على الرغم من أن مؤشرات الزخم تشير إلى شراء مفرط قوي في كلا الأصلين، يؤكد المحللون على وجود قاعدة أساسية قوية تدعم هذا الارتفاع. ومع ذلك، فإن نسب النمو فقط إلى المضاربة سيكون خطأً - السياق الاقتصادي الكلي لا يزال مواتياً للمعادن الثمينة.

يبقى الطلب من البنوك المركزية مستقراً، مما يعزز دور الذهب كأداة لتنويع الاحتياطيات وسط فقدان الثقة في الانضباط المالي: ارتفاع الاقتراض الحكومي وعدم اليقين بشأن استدامة الديون يقوضان مواقف العملات الورقية.

يبقى الوضع الجيوسياسي متوتراً، على الرغم من التخفيف، بعد تخلي الرئيس ترامب عن ضم جرينلاند عسكرياً من الدنمارك - يستمر الضغط على الاتحاد الأوروبي للتخلي عن المطالبات في القطب الشمالي. هذا يجبر شركات الاستثمار الأوروبية وصناديق التقاعد على إعادة تقييم استثماراتها: على سبيل المثال، أعلنت أكاديميكربنشن الدنماركية عن بيع سندات بقيمة 100 مليون دولار بحلول نهاية الشهر بسبب مخاطر ارتفاع ديون الحكومة الأمريكية.

يشجع التحول المحتمل في النظام العالمي المستثمرين على التحوط من نقاط الضعف في المحافظ بأصول خارج العالم الورقي - المعادن الثمينة تناسب هذا المنطق تماماً. الأسعار الحالية مبررة بتراكم البنوك المركزية والمخاطر الجيوسياسية، مما يشبه التجارة على خلفية تخفيض قيمة العملة بدلاً من فقاعة مضاربة؛ من المرجح أن يستمر أكبر المنظمين في الشراء بغض النظر عن الأسعار.

وعلى الرغم من التركيز على تثبيت الذهب عند 5000 دولار، يبقى إمكانات نمو المعدن الثمين عالية - وضعه كأصل ملاذ آمن وضعف الدولار يفوق عوامل مثل استقرار الأسعار.

الحدث الرئيسي للأسبوع المقبل - اجتماع الاحتياطي الفيدرالي - من غير المرجح أن يجلب مفاجآت: تشير بيانات التضخم الأمريكية إلى استمرار نمو الأسعار وسط نشاط مستقر وسوق عمل، مما يدفع إلى تأجيل السياسات التيسيرية.

يؤكد أداة CME FedWatch على غياب التوقعات لخفض سعر الفائدة حتى يونيو، وسيضيف إصدار الإنتاج ومؤشر ثقة المستهلك في بداية الأسبوع إلى تقلبات السوق.

لذلك، حتى من الناحية الفنية، على الرغم من مؤشرات الشراء المفرط على الرسم البياني اليومي، فإن الذهب مدعوم من قبل الثيران.