คู่เงิน GBP/USD ยังเคลื่อนไหวในทิศทางขาลงโดยรวมอย่างต่อเนื่อง เมื่อวันจันทร์ ฝั่งกระทิงพอจะเห็น “แสงสว่างเล็ก ๆ” หลังจากที่เงินปอนด์ปรับตัวขึ้นตามรายงานข่าวการลาออกของ นายกฯ สหราชอาณาจักร Keir Starmer อย่างไรก็ตาม จากวันจันทร์ก็กลายเป็นวันอังคารอย่างรวดเร็ว และตลาดก็กลับสู่ความเป็นจริง ความเป็นจริงก็คือ ดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งค่าขึ้นไม่ว่าปัจจัยแวดล้อมจะเป็นอย่างไรก็ตาม

แม้ว่า Federal Reserve จะออกมาให้สัญญาณเชิงเข้มงวด (hawkish) อย่างน่าประหลาดใจเมื่อสัปดาห์ก่อน แต่เวลาผ่านไปครบหนึ่งสัปดาห์แล้วตั้งแต่การประชุมนั้น ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางได้ยุติลง ช่องแคบฮอร์มุซยังคงเปิดใช้การได้ และราคาน้ำมันได้กลับสู่ระดับก่อนเกิดความขัดแย้งแล้ว ปัจจัยเหล่านี้แทบไม่ได้ส่งผลเชิงนัยสำคัญต่อทั้งนักเทรดและดอลลาร์เลย ตลาดจึงอยู่ในภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออก: ด้านหนึ่งก็มีแนวโน้มระยะสั้นที่แข็งแกร่ง แต่อีกด้านหนึ่งกลับไม่มีความเข้าใจชัดเจนว่าทำไมแนวโน้มนั้นถึงเกิดขึ้น

เมื่อวานนี้มีสัญญาณขายเกิดขึ้น แต่ก็เกิดขึ้นเพราะการดีดตัวของเงินปอนด์ในวันจันทร์ กล่าวคือ เกิดขึ้นเกือบจะ “โดยบังเอิญ” อย่างไรก็ดี ผมยังคงระมัดระวังอย่างมากต่อการรุกลงของฝั่งหมียกนี้ เพราะจนถึงตอนนี้ยังไม่มีใครอธิบายความแข็งแกร่งของดอลลาร์ได้อย่างน่าเชื่อถือ ตลาดยังคงเพิ่มสถานะ Long ในดอลลาร์สหรัฐอย่างต่อเนื่อง และก็ไม่มีอะไรที่หยุดยั้งนักเทรดจากการทำเช่นนั้นได้ ทว่า สิ่งที่อธิบายยากกว่าคือเหตุผลที่ทำให้ผู้เล่นในตลาดยังคงขาย GBP/USD ทุกวันอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ยังไม่มีสัญญาณใดบ่งชี้ว่า “แคมเปญ” ขาลงนี้ใกล้จะจบลง และเมื่อวานนี้ก็เกิดสัญญาณขายใหม่ขึ้นมาอีก

โดยทั่วไป ดอลลาร์สหรัฐมักให้ผลตอบแทนได้ดีกว่ายูโรหรือปอนด์ในช่วงที่มีความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ดังนั้น สกุลเงินยุโรปทั้งสองอาจได้รับแรงหนุนในภายหลังเมื่อความอยากเสี่ยง (risk appetite) ดีขึ้น เวลานี้ตลาดยังคงระมัดระวังต่อข้อตกลงระหว่างอิหร่านกับสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ตอนนี้พอจะกล่าวได้ว่าสงครามได้ยุติลงอย่างเป็นทางการแล้ว หรืออย่างน้อยก็เดินหน้าไปสู่การคลี่คลายความขัดแย้ง Fed เป็นตัวจุดชนวนให้เกิดแรงซื้อดอลลาร์อย่างรุนแรง แต่ผมก็ยังไม่เห็นว่าปัจจัยใดที่เปิดโอกาสให้ฝั่งหมีเดินหน้ากดดันได้ต่อเนื่อง สำหรับมุมมองของผม แนวโน้มหลักยังคงเป็นขาขึ้น แม้ว่าในปีนี้คู่เงินจะปรับตัวลงแรง แต่การปรับลงดังกล่าวขาดปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแรงรองรับ

ภาพทางเทคนิคในตอนนี้เป็นดังนี้: สัปดาห์ที่แล้วเกิด “bearish imbalance 21” ขึ้นใหม่ อย่างไรก็ดี ในตอนนี้เงินปอนด์ทำได้เพียง “ฝัน” ว่าจะขึ้นไปแตะบริเวณ imbalance 21 ราคากลับตอบสนองต่อบริเวณ imbalance 22 ที่อยู่ใกล้กว่าแทน ถึงอย่างนั้น ผมอยากเน้นย้ำว่าการเคลื่อนไหวของราคาที่ปราศจากแรงหนุนจากปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแรงอาจสิ้นสุดลงได้ทุกเมื่อ และมักจะจบลงอย่างไม่คาดคิดด้วย นอกจากนี้ ยังต้องให้ความสำคัญกับความใกล้เคียงของจุดสวิงวันที่ 31 มีนาคม ซึ่งอาจเป็นบริเวณที่มีการ “เก็บสภาพคล่อง” หากเกิดเหตุการณ์เช่นนั้น ฝั่งกระทิงอาจเปิดฉากตอบโต้ได้ โดยอาศัยชุดปัจจัยหลายอย่างประสานกัน อย่างไรก็ดี ในภาพโครงสร้างกราฟระยะสั้นยังคงเป็นขาลงอยู่

