AQSh fond bozoridagi xavotirlar endi urfdan chiqmoqda. Pessimistlar yaxshi savdo imkoniyatlarini qo'ldan boy berishmoqda, shu bilan birga, ijobiy yangiliklarning ko'pligi S&P 500 indeksini yangi cho'qqilarga olib chiqmoqda. Tarixda ilk bor keng qamrovli indeks 6 800 darajasiga tegdi — bunga korporativ daromadlarning ajoyib natijalari, hali ham kuchli iqtisodiyot va Federal zaxira tizimining (Fed) monetar kengayish siyosatini davom ettirish niyati sabab bo'ldi. Inflyatsiya bu yuksalishga to'siq bo'layotgani yo'q. Sentabr oyidagi raqamlar shuni ko'rsatdiki, CPI "hurmaydigan it" bo'lib chiqdi.

Darhaqiqat, investorlar o'sayotgan iste'mol narxlari 2026-yilda Fed siyosatini yumshatishga to'sqinlik qiladi, deb xavotirda edilar. 2025-yilda ikki marta stavka pasaytirish qarorini orqaga qaytarish oson bo'lmaydi. Ammo barqaror ralli uchun S&P 500 ga doimiy momentum kerak. Inflyatsiyaning 3% ga ko'tarilishi bu momentumning saqlanib qolishidan darak beradi.

AQSh inflyatsiyasi dinamikasi

Iste'mol narxlarining biroz oshishi pessimistlar uchun yagona xavotir emas. Hukumatning yopilishi (shutdown) hali yakuniga yetgani yo'q, va bu holat to'rtinchi chorakdagi YAIM o'sishidan 0.5 punktni olib tashlashi mumkin. Bundan tashqari, sun'iy intellekt sohasiga kiritilgan trillionlab sarmoyalar o'zini oqlaydimi? degan savollar hamon ochiq. Shuning uchun Deutsche Bank ortiqcha joylashuv indikatorini "ortiqcha"dan "neytral"ga tushirdi, Goldman Sachs ma'lumotlariga ko'ra, uzoq muddatli xedj-fondlar leverage darajasini kamaytirdi.

Yirik o'yinchilar hali ikkilanayotgan bo'lsalar-da, ommaviy investorlar xarid qilishni davom ettirmoqda. Hozircha hisobot bergan S&P 500 kompaniyalarining 30% natijalari umidbaxsh. Biroq bozor uchun haqiqat lahzasi yaqinlashmoqda: oktabrning so'nggi haftasida Amazon, Apple, Meta va Microsoft o'z hisobotlarini taqdim etadi. Ularning natijalari indeks rallisining davom etish-qilmasligini aniqlab beradi.

Bloomberg ekspertlariga ko'ra, "Magnificent Seven" kompaniyalari foydasi 14% ga o'sishi kutilmoqda — bu barcha S&P 500 kompaniyalari foyda o'sishidan deyarli ikki baravar yuqori. Biroq uchinchi chorakda bu ko'rsatkich 27% edi. Hozirgi daromad prognozlari 2023-yilning birinchi choragidan beri eng past, bu esa kutilmalardan oshib o'tishni osonlashtiradi. Hammaga ma'lum: haqiqat prognozlardan yaxshiroq bo'lsa — aksiyalar o'sadi.

"Magnificent Seven" foyda dinamikasi

Korporativ daromadlar va past inflyatsiya — S&P 500 uchun yagona ijobiy omillar emas. Xitoy va AQSh muzokaralarda sezilarli siljishlarni bildirmoqda. Pekin fentanil, eksport nazorati va tashish to'lovlari bo'yicha ijobiy yutuqlarni e'lon qildi. Vashington esa 100% bojlar joriy etilmasligini, Xitoy esa soya loviyasini ko'proq xarid qilishini bildirdi. Bu yangiliklar, AQSh, Yevropa va Osiyodan kelayotgan biznes faollik ko'rsatkichlari bilan birgalikda, global risk ishtahasini kuchaytirmoqda.

Texnik tahlil

Kundalik grafikda S&P 500 ilgari e'lon qilingan ikkita uzoq muddatli maqsaddan birinchisi — 6 800 darajasiga yetdi, keyingisi esa 6 920 darajasida joylashgan. Agar narx 6 770 dan pastga tushsa, bu haqiqiy qiymatga yetish muvaffaqiyatsizligi bo'lishi mumkin. Shu sababli, qisqa muddatli sotish strategiyasidan o'rta muddatli xaridga o'tish maqsadga muvofiq bo'ladi.