Không cần hoảng loạn. Thị trường chỉ đơn giản là thận trọng về việc Nhà Trắng tái áp dụng thuế quan được công bố vào Ngày Giải phóng của nước Mỹ. Donald Trump đã gửi thư tới nhiều nước, trong đó nêu rõ các mức thuế nhập khẩu. Tuy nhiên, Tổng thống Mỹ cũng tuyên bố rằng ông vẫn mở cửa cho các cuộc đàm phán. Các nhà đầu tư không chắc chắn liệu các mức thuế được đề xuất có phải là cuối cùng hay không. Sự không chắc chắn này hạn chế kỳ vọng về một sự điều chỉnh sâu trong chỉ số S&P 500.

Vào đầu tháng Tư, thị trường đã bị rung chuyển bởi chính sách thuế quan quyết liệt nhất của Nhà Trắng kể từ đầu thế kỷ 20. Ba tháng sau, phản ứng đã trở nên yên tĩnh hơn. Các hợp đồng phái sinh trên chỉ số S&P 500 đang được định giá với biến động nhỏ hơn so với dự kiến từ báo cáo lạm phát sắp tới của Mỹ hoặc cuộc họp tháng Bảy của Fed.

Biến động kỳ vọng của chỉ số S&P 500 để đáp lại các sự kiện quan trọng

Các thị trường đều đã quen thuộc với chiến thuật của Donald Trump. Những lời đe dọa của ông thường đi kèm với việc trì hoãn, và các cuộc đàm phán dưới áp lực đều nhằm mục đích giành được những nhượng bộ có lợi cho Hoa Kỳ. Đúng, Nhà Trắng đã tái khởi động một cuộc chiến thương mại, nhưng đồng thời cũng để ngỏ khả năng đạt được một thỏa thuận. Chỉ riêng việc các mức thuế quan không tăng trong tháng Bảy đã có thể được coi là tin tốt cho S&P 500. Không có gì ngạc nhiên nếu các nhà đầu tư bán lẻ sớm lao vào mua khi giá giảm.

Chỉ số chứng khoán tổng quan cũng đang đối mặt với những thách thức từ một đồng đô la Mỹ mạnh hơn và lợi tức Trái phiếu Chính phủ Hoa Kỳ tăng lên. Vào tháng Tư, các nhà đầu tư đã lo lắng cho tương lai của GDP Hoa Kỳ và bàn luận công khai về rủi ro suy thoái. Đến tháng Bảy, tâm lý đã thay đổi - nền kinh tế hiện được kỳ vọng có thể vượt qua cơn bão. Do đó, các vị thế bán khống đầu cơ trên đồng đô la Mỹ bắt đầu trông có vẻ bị thổi phồng quá mức, khiến khả năng điều chỉnh chỉ số đô la Mỹ ngày càng có khả năng xảy ra.

Động thái vị thế ròng cho USD

Đồng đô la Mỹ mạnh hơn đang gây khó khăn cho lợi nhuận của các công ty Mỹ hoạt động ở nước ngoài. Lợi suất Trái phiếu Chính phủ tăng cũng đang đẩy chi phí tài chính của họ lên cao hơn. Lợi nhuận công ty yếu