Пара евро-доллар начала торговую неделю спокойно, практически на уровне пятничного закрытия (1,1642 – 1,1645). Но если в пятницу ситуацию по паре контролировали продавцы, то сегодня инициативу перехватили покупатели. Впрочем, де-факто пара по-прежнему топчется на месте, колеблясь в достаточно узком ценовом диапазоне, в рамках 16-й фигуры.
Для подтверждения северного тренда быкам eur/usd необходимо преодолеть уровень сопротивления 1,1700 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике), а для возобновления южного движения, медведям нужно (как минимум) оказаться в рамках 15-й фигуры, то есть закрепиться под уровнем поддержки 1,1590 (это нижняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме h4, совпадающая с верхней границей облака Kumo). То есть пара должна оказаться под всеми линиями Bollinger Bands, а также под линиями Tenkan-sen и Kijun-sen. В таком случае откроется «окно возможностей» – пара, вероятно, снизится к основанию 15-й фигуры, то есть к уровню поддержки 1,1510, который соответствует нижней границе облака Kumo на том же таймфрейме.
Однако на сегодняшний день пара продолжает торговаться в «боковике», отражая нерешительность как покупателей, так и продавцов eur/usd. Трейдеры отыграли провальные июльские Нонфармы и слабые индексы ISM (как в производственном секторе, так и в сфере услуг), но для дальнейшего роста на устойчивой основе необходима дополнительная информационная подпитка. Собственно, как и для разворота вниз.
Учитывая тот факт, что экономический календарь понедельника абсолютно пуст, а впереди – отчёты по росту CPI/PPI в США, то осторожность трейдеров вполне объяснима. На рынке – тот самый штиль, который обычно бывает перед бурей.
Итак, впереди – ключевые инфляционные релизы. Здесь необходимо напомнить, что июльские Нонфармы, которые отразили 73-тысячный прирост числа занятых в июле и 33-тысячный рост в мае-июне (в общей сложности), спровоцировали резкое усиление «голубиных» настроений относительно дальнейших действий ФРС. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов сейчас составляет 88%. То есть можно сказать, что рынок почти уверен в перспективах сентябрьского снижения. Более того, вероятность дополнительного 25-пунктного снижения на октябрьском заседании подскочила почти до 60%. Также рынок почти не сомневается в том, что если Федрезерв не снизит (дополнительно) ставку в октябре, то ставка будет снижена в декабре (вероятность сохранения статус-кво после сентябрьского снижения составляет всего 12%).
Другими словами, после публикации последних Нонфармов и индексов ISM, участники рынка ожидают два раунда снижения процентной ставки до конца 2025 года – в сентябре и на одном из двух оставшихся в этом году заседаний.
Инфляционные отчёты способны «подточить» эту прогнозную конструкцию, ослабив «голубиные» ожидания трейдеров. И судя по предварительным прогнозам, такой сценарий вполне вероятен.
Так, уже завтра, 12 августа в США будет опубликован один из ключевых индикаторов инфляции – индекс потребительских цен. Общий CPI на протяжении двух месяцев демонстрировал восходящую динамику, ускорившись в июне до 2,7% г/г. Июль может стать третьим месяцем в этом ряду – большинство аналитиков прогнозируют рост показателя до 2,8%. Базовый индекс потребительских цен в июне вырос до 2,9% г/г, после трехмесячного пребывания на отметке 2,8%. В июле также ожидается рост – до 3,0%.
Ещё один немаловажный индикатор инфляции будет опубликован в четверг, 14 августа. Речь идёт о PPI (индекс цен производителей). Предыдущий отчёт в каком-то смысле стал противовесом ускоряющемуся CPI, так как он продемонстрировал нисходящую динамику. И общий, и базовый PPI снизились, оказавшись в «красной зоне». Однако в этом месяце эксперты прогнозируют рост этих показателей. Например, общий индекс цен производителей должен ускориться до 2,5% г/г (с предыдущего значения 2,3%), а стержневой индекс – до 2,7% г/г (после июньского снижения до 2,6%).
Учитывая тот факт, что большинство аналитиков прогнозируют ускорение CPI/PPI, то любой другой вариант развития событий (стагнация или замедление этих показателей) достаточно сильно ударит по американской валюте. Ведь в таком случае вероятность снижения процентной ставки ФРС в сентябре возрастёт до 90-95%. Соответственно, возрастут шансы и на дополнительное снижение ставки в октябре или декабре.
Но если индикаторы инфляции всё же ускорятся (особенно если ускорятся сильнее ожиданий) – голубиные ожидания неизбежно ослабнут. Напомню, что глава Федрезерва Джером Пауэлл неоднократно заявлял о том, что при принятии решения по ставке регулятор будет оценивать не только показатели рынка труда, но и инфляции. Поэтому если CPI/PPI окажутся в «зелёной зоне», сентябрьские перспективы снижения ставки окажутся под большим вопросом. Очевидно, что продавцы eur/usd в таком случае попытаются использовать сложившуюся ситуацию в свою пользу, то есть попытаются вернуться в область 15-й фигуры.
Ждать осталось недолго: первый (и наиболее важный) «экзамен» для доллара – уже завтра, 12 августа.
