Bozor nihoyat ko'zini ochdi. Donald Tramp boshqa davlatlardan qarshi javob sifatida tariflarni tushiradigan prezident emas. Oq uyda o'tirgan shaxs muzokaralarni o'z shartlari asosida olib borishni xohlaydi: talablariga rozi bo'ling yoki Amerika bozoridan chiqing. S&P 500 shuni anglab yetdiki, AQSh prezidenti har qanday paytda o'z pozitsiyasini o'zgartirishi mumkin va hozirgi muzokaralar tahdid ostida kechmoqda. Bunday sharoitda muvaffaqiyat ehtimoli qanday? Keng ko'lamli aksiyalar indeksi ikkinchi kun ketma-ket pasaygan bo'lishi — jiddiy shubhalarning belgisi.

Goldman Sachs fikricha, AQSh aksiyalarining joriy baholari S&P 500 indeksining uzoq muddatli ralli uchun deyarli imkon qoldirmaydi. JP Morgan esa bozor zarbalariga qarshi AQSh aktivlarini ishonchli panoh deb hisoblamaydi. HSBC esa asosiy makroiqtisodiy sharoitlarning og'irligini ta'kidlab, ehtiyotkorlikka chaqirmoqda. 2024-yildan buyon eng uzoq o'sish seriyasiga qaramay, S&P 500 hali ham Yevropa indekslaridan ortda qolmoqda. Ammo Germaniyadagi siyosiy inqiroz kuchlar muvozanatini o'zgartirishi mumkin.

S&P 500 va Yevropa fond indekslari o'rtasidagi o'sish farqi

Friedrich Merz Germaniya qarz cheklovi qoidalariga tuzatish kiritish taklifi bilan moliyaviy bozorlarda "yulduz"ga aylangan edi. Ammo mashhurlik va masxara orasida nozik chiziq bor. U Bundestagda kansler lavozimiga saylanishda yetarli koalitsion qo'llov bo'lishiga qaramay, muvaffaqiyatsizlikka uchradi. Et tu, Brute? Uni o'zining Xristian-demokratik ittifoqidagi kimsadir sotdi. Hozircha bu DAX 40 indeksini ko'p silkitgani yo'q, lekin yangi saylovlar e'lon qilinsa, vaziyat tezda nazoratdan chiqib ketishi mumkin.

Amerika iqtisodiy "yagona yetakchi" maqomini yo'qotganidan so'ng Yevropaga kapital oqimi — S&P 500 indeksining aprel oyidagi past darajalarga tushishining asosiy sabablaridan biri. Agar kapital oqimi teskari yo'nalishga o'tsa va AQShga qaytsa, bu indeks tarafdorlarini yoqimli ajablantirishi mumkin.

Shunga qaramay, global iqtisodiyotning sekinlashuvi va AQShda retsessiya xavfi aksiyalar xaridi uchun yaxshi fon emas. Tramp xalqaro savdo tizimini butunlay o'zgartirishga urinmoqda, ammo bu islohot uchun moliyalashtirish kerak. Xalqaro valyuta jamg'armasining ma'lumotlariga ko'ra, banklar yillik $10 trillion miqdorida savdo moliyalashtirish xizmatlarini ko'rsatadi. Ta'minot zanjirlaridagi uzilishlar ushbu hajmlarni kamaytirib, moliyaviy shart-sharoitlarni keskinlashtirishi mumkin. AQSh va boshqa mamlakatlar bunga dosh bera oladimi? Shubhalanaman.

Prezidentning muzokaralarni "qurol bilan" olib borishga qat'iy harakat qilishi — S&P 500 indeksini Germaniyadagi siyosiy inqirozdan ham, Shveysariyada boshlanishi kutilayotgan AQSh-Xitoy savdo muzokaralaridan ham ko'proq qo'rqityapti. Yana bir muhim omil — Federal rezerv tizimi. Tramp bosimiga qaramay, u asosiy stavkani hech bo'lmaganda iyulgacha o'zgartirmaslik niyatida. Bu esa aksiyalar bozori uchun salbiy yangilik.

Texnik nuqtai nazardan, S&P 500 kunlik grafikda harakatlanuvchi o'rtacha chiziqlarga yaqinlashmoqda. 5510 darajasi yaqinida joylashgan pivot nuqtadan sakrash — 5695 dan ochilgan short pozitsiyalarni qayta ko'rib chiqishga turtki bo'lishi mumkin. Ungacha esa pozitsiyalarni saqlab qolish tavsiya etiladi.