Khi thị trường chứng khoán Mỹ giảm từ một mức cao mới mọi thời đại khác, chỉ số Buffett tiếp tục thiết lập những kỷ lục mới. Tóm tắt lại, chỉ số của Warren Buffett phản ánh tỷ lệ vốn hóa thị trường chứng khoán Mỹ so với GDP. Hiện tại, nó đã tăng hơn hai độ lệch chuẩn so với mức trung bình lịch sử.

Thông thường, một chỉ số như vậy được các nhà đầu tư diễn giải như một dấu hiệu của việc đánh giá thị trường quá cao và có khả năng điều chỉnh trong tương lai. Tuy nhiên, điều quan trọng là phải nhớ rằng chỉ số Buffett, giống như bất kỳ chỉ số kinh tế vĩ mô nào khác, không phải là một dự báo chắc chắn về các động thái thị trường trong tương lai. Nó chỉ đơn thuần cung cấp bối cảnh bổ sung cho việc phân tích.

Điều quan trọng cần hiểu là GDP là một chỉ số phản ứng chậm, phản ánh hiệu suất kinh tế trong quá khứ. Ngược lại, thị trường chứng khoán là một chỉ số hướng phía trước, cố gắng định giá dự đoán lợi nhuận doanh nghiệp và tăng trưởng kinh tế trong tương lai. Do đó, sự chênh lệch giữa hai chỉ số này có thể xuất phát từ kỳ vọng của nhà đầu tư về triển vọng.

Hơn nữa, tỷ lệ vốn hóa thị trường so với GDP bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, bao gồm lãi suất, lạm phát, điều kiện địa chính trị và tâm lý nhà đầu tư. Lãi suất thấp, được dự đoán rộng rãi từ Fed, có thể hỗ trợ vốn hóa thị trường cao hơn bằng cách làm cho cổ phiếu trở nên hấp dẫn hơn so với trái phiếu. Do đó, chỉ số Buffett phát tín hiệu "mua quá mức" không hẳn là đảm bảo rằng chu kỳ tăng hiện tại đang gần kết thúc.

Trong môi trường hiện tại, khi nền kinh tế toàn cầu tiếp tục mở rộng, mặc dù bị chậm lại đôi chút bởi thuế quan của Trump, và các ngân hàng trung ương vẫn đang hỗ trợ thanh khoản, việc đánh giá quá cao thị trường chứng khoán không có vẻ quá đáng lo. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên cảnh giác và xem xét rủi ro điều chỉnh, đặc biệt trong bối cảnh lạm phát gia tăng và khả năng thắt chặt tiền tệ.

Cũng cần lưu ý rằng chỉ số này từ lâu đã vượt quá mức được thấy trong thời kỳ bong bóng Dot-com và khủng hoảng năm 2008. Những chỉ số tương tự thường được quan sát thấy trước các vụ sụp đổ thị trường lịch sử. Tất nhiên, những so sánh lịch sử không phải lúc nào cũng lặp lại chính xác. Cấu trúc của nền kinh tế và thị trường tài chính hiện nay khác xa so với thời kỳ Dot-com hoặc trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Chẳng hạn, vai trò của các công ty công nghệ trong việc định hình GDP và vốn hóa thị trường hiện nay lớn hơn rất nhiều. Hơn nữa, toàn cầu hóa và sự kết nối của các thị trường tài chính có nghĩa là chỉ số Buffett có thể không còn phản ánh chính xác tình trạng thực sự của nền kinh tế Mỹ.

Dù vậy, điều kiện thị trường hiện tại có thể kéo dài trong một thời gian dài, và cổ phiếu có thể tiếp tục tăng, đặc biệt khi, sớm hay muộn, Fed dự kiến sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất từ mức 4,5% hiện tại.

Đối với cấu trúc kỹ thuật trên S&P 500, nhiệm vụ chính của người mua hôm nay là vượt qua mức kháng cự gần nhất là $6,385. Một sự bứt phá sẽ hỗ trợ tăng trưởng thêm và mở ra cơ hội hướng tới $6,392. Một ưu tiên hàng đầu khác cho người mua là giành quyền kiểm soát trên mức $6,400, điều này sẽ củng cố vị thế của họ. Nếu thị trường đi xuống do khẩu vị rủi ro giảm, người mua sẽ cần phải bảo vệ vùng $6,373. Việc phá vỡ mức này sẽ nhanh chóng kéo công cụ trở lại $6,364 và có thể mở đường tới $6,355.