ปัจจัยพื้นฐานในวันพฤหัสบดีช่วยให้ฝั่งหมีรักษาโมเมนตัมการเคลื่อนลงต่อไปได้ เนื่องจากรายงานตัวเลขสำคัญที่สุดของวันอย่าง GDP สหรัฐฯ ออกมาดีกว่าคาดและหนุนให้ดอลลาร์แข็งค่า ทว่าที่น่าประหลาดใจก็คือ ในช่วงตลาดสหรัฐฯ เปิดทำการกลับเป็นฝั่งกระทิงที่มีบทบาทมากกว่า ไม่ใช่ฝั่งหมี สถานการณ์นี้ตอกย้ำให้เทรดเดอร์เห็นอีกครั้งว่า การร่วงลงระยะหลังของ GBP/USD นั้นมีลักษณะที่ “ผิดปกติ” อยู่พอสมควร

ในภาพรวมของปัจจัยพื้นฐาน ผมยังคงคาดว่าดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลงในระยะยาว ความขัดแย้งระหว่างอิหร่านกับสหรัฐฯ ไม่ได้เปลี่ยนแปลงอะไรในประเด็นนี้ เช่นเดียวกับความเป็นไปได้ที่ Fed จะปรับขึ้นดอกเบี้ยในปี 2026 ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เพียงแต่ช่วยเตือนให้ตลาดนึกได้ถึงสถานะ “สินทรัพย์ปลอดภัย” (safe haven) ของดอลลาร์ชั่วคราวเท่านั้น แต่ตอนนี้ความขัดแย้งได้ยุติลงแล้ว หรืออย่างน้อยก็เคลื่อนไปสู่ทางออกที่ชัดเจนขึ้น

Fed มีแผนจะขึ้นดอกเบี้ยในปี 2026 ซึ่งแน่นอนว่าเป็นปัจจัยบวกสำหรับดอลลาร์ แต่การดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นย่อมจะชะลอเศรษฐกิจสหรัฐฯ ไปด้วย อีกทั้งเป็นเรื่องยากที่จะเชื่อว่า Donald Trump แต่งตั้ง Kevin Warsh ให้เป็นประธาน FOMC เพื่อเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยเชิงรุกอย่างรุนแรง ในมุมมองของผม หากมีการเข้มงวดนโยบายจริง ก็น่าจะเป็นเพียงมาตรการชั่วคราวเพื่อกดเงินเฟ้อให้ลงอย่างรวดเร็ว หลังจากนั้น Federal Reserve ก็น่าจะกลับไปสู่ท่าทีผ่อนคลายมากขึ้นอีกครั้ง

ดังนั้น ผมเชื่อว่าการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐในครั้งนี้มีลักษณะชั่วคราว อย่างไรก็ตาม นักเทรดก็ไม่ควรมองข้ามภาพทางเทคนิคที่ยังคงเป็นขาลงอยู่

ปฏิทินข่าวเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และสหราชอาณาจักร:

• สหรัฐฯ – ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค University of Michigan (14:00 น. UTC)

ปฏิทินเศรษฐกิจวันที่ 26 มิถุนายนมีเพียงรายงานระดับรองเพียงฉบับเดียว ดังนั้น ผลกระทบของข้อมูลเศรษฐกิจต่อบรรยากาศในตลาดในวันศุกร์จึงน่าจะมีน้อยมากหรือแทบไม่มีเลย

แนวโน้มและคำแนะนำการเทรด GBP/USD:

สำหรับเงินปอนด์ ภาพระยะยาวยังคงเป็นขาขึ้น ขณะที่การตอบสนองต่อ “bearish imbalance 22” ได้จุดชนวนให้เกิดแรงขายระลอกใหม่ ส่งผลให้เกิดสัญญาณขายใหม่ขึ้นในสัปดาห์นี้ เมื่อพิจารณาว่า GBP/USD เคลื่อนไหวอยู่ในกรอบ sideway กว้าง ๆ บนกราฟรายสัปดาห์มานานเกือบหนึ่งปี การปรับตัวลงในรอบนี้จึงอธิบายได้เป็นหลักจากปัจจัยทางเทคนิค

ในตลาดที่เคลื่อนไหวในกรอบ (range-bound) ราคามักจะผันผวนและคาดเดาได้ยาก ความแข็งแกร่งล่าสุดของดอลลาร์ยังคงอธิบายได้ยากในเชิงปัจจัยพื้นฐาน ซึ่งบ่งชี้ว่าเรากำลังเผชิญกับ “การเคลื่อนที่เชิงเทคนิค” ภายในกรอบการเทรดแนวนอน ภายหลังจากสัญญาณขายที่เกิดขึ้นบริเวณ imbalance 22 เงินปอนด์อาจอ่อนค่าลงต่อไปสู่ระดับ 1.3007 ซึ่งเป็นระดับที่จะทำให้แนวโน้มขาขึ้นในภาพใหญ่ “ถูกล้มล้าง”

ในตอนนี้ ปัจจัยหลักที่ช่วยหนุนฝั่งกระทิงคือความใกล้เคียงของระดับต่ำสุดที่ 1.3158 ซึ่งอาจเป็นบริเวณที่มีการเก็บสภาพคล่อง ก่อนที่ตลาดจะพยายามกลับทิศทางอีกครั้ง