Meski indikator momentum menunjukkan pembelian berlebihan yang kuat pada kedua aset, para analis menekankan adanya dasar fundamental yang solid yang mendasari kenaikan ini. Namun, mengaitkan pertumbuhan ini semata-mata dengan spekulasi adalah kesalahan—konteks makroekonomi tetap mendukung logam mulia.

Permintaan bank sentral tetap stabil, memperkuat peran emas sebagai alat untuk diversifikasi cadangan di tengah hilangnya kepercayaan terhadap disiplin fiskal: meningkatnya pinjaman pemerintah dan ketidakpastian atas keberlanjutan utang melemahkan posisi mata uang fiat.

Latar belakang geopolitik tetap tegang, meskipun mereda, setelah Presiden Trump meninggalkan rencana aneksasi militer Greenland dari Denmark—tekanan pada Uni Eropa untuk melepaskan klaim Arktik terus berlanjut. Hal ini memaksa perusahaan investasi Eropa dan dana pensiun untuk menilai kembali investasi mereka: misalnya, AkademikerPension Denmark mengumumkan penjualan obligasi senilai $100 juta pada akhir bulan karena risiko meningkatnya utang pemerintah AS.

Potensi transformasi tatanan global mendorong para investor untuk melindungi kerentanan portofolio dengan aset di luar dunia fiat—logam mulia sangat cocok dengan logika ini. Harga saat ini dibenarkan oleh akumulasi bank sentral dan risiko geopolitik, menyerupai perdagangan di tengah latar belakang devaluasi mata uang daripada gelembung spekulatif; regulator terbesar kemungkinan akan melanjutkan pembelian terlepas dari harga.

Dan meskipun fokus pada emas yang dipatok pada $5.000, potensi pertumbuhan logam mulia tetap tinggi—status sebagai aset safe-haven dan kelemahan dolar lebih besar daripada faktor seperti suku bunga yang stabil.

Acara utama minggu depan—pertemuan Federal Reserve—kemungkinan tidak akan membawa kejutan: data inflasi AS menunjukkan pertumbuhan harga yang berkelanjutan di tengah aktivitas yang stabil dan pasar tenaga kerja, menolak pelonggaran kebijakan.

Alat CME FedWatch mengonfirmasi tidak adanya ekspektasi untuk pemotongan suku bunga hingga Juni, dan rilis produksi serta indeks sentimen konsumen di awal minggu akan menambah volatilitas pasar.

Oleh karena itu, bahkan dari sudut pandang teknis, meskipun indikator pembelian berlebihan pada grafik harian, emas didukung oleh para bull.