Báo cáo CFTC công bố vào thứ Sáu cho thấy ít có thay đổi trong vị thế tiền tệ tổng quan, với vị thế ròng của USD so với các đồng tiền chủ chốt giảm một cách tượng trưng $0,1 tỷ xuống mức $17,2 tỷ. Do sự bất định cao, các nhà đầu tư vẫn ở trạng thái chờ đợi và quan sát, và thị trường hiện đang ở một trạng thái cân bằng mong manh đang chờ đợi dữ liệu mới.

Thị trường tương lai dự đoán ba đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong năm nay, với chỉ những điều chỉnh nhỏ. Một sự gia tăng nhẹ trong kỳ vọng lạm phát đã xuất hiện sau khi dữ liệu thị trường lao động thứ cấp được công bố—chi phí lao động đơn vị đã tăng 5,7% trong quý 1, đáng kể hơn so với mức 2% trước đó và dự báo là 5,3%. Điều này đã dẫn đến sự tăng lên trong lợi suất của TIPS (Trái phiếu Bảo vệ Lạm phát Kho bạc) kỳ hạn 5 năm.

Báo cáo lạm phát tiêu dùng tháng 4 sẽ được công bố vào thứ Ba. Dự báo được đưa ra khá trung lập, với các chỉ số chính và cốt lõi được kỳ vọng giữ nguyên ở mức của tháng trước. Tuy nhiên, quan điểm này mang theo sự bất định lớn, vì Hoa Kỳ hiện tại đang trải qua những lực kinh tế đối lập có thể đẩy lạm phát lên cao hơn hoặc thấp hơn.

Một yếu tố then chốt là các cuộc đàm phán thuế quan với Trung Quốc. Các nhà xuất khẩu Trung Quốc đã giảm mạnh hàng xuất khẩu sang Hoa Kỳ—hiện tại, hàng tồn kho vẫn đủ, nhưng thời gian đang cạn dần. Nếu không có một giải pháp đáp ứng lẫn nhau, khả năng bùng phát lạm phát là không thể tránh khỏi. Trong khi đó, các báo cáo cho rằng Hoa Kỳ và Trung Quốc sắp đạt được một thỏa thuận thuế quan. Hai bên đã đồng ý trì hoãn 90 ngày việc áp dụng thuế quan đối ứng, trong thời gian này họ nhằm đạt được một giải pháp cân bằng.

Thị trường đã phản ứng ngay lập tức với tín hiệu tích cực này. Vào thứ Hai, đồng đô la đã tăng mạnh, đặc biệt là so với đồng yên như một loại tiền tệ trú ẩn an toàn. Chỉ số Đô la Mỹ đã đạt mức cao nhất trong một tháng nhưng vẫn thấp hơn mức được thấy trước ngày 2 tháng 4.

Trong những tháng gần đây, đồng đô la đã phải chịu áp lực mạnh mẽ do các hành động đơn phương từ phía Trump, đe dọa sự ổn định của hệ thống tài chính toàn cầu. Sự lạc quan gần đây hỗ trợ cho các tài sản rủi ro, và đồng đô la cũng có thể hưởng lợi.

Nguy cơ suy thoái của Hoa Kỳ có vẻ đã tạm thời được hoãn lại. Các dữ liệu gần đây không gây lo ngại, và mô hình GDPNow của Fed Atlanta hiện đang dự báo tăng trưởng GDP 2,3% trong quý 2, làm giảm lo ngại về một quý 1 tồi tệ. Đồng thời, cần lưu ý rằng các thị trường đang phản ứng với khả năng nới lỏng căng thẳng chính trị, điều này đã kích hoạt làn sóng hân hoan. Tuy nhiên, sự lạc quan này vẫn dựa hoàn toàn trên tin đồn và sự suy đoán.

Chỉ số S&P 500 đã có một cú nhảy ấn tượng vào ngày thứ Hai. Nếu nó duy trì trên mức 5780, điều này có thể yêu cầu một sự đánh giá lại triển vọng ngắn hạn.

Dù sao đi nữa, các kỳ vọng điều chỉnh của thị trường chứng khoán trong ngắn hạn nên được gác lại, vì nhu cầu đối với rủi ro đang tăng cao và có khả năng sẽ tiếp tục gia tăng, trừ khi có những diễn biến bất ngờ. Trump có khả năng sẽ tiếp tục theo đuổi kế hoạch sửa đổi thuế quan của mình, điều này có nghĩa là bất kỳ sự trì hoãn hay các thỏa thuận sơ bộ nào với Trung Quốc không giải quyết được các vấn đề cốt lõi. Khi làn sóng lạc quan hiện tại nhạt đi, thị trường có thể quay lại xu hướng giảm điểm.