Người ta dự đoán rằng sau cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày, Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện việc cắt giảm lãi suất lần thứ hai liên tiếp để hỗ trợ thị trường lao động đang bất ổn. Tuy nhiên, mọi nỗ lực kéo dài chu kỳ nới lỏng tiền tệ sau tháng Mười có thể gặp phải sự phản đối từ một nhóm quan chức vẫn lo ngại về lạm phát.

Việc thiếu dữ liệu kinh tế trong tháng qua do chính phủ đóng cửa tạo ra một bức tranh không rõ ràng. Một mặt, các chỉ số trước đây không cho thấy sự suy giảm đáng kể trong tăng trưởng GDP. Mặt khác, có sự giảm sút rõ rệt trong các chỉ số việc làm, gợi ý rằng cần có các biện pháp kích thích. Áp lực lạm phát, dù ở mức vừa phải, vẫn hiện diện, và bất kỳ việc cắt giảm lãi suất nào thêm nữa có thể làm trầm trọng hóa áp lực này, gây thiệt hại cho sự ổn định giá cả và lòng tin vào ngân hàng trung ương.

Sự chia rẽ quan điểm trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang làm tăng thêm sự không chắc chắn về chính sách tiền tệ trong tương lai. Nhóm bồ câu, nghiêng về một cách tiếp cận chính sách mềm mại hơn, lập luận rằng những rủi ro gia tăng về các vấn đề thị trường lao động đã vượt trội so với rủi ro lạm phát, và rằng cần phải hỗ trợ nền kinh tế hoạt động tích cực, ngay cả khi điều đó dẫn đến một số gia tăng lạm phát. Trái lại, nhóm diều hâu tin rằng lạm phát gây ra một mối đe dọa nghiêm trọng hơn cần được kiểm soát, dù việc đó có thể dẫn đến tăng trưởng kinh tế chậm lại và thất nghiệp gia tăng.

Dữ liệu giá tiêu dùng mới công bố hôm thứ Sáu vừa qua cho thấy lạm phát cơ bản ở Mỹ đã tăng chậm nhất trong ba tháng qua vào tháng Chín. Điều này có thể trở thành yếu tố quyết định cho kế hoạch của Fed cắt giảm lãi suất, duy trì xu hướng nới lỏng chính sách tiền tệ vào cuối năm nay.

Năm nay, các nhà hoạch định chính sách đã giữ nguyên, chờ đợi đánh giá tác động của thuế quan và các thách thức kinh tế khác. Sau sự suy giảm mạnh trong tuyển dụng mùa hè này, các quan chức đã quyết định vào tháng Chín cắt giảm lãi suất chủ chốt một phần tư điểm phần trăm. Họ cũng dự báo sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất nữa vào cuối năm. Nói sớm hơn trong tháng này, Chủ tịch Fed Jerome Powell lưu ý rằng thị trường lao động thực sự đã suy yếu đáng kể và chỉ rõ những rủi ro đáng kể về việc giảm sút hơn nữa.

Kết quả là, các thị trường hợp đồng tương lai gần như đã hoàn toàn định giá trong việc cắt giảm lãi suất một phần tư điểm sau cuộc họp vào ngày mai, với một lần cắt giảm một phần tư điểm nữa dự kiến vào tháng Mười Hai.

Mặc dù chính sách thuế quan của Trump chưa dẫn đến sự gia tăng lạm phát như dự đoán, việc thường xuyên công bố các hạn chế thương mại mới và thuế quan làm dấy lên lo ngại rằng tác động của chúng có thể kéo dài hơn. Hơn nữa, có bằng chứng cho thấy áp lực giá cả đang gia tăng trong các danh mục hàng hóa không bị ảnh hưởng trực tiếp bởi thuế quan.

Một số quan chức Fed cũng đã lưu ý rằng lạm phát đã vượt qua mục tiêu 2% của Fed trong hơn bốn năm, và họ không kỳ vọng đạt được mục tiêu này cho đến năm 2028. Khoảng thời gian kéo dài như vậy trên mục tiêu làm gia tăng rủi ro rằng kỳ vọng lạm phát dài hạn có thể leo thang đáng kể, điều này sẽ thực sự gây quan ngại cho các nhà hoạch định chính sách.

Dù sao, kỳ vọng về một Fed mềm mỏng hơn đã đang gây áp lực lên đồng đô la.

Về mặt kỹ thuật hiện tại của cặp EUR/USD, người mua cần tập trung vào việc giành lại mức 1.1675. Chỉ khi đó, họ mới có thể thực hiện việc kiểm tra mức 1.1700. Từ đó, mục tiêu tiếp theo sẽ là 1.1725, nhưng đạt được điều này mà không có sự hỗ trợ của các tay chơi lớn sẽ khá thách thức. Mục tiêu xa nhất sẽ là mức cao của 1.1755. Nếu công cụ giao dịch giảm xuống khoảng 1.1645, tôi mong đợi những hành động đáng kể từ người mua lớn. Nếu không có ai hiện diện ở đó, thì nên đợi sự gia hạn mức tối thiểu tại 1.1620 hoặc mở vị thế mua từ 1.1580.

Về mặt kỹ thuật hiện tại của cặp GBP/USD, người mua cần đảm bảo mức kháng cự gần nhất tại 1.3365. Đây là cách duy nhất để nhắm đến mục tiêu 1.3400; việc phá vỡ trên mức đó sẽ khá thách thức. Mục tiêu xa nhất sẽ là khu vực 1.3435. Nếu cặp tiền giảm, phe gấu sẽ cố gắng kiểm soát tại 1.3345. Nếu họ thành công, việc bẻ gãy dải này sẽ gây một cú sốc lớn cho phe bò và đẩy GBP/USD xuống mức tối thiểu 1.3320, với triển vọng giảm xuống 1.3285.