Un pas en avant, deux pas en arrière : le S&P 500 a reculé après un rallye initial. Les investisseurs se concentrent sur des aspects positifs tels que les bons résultats des entreprises, l'intention de la Fed de réduire les taux et la croissance des technologies d'intelligence artificielle. Cependant, les données sur l'inflation aux États-Unis pourraient tout bouleverser. Une accélération de la croissance des prix à la consommation pourrait raviver les craintes de stagflation et de récession sur le marché. Dans ce scénario, l'indice boursier large risque d'entrer dans une correction.

Selon 91 % des personnes interrogées dans l'enquête de Bank of America, le marché américain est surévalué. En effet, le rallye de 30 % du S&P 500 depuis ses creux d'avril a poussé le ratio cours/bénéfices attendus pour les 12 prochains mois à son niveau le plus élevé depuis le début de l'année.

Tendances du ratio cours/bénéfices pour les entreprises du S&P 500

Cependant, seulement 5% des répondants anticipent un atterrissage brutal pour l'économie américaine. Les principaux risques cités sont la reprise des guerres commerciales, une inflation plus élevée et la turbulence sur le marché obligataire.

Malgré cela, Citigroup a relevé sa prévision de fin d'année 2025 pour l'indice S&P 500 de 6,300 à 6,600, soit environ 3% au-dessus du niveau actuel. La principale raison invoquée est la remarquable résilience des entreprises américaines face aux tarifs de Donald Trump. Quatre-vingt-un pour cent des entreprises ayant publié leurs résultats ont délivré des performances supérieures aux attentes des analystes de Wall Street — le chiffre le plus élevé des sept derniers trimestres. Cette tendance positive a permis à Citigroup de revoir à la hausse ses estimations de bénéfices.

Performance du S&P 500 et prévisions de bénéfices des entreprises américaines

L'indice large du marché boursier possède désormais une force qu'il ne possédait pas auparavant. Une nouvelle génération d'investisseurs est apparue, dont le réflexe est d'acheter « les creux ». Ils n'ont jamais connu l'effondrement des dot-com ou la crise financière mondiale — ils achètent simplement des actions dont le prix a baissé lors des replis. Cette stratégie de masse empêche le S&P 500 de tomber trop bas. D'un autre côté, si une véritable correction devait avoir lieu, la panique parmi cette nouvelle vague d'investisseurs pourrait la transformer en avalanche.

Les professionnels du marché sont bien conscients qu'il y a des raisons de s'inquiéter. Le nouveau directeur du BLS pourrait commencer à manipuler les statistiques en faveur de Donald Trump. Les intentions du président de s'approprier une partie des revenus que NVIDIA tire de la vente de puces à la Chine, de licencier le PDG d'Intel, et d'allouer personnellement plus d'un billion de dollars en investissements provenant de l'UE et de la Chine évoquent des comparaisons avec le capitalisme d'État.

Dans le même temps, le désir ferme de la Maison-Blanche de placer la Réserve fédérale sous son contrôle invite aux comparaisons entre le marché des valeurs mobilières des États-Unis et ceux des économies émergentes. En conséquence, certains investisseurs préfèrent jouer la sécurité et retirer leur argent des États-Unis.

Techniquement, sur le graphique quotidien du S&P 500, les chances de formation d'un modèle de retournement 1-2-3 augmentent prochainement. Les traders qui vendent à découvert de manière agressive l'indice large lors des hausses pourraient se retrouver dans une position favorable. Les autres pourraient envisager d'ouvrir des ventes à découvert à partir des niveaux de 6,350 et 6,325.