По мнению ряда экономистов, Европейский центральный банк завершил снижение процентных ставок. Как ожидается, в новых прогнозах ЕЦБ подтвердит, что инфляция сохранится на целевом уровне в среднесрочной перспективе. Респонденты ожидают, что ставка по депозитам останется на уровне 2% как минимум до конца следующего года.

Подобные оценки подкрепляют растущее мнение о том, что ЕЦБ успешно справился с первоначальным всплеском инфляции, вызванным энергетическим кризисом и перебоями в цепочках поставок. Несмотря на сохраняющиеся геополитические риски и волатильность рынка, экономические модели показывают устойчивое замедление темпов роста цен, что дает регулятору возможность занять выжидательную позицию.

Сохранение ставки по депозитам на уровне 2% отражает стремление ЕЦБ к балансу между стимулированием экономического роста и поддержанием ценовой стабильности. Слишком резкое снижение ставок может спровоцировать новый виток инфляции – особенно в свете новых торговых пошлин, в то время как чрезмерно высокие ставки могут задушить экономическую активность.

Однако данная политика несет в себе и определенные риски. Затяжное удержание ставок на текущем уровне может оказать негативное воздействие на предприятия, особенно на те, которые сильно зависят от заемных средств. Учитывая последние данные по темпам роста ВВП, сохраняется вероятность внешних шоков, способных нарушить хрупкое равновесие и потребовать от ЕЦБ пересмотра своей стратегии.

В последние европейские недели политики стали более уверенными и активными в том, что снижения стоимости заимствований на восемь четвертей пункта достаточно для удержания инфляции на уровне около 2%. Результаты опроса совпадают с мнением аналитиков и инвесторов, которые больше не делают ставку на дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики в этом году.

Как я отмечал выше, единственной проблемой, почему ЕЦБ не спешит с новым снижением ставок, является неопределенная реакция к пошлинам США. Базовая инфляция пока не снизилась настолько, насколько того хотел бы Управляющий совет, а последнее соглашение между ЕС и США не принесло облегчения. Так что последствия введения пошлин, вероятно, станут более заметными в ближайшие месяцы.

Хотя пошлины на товары, поставляемые в США, несомненно, снизят спрос, существование торговой сделки в принципе снизило неопределенность и может даже подтолкнуть компании к возобновлению инвестиций. Увеличение расходов на оборону в Европе, политические кризисы и геополитика также могут изменить экономическую траекторию еврозоны.

Экономисты, принявшие участие в опросе, прогнозируют, что ЕЦБ пока не предпримет ничего большего. Хорошо ли это для европейской валюты — сказать сложно, но на валютном рынке ожидаемая пауза ЕЦБ пока положительно сказывается на спросе.

Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.1680. Только это позволит нацелиться на тест 1.1715. Уже оттуда можно забраться на 1.1740, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.1790. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.1645 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.1610 либо открывать длинные позиции от 1.1575.

Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.3445. Только это позволит нацелиться на 1.3485 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.3515. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.3415. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.3380 с перспективой выхода на 1.3340.