من المتوقع أنه بعد اجتماع سياسة استمر لمدة يومين، سيقوم الاحتياطي الفيدرالي بتنفيذ خفض ثانٍ متتالٍ في أسعار الفائدة لدعم سوق العمل غير المستقر. ومع ذلك، قد تواجه أي محاولات لتمديد دورة التيسير النقدي إلى ما بعد أكتوبر مقاومة جديدة من مجموعة من المسؤولين الذين لا يزالون قلقين بشأن التضخم.

غياب البيانات الاقتصادية خلال الشهر الماضي بسبب إغلاق الحكومة يخلق صورة غامضة. من ناحية، لا تظهر المؤشرات السابقة تباطؤًا كبيرًا في نمو الناتج المحلي الإجمالي. من ناحية أخرى، هناك تراجع ملحوظ في مؤشرات التوظيف، مما يشير إلى الحاجة إلى إجراءات تحفيزية. الضغط التضخمي، رغم أنه معتدل، لا يزال موجودًا، وأي تخفيضات إضافية في الأسعار قد تزيد من هذه الضغوط، مما يقوض استقرار الأسعار والثقة في البنك المركزي.

الانقسام في الآراء داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يزيد من عدم اليقين المحيط بالسياسة النقدية المستقبلية. الحمائم، الذين يميلون إلى نهج سياسة أكثر ليونة، يجادلون بأن مخاطر زيادة مشاكل سوق العمل تفوق بالفعل مخاطر التضخم، وأن الدعم النشط للاقتصاد ضروري، حتى لو أدى ذلك إلى تسارع التضخم بعض الشيء. الصقور، على العكس، يعتقدون أن التضخم يشكل تهديدًا أكثر خطورة يجب احتواؤه، حتى لو أدى ذلك إلى تباطؤ النمو الاقتصادي وارتفاع البطالة.

البيانات الجديدة لأسعار المستهلك التي صدرت يوم الجمعة الماضي أظهرت أن التضخم الأساسي في الولايات المتحدة نما بأبطأ وتيرة له في ثلاثة أشهر في سبتمبر. قد يصبح هذا عاملًا حاسمًا في خطط الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة، مما يحافظ على الاتجاه نحو تيسير السياسة النقدية في نهاية هذا العام.

هذا العام، ظل صانعو السياسات في حالة انتظار، منتظرين تقييم تأثير التعريفات الجمركية والتحديات الاقتصادية الأخرى. بعد تباطؤ حاد في التوظيف هذا الصيف، قرر المسؤولون في سبتمبر خفض السعر الرئيسي بمقدار ربع نقطة مئوية. كما توقعوا خفضين إضافيين في الأسعار بحلول نهاية العام. وفي حديثه في وقت سابق من هذا الشهر، أشار رئيس الفيدرالي جيروم باول إلى أن سوق العمل قد تراجع بالفعل بشكل كبير وأشار إلى مخاطر كبيرة لمزيد من التراجعات.

نتيجة لذلك، فإن أسواق العقود الآجلة تسعر تقريبًا بالكامل خفضًا بمقدار ربع نقطة في السعر بعد اجتماع الغد، مع توقع خفض آخر بمقدار ربع نقطة في ديسمبر.

على الرغم من أن سياسة التعريفات الجمركية لترامب لم تؤد بعد إلى الارتفاع المتوقع في التضخم، فإن الإعلانات المنتظمة عن قيود تجارية جديدة وتعريفات تثير القلق من أن تأثيرها قد يكون أكثر استدامة. علاوة على ذلك، هناك أدلة على ارتفاع الضغوط السعرية في فئات السلع التي لم تتأثر مباشرة بالتعريفات.

كما أشار العديد من مسؤولي الفيدرالي إلى أن التضخم قد تجاوز هدف الفيدرالي البالغ 2% لأكثر من أربع سنوات، ولا يتوقعون الوصول إلى الهدف حتى عام 2028. مثل هذه الفترة الممتدة فوق الهدف تزيد من خطر تصاعد توقعات التضخم على المدى الطويل بشكل كبير، مما سيقلق صانعي السياسات حقًا.

في أي حال، فإن التوقعات بفيدرالي يميل إلى التيسير تضع بالفعل ضغطًا على الدولار.

بالنسبة للصورة الفنية الحالية لزوج اليورو/الدولار الأمريكي، يحتاج المشترون إلى التركيز على استعادة مستوى 1.1675. فقط عندها سيتمكنون من استهداف اختبار 1.1700. من هناك، سيكون الهدف التالي هو 1.1725، ولكن تحقيق ذلك بدون دعم من اللاعبين الرئيسيين سيكون صعبًا للغاية. الهدف الأكثر امتدادًا سيكون القمة عند 1.1755. إذا انخفضت أداة التداول إلى حوالي 1.1645، أتوقع إجراءات كبيرة من المشترين الرئيسيين. إذا لم يكن هناك أحد هناك، سيكون من المستحسن انتظار تجديد الحد الأدنى عند 1.1620 أو فتح مراكز شراء من 1.1580.

أما بالنسبة للصورة الفنية الحالية لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، يحتاج المشترون إلى تأمين المقاومة الأقرب عند 1.3365. هذه هي الطريقة الوحيدة لاستهداف 1.3400؛ سيكون من الصعب جدًا كسر هذا المستوى. الهدف الأكثر امتدادًا سيكون المنطقة عند 1.3435. إذا انخفض الزوج، سيحاول الدببة السيطرة عند 1.3345. إذا نجحوا، فإن كسر هذا النطاق سيوجه ضربة قوية للثيران ويدفع الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى حد أدنى عند 1.3320، مع احتمال الانخفاض إلى 1.3285.