真相就在眼前。長期以來，投資者努力想弄清楚為什麼比特幣會與美國股票指數脫鉤。那些試圖用比特幣作為“數字黃金”身份來解釋BTC/USD動態的人也被證明是錯誤的。但如果數位資產的拋售是由美國政府關門引起的呢？從金融市場的巨大損失來看，這一理論似乎相當合理。

不同資產對政府關門的反應

2024年9月至2025年1月BTC/USD上漲的主要推動因素之一是Donald Trump承諾將美國變成"世界加密資本"。他的政府對數位資產採取了更為友好的立場，甚至通過了穩定幣立法。投資者期望這種積極的趨勢能夠持續——但美國歷史上最長的政府關閉打破了這些希望。

在比特幣於10月初創下紀錄高點時，整體加密市場市值達到4.4兆美元，但之後大幅下降。今年以來的增長現已幾乎為零。

引發拋售潮的另一個誘因是BTC/USD從其歷史高點修正了20%——這一跌幅按股市標準標誌著熊市的開始。據10x Research報導，這促使所謂的加密鯨魚——持有1,000至10,000 BTC的持有者——大量拋售了大約40萬枚硬幣。

該公司先前將市場整合歸因於鯨魚與機構投資者之間的重新分配，如今表示市場正在看到活躍的清算行為。

專注於比特幣的ETF中的資本流動

10x Research 指出，在過去的熊市中，大型持有者曾拋售多達 100 萬 BTC。如果歷史重演，BTC/USD 可能會跌向 85,000 美元。

比特幣 ETF 的資金流出可能會加速這一過程。根據 K33 Research 的資料，這些基金的損益平衡點大約在 89,613 美元。當比特幣短暫跌破 100,000 美元時，衍生品交易量猛增，許多合約瞄準 80,000 美元的行權價。

然而，有關美國政府關門即將結束的傳聞對比特幣來說是一個受歡迎的好消息。參議院以 60–40 的投票結果通過了一項重新開放政府的法案，該法案現已提交眾議院，並如獲得批准，將交由總統簽署。

對於比特幣來說，加密貨幣的寒冬似乎尚未開始就已經結束了。如果政府關門是BTC/USD下跌的主要原因，那麼聯邦運作的恢復可能會重新點燃上漲的動能。

話雖如此，與美國股票指數的重新相關性——特別是當標普500指數在盤整時——可能會在短期內抑制比特幣的上行空間。

技術展望

在每日BTC/USD圖表中，Wolfe Wave模式似乎正在形成。若突破並收於轉折點108,300以上，則會激活該模式，增加漲向118,500的可能性，並顯示潛在的買入機會。相反，若從此水平被拒絕，則可能為賣出的理由。