ตลาดหุ้นของสหรัฐกำลังดึงดูดนักลงทุนเสมือนเป็นแม่เหล็ก ที่ยากจะต้านทานเมื่อทั้งสี่ดัชนีหลัก ได้แก่ S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones และ Russell 2000 ปิดที่ระดับสูงสุดเป็นครั้งแรกตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2021 นี่เป็นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเพียง 25 ครั้งในศตวรรษที่ 21 ร่วมกับการถือครองพันธบัตรอเมริกันโดยชาวต่างชาติเป็นจำนวนมาก จึงชัดเจนว่าความโดดเด่นของอเมริกายังคงมีอยู่—แม้จะแตกต่างจากเดิมเล็กน้อย

นักลงทุนต่างชาติถือครองหุ้นที่ออกโดยสหรัฐมูลค่ารวม 20 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และพันธบัตรมูลค่า 14 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ รวมถึงพันธบัตรรัฐบาลด้วย การหลบหนีของพวกเขาเพื่อตอบสนองต่อภาษีศุลกากรของ Donald Trump ได้ทำให้ S&P 500 ลดลงสู่ระดับต่ำที่สุดในรอบ 15 เดือนในช่วงต้นเดือนเมษายน ตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา แนวโน้มของตลาดได้เปลี่ยนจาก “ขายอเมริกา” เป็น “ป้องกันความเสี่ยงในอเมริกา” หลักทรัพย์ถูกซื้อขายอย่างรวดเร็ว ต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงในสกุลเงินต่าง ๆ ลดลง และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐก็กำลังลดค่าลง

ต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงในการถือครองสินทรัพย์สหรัฐ

Deutsche Bank ประมาณการว่าประมาณ 80% ของการซื้อ ETF โดยผู้ที่มิได้เป็นผู้อยู่อาศัยในหุ้นสหรัฐฯ ได้มีการป้องกันความเสี่ยงอยู่แล้ว Ninety One Asset Management เชื่อว่าการไหลเวียนของการซื้อตราสารในสหรัฐฯ ควบคู่กับการป้องกันความเสี่ยงสามารถเพิ่มขึ้นได้ถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งจะสนับสนุนการเพิ่มขึ้นของ S&P 500 และทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนลง

ความสนใจในการป้องกันความเสี่ยงจะเพิ่มขึ้นหาก Donald Trump สามารถควบคุมธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ ยิ่งเจ้าหน้าที่ FOMC เริ่มดำเนินการเหมือน Stephen Miran ทำเมื่อเดือนกันยายน ความเสี่ยงที่ธนาคารกลางจะสูญเสียความเป็นอิสระและปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ลงอย่างรวดเร็วจะยิ่งมากขึ้น Standard Bank แสดงเหตุผลว่าในกรณีนี้ นักลงทุนจะมีเหตุผลชัดเจนในการหันมารักดัชนีหุ้นสหรัฐฯ และละทิ้งค่าเงินดอลลาร์

UBS Global Wealth Management ระบุว่า อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง การเติบโตของกำไรที่มั่นคง และแรงผลักดันจากเทคโนโลยี AI จะช่วยสนับสนุน S&P 500 ให้ขึ้นต่อเนื่องจนถึงสิ้นปีหน้า ตลาดฟิวเจอร์สกำลังตั้งสมมติฐานว่ามีโอกาส 80% ที่จะมีการผ่อนคลายนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ อีกสองรอบภายในสิ้นปี 2025 ขณะที่ข้อตกลงมูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์ระหว่าง NVIDIA และ Intel ทำให้หุ้นของ Intel เพิ่มขึ้นในวันเดียวสูงสุดตั้งแต่เดือนตุลาคม 1987

แนวโน้ม S&P 500 ในเดือนกันยายน

แม้ว่าประวัติศาสตร์ของเดือนกันยายนจะเป็นเดือนที่แย่ที่สุดสำหรับหุ้นสหรัฐอเมริกา แต่ในช่วงที่ Fed ลดอัตราดอกเบี้ย สถานการณ์จะเปลี่ยนไป ตั้งแต่ปี 1971 S&P 500 ได้ปรับตัวสูงขึ้นบ่อยครั้งกว่าที่จะลงต่ำ รูปแบบนี้ได้รับการยืนยันในปี 2024 และมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นซ้ำอีกในปี 2025

ทางเทคนิค S&P 500 ในกราฟรายวันมีปฏิกิริยาต่อ doji bar และทำจุดสูงสุดใหม่ตลอดเวลา สถานะ Long ที่เริ่มต้นที่ 6570 และเพิ่มที่ 6625 ดูแข็งแกร่ง แม้ว่าการปรากฏตัวของ doji bar อีกครั้งจะเป็นสัญญาณให้กังวลก็ตาม หากต่ำกว่าระดับ 6615 แตก อาจถึงเวลาล็อกกำไร อย่างไรก็ตาม ในแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่งเช่นนี้ การย่อตัวใด ๆ อาจเป็นโอกาสใหม่ในการซื้อดัชนีตลาดรวม