في يوم الثلاثاء، الرابع من نوفمبر، سيختتم بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) اجتماعه قبل الأخير لهذا العام.
لا شك أن البنك المركزي سيتخذ نهج الانتظار والترقب؛ هذا هو السيناريو الأساسي والأكثر توقعًا. وقد قام متداولو AUD/USD بالفعل بتسعير هذا السيناريو الأسبوع الماضي، عندما تم نشر بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأسترالي للربع الثالث. جاءت جميع مكونات التقرير إيجابية، مما يعكس تسارعًا في التضخم. بالإضافة إلى ذلك، كانت التصريحات السابقة لرئيس بنك الاحتياطي الأسترالي متشددة أيضًا - على الأقل في سياق النتائج المحتملة لاجتماع نوفمبر. لذلك، فإن النتائج الرسمية للاجتماع محددة مسبقًا: سيبقي البنك المركزي جميع معايير السياسة النقدية دون تغيير.
ومع ذلك، فإن اجتماع نوفمبر ليس بأي حال من الأحوال اجتماعًا "سلبيًا". تكمن الإثارة الرئيسية في التوقعات لخفض أسعار الفائدة في المستقبل. على سبيل المثال، تعتقد مجموعة UOB وANZ وWestpac أن الخطوة التالية نحو تيسير السياسة النقدية من قبل RBA قد تحدث فقط في فبراير 2026، عندما يتم نشر بيانات التضخم للربع الرابع من هذا العام. يتفق الغالبية العظمى من الخبراء على أن RBA سيتبنى نهج الانتظار والترقب هذا العام. لذلك، إذا نظر RBA حتى نظريًا في خفض الفائدة في ديسمبر، فإن الدولار الأسترالي سيواجه ضغطًا كبيرًا، نظرًا للاتجاه العام المتشدد في السوق. وعلى الرغم من أن مثل هذا السيناريو غير مرجح، إلا أنه لا يمكن استبعاده تمامًا بالنظر إلى الحالة الحالية لسوق العمل الأسترالي.
من الجدير بالذكر أنه وفقًا لأحدث البيانات، ارتفع معدل البطالة بشكل غير متوقع إلى 4.5% في سبتمبر، مسجلًا رقمًا قياسيًا سلبيًا لعدة سنوات (أعلى مستوى منذ نوفمبر 2021). وعلى الرغم من التوقعات بـ"الركود"، ارتفعت البطالة للشهر الثاني على التوالي. ارتفع عدد العاملين بمقدار 14,000، بينما كان التوقع هو ارتفاع بمقدار 20,000 (مع تعديل بيانات التوظيف لشهر أغسطس إلى -12,000). ارتفع معدل المشاركة إلى 67.0%، بينما كان معظم المحللين يتوقعون أن يكون هذا المؤشر عند مستوى أغسطس البالغ 68.8%. ارتفع التوظيف الكامل بمقدار 8,700 بعد انخفاض حاد (بمقدار 40,000) في الشهر السابق.
لقد أدت هذه النتائج إلى تغيير توقعات السوق نحو موقف أكثر تيسيرًا من RBA. وعلقت محافظ RBA ميشيل بولوك على هذا الإصدار قائلة إن الارتفاع الحاد في معدل البطالة "كان مفاجأة"، معترفة بأن عرض العمل "لا ينمو بالسرعة السابقة". وفي الوقت نفسه، أشارت إلى أن هناك بعض التوتر في سوق العمل.
يثار سؤال طبيعي: هل ستخفف "الوظائف غير الزراعية الأسترالية" من موقف RBA؟ في رأيي، لا. وهذا ليس فقط بسبب تسارع التضخم على الجانب الآخر من الميزان.
من الجدير بالذكر أنه إلى جانب ارتفاع البطالة، ارتفع أيضًا معدل المشاركة. تشير هذه الإشارات المتناقضة ظاهريًا إلى أن المزيد من الأشخاص دخلوا سوق العمل، مما يعني أن هناك المزيد من الباحثين عن عمل. وعلى العكس، خلق أصحاب العمل وظائف أقل من عدد المرشحين الجدد.
تسمح هذه الحالة لـ RBA بالحفاظ على نهج الانتظار والترقب: لا حاجة لـ"إطفاء الحريق" في سوق العمل، حيث لا يوجد "حريق" فعلي للتعامل معه. على الأقل، ليس في هذه اللحظة.
في المقابل، يشكل التضخم قلقًا حقيقيًا. على أساس ربع سنوي، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين العام إلى 1.3%—وهو أعلى رقم منذ بداية 2023 (كان التوقع 1.1%). وعلى أساس سنوي، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين العام إلى 3.2%—وهو أعلى مستوى منذ الربع الثاني من العام الماضي. كان مؤشر أسعار المستهلكين المتوسط (Trimmed Mean CPI)، الذي يعتبر المؤشر الأكثر دقة للاتجاهات السعرية المستدامة (حيث يستبعد المكونات الأكثر تقلبًا)، 3.0% في الربع الثالث (بعد ارتفاعه إلى 2.7%)، ليصل إلى الحد الأعلى من النطاق المستهدف (وهو أعلى مستوى منذ الربع الرابع من 2024).
وعلقت نائبة المحافظ سارة هانتر على هذا الإصدار مشيرة إلى المخاطر التصاعدية للتضخم، مما يشير إلى أن البنك المركزي سيبقي جميع معايير السياسة النقدية دون تغيير هذا الشهر. من جهتها، أشارت محافظ RBA ميشيل بولوك إلى أن سعر الفائدة "قد لا ينخفض بقدر ما هو الحال مع البنوك المركزية الأخرى"، مضيفة أن البنك المركزي "في وضع جيد فيما يتعلق بالتوظيف والتضخم".
كل هذا يشير إلى أن RBA من المرجح أن لا يحافظ فقط على جميع معايير السياسة النقدية دون تغيير، بل سيعبر أيضًا عن خطاب "متشدد بشكل معتدل". وهذا سيشير بوضوح إلى أن RBA سيتخذ قرارًا مشابهًا في ديسمبر. من المحتمل أن يكون مثل هذا السيناريو قد تم تسعيره بالفعل، لذا قد يكون ارتفاع زوج AUD/USD قصير الأجل. يجب استغلال ارتفاع الأسعار كفرص لفتح مراكز بيع، مع الأخذ في الاعتبار القوة العامة للدولار الأمريكي.
من الناحية الفنية، يقع الزوج على الخط الأوسط لمؤشر Bollinger Bands على كل من الرسوم البيانية اليومية والأسبوعية، ويقع بين خطوط Tenkan-sen وKijun-sen. على الرسم البياني D1، يقع الزوج أسفل سحابة Kumo، بينما على الرسم البياني W1، يقع فوق سحابة Kumo. وهذا يشير إلى حالة من عدم اليقين المستمر. مستوى الدعم الأقرب (والذي يعد أيضًا هدفًا للحركة نحو الجنوب) يتوافق مع علامة 0.6500 (الحد الأدنى لسحابة Kumo الذي يتزامن مع الخط السفلي لمؤشر Bollinger Bands على الإطار الزمني H4).
