Apa yang mendorong S&P 500 menuju puncak? Kecerdasan buatan? Kekuatan ekonomi AS? Atau keberhasilan kesepakatan dagang AS? Trading saham Amerika pada hari terakhir bulan Juli memberikan jawaban atas pertanyaan-pertanyaan ini. Setelah mengalami kenaikan saat pembukaan berkat laporan pendapatan yang mengesankan dari Meta Platforms dan Microsoft, indeks saham yang luas ini dengan cepat merosot dari posisi tertingginya dan ditutup di wilayah negatif.

Kinerja Bulanan S&P 500

Gedung Putih telah menyelesaikan tarif global dengan kisaran 10% hingga 41% dan memberikan penundaan satu minggu sebelum penerapannya untuk memungkinkan adanya proposal dan negosiasi baru. Donald Trump menaikkan tarif impor pada Kanada menjadi 35% dan mencapai gencatan senjata selama 90 hari dengan Meksiko. Akibatnya, rata-rata tarif melonjak dari 2,3% menjadi 15,2%, tingkat tertinggi sejak Perang Dunia II. Menurut Bloomberg, langkah ini dapat memperlambat PDB AS sebesar 1,8 poin persentase dan meningkatkan inflasi sebesar 1,1 poin persentase selama dua tahun ke depan.

Dampak akhir akan bergantung pada bagaimana perusahaan importir meneruskan tarif ini kepada konsumen. Apakah mereka akan mengurangi keuntungan mereka, atau apakah rumah tangga AS yang akhirnya harus menanggung biaya tersebut? Bagaimanapun, penurunan pendapatan perusahaan diharapkan terjadi. Pertanyaannya adalah apakah kecerdasan buatan dan raksasa teknologi dapat mengimbangi dampak negatif ini.

Kapitalisasi pasar dari penerbit "Magnificent Seven" melampaui $19 triliun untuk pertama kalinya dalam sejarah. Setelah NVIDIA, Microsoft juga melampaui angka $4 triliun. Keberhasilan dalam operasi cloud dan peningkatan pendapatan sebesar 22% dari tahun ke tahun untuk Meta Platforms pada kuartal kedua membantu S&P 500 melonjak lebih tinggi pada pembukaan dan mencapai rekor tertinggi baru.

Kapitalisasi Pasar dari Magnificent Seven

Pasar saat ini terkunci dalam tarik-menarik. Para pesimis percaya bahwa PDB AS sedang mendingin dan satu-satunya hal yang menarik S&P 500 lebih tinggi adalah pendapatan spektakuler dari raksasa teknologi. Para optimis berpendapat bahwa lebih dari $1 triliun dari Uni Eropa, Jepang, dan negara-negara lain—dikombinasikan dengan $3,4 triliun dalam stimulus fiskal melalui pemotongan pajak, akan menjaga ekonomi AS tetap bertahan.

Jalur masa depan ekonomi secara langsung mempengaruhi kebijakan moneter Federal Reserve. Tanda-tanda kelemahan dapat meningkatkan kemungkinan pemotongan suku bunga federal pada bulan September. Pada bulan Juli, kemungkinan ini turun dari 64% menjadi 35%, menjadi salah satu pendorong di balik penurunan S&P 500.

Dalam konteks ini, laporan ketenagakerjaan AS yang akan datang untuk bulan Juli akan berfungsi sebagai semacam ujian lakmus. Para ahli Bloomberg memperkirakan peningkatan sebanyak 102.000 pekerjaan, setelah +147.000 pada bulan Juni. Tingkat pengangguran diproyeksikan naik dari 4,1% menjadi 4,2%. Angka-angka ini cukup stabil yang dapat memungkinkan The Fed untuk tetap bertahan dan pasar saham mengalami koreksi.

Secara teknis, grafik harian S&P 500 menunjukkan uji dukungan di 6325. Pemulihan memungkinkan posisi panjang terbentuk. Namun, upaya lain untuk menembus level ini, jika berhasil akan dapat berfungsi sebagai sinyal untuk pembalikan dan pergeseran ke posisi pendek.