/y. Bulan Juli mungkin menjadi bulan ketiga berturut-turut dalam tren ini — sebagian besar analis mengharapkan angka tersebut naik menjadi 2,8%. CPI inti meningkat pada bulan Juni menjadi 2,9% y/y setelah tiga bulan di 2,8%, dan bulan Juli juga diperkirakan akan mengalami pertumbuhan, menjadi 3,0%.
Indikator inflasi penting lainnya akan dirilis pada hari Kamis, 14 Agustus — Indeks Harga Produsen (PPI). Laporan sebelumnya agak mengimbangi percepatan CPI, karena menunjukkan tren menurun. Baik PPI utama maupun inti menurun, bergerak ke wilayah negatif. Namun, bulan ini, para ahli mengharapkan pertumbuhan dalam indikator ini. Misalnya, PPI utama diproyeksikan akan meningkat menjadi 2,5% y/y (dari sebelumnya 2,3%), sementara PPI inti diperkirakan akan naik menjadi 2,7% y/y (setelah penurunan bulan Juni menjadi 2,6%).
Mengingat bahwa sebagian besar analis mengharapkan CPI/PPI untuk mempercepat, hasil lain (stagnasi atau perlambatan) akan sangat merugikan mata uang AS. Dalam kasus itu, probabilitas pemotongan suku bunga The Fed pada bulan September akan naik menjadi 90–95%, meningkatkan peluang pemotongan tambahan pada bulan Oktober atau Desember.
Tetapi jika indikator inflasi memang mempercepat — terutama jika melebihi ekspektasi — ekspektasi dovish akan melemah secara tak terelakkan. Perlu diingat bahwa Ketua The Fed Jerome Powell telah berulang kali menyatakan bahwa ketika memutuskan suku bunga, bank sentral akan menilai tidak hanya data pasar tenaga kerja tetapi juga inflasi. Oleh karena itu, jika CPI/PPI jatuh ke "zona hijau," prospek pemotongan suku bunga pada bulan September akan dipertanyakan secara serius. Dalam skenario itu, penjual EUR/USD kemungkinan akan mencoba memanfaatkan situasi untuk keuntungan mereka, berusaha kembali ke area 1.15.
Penantian hampir berakhir: "ujian" pertama (dan paling penting) untuk dolar datang besok, 12 Agustus.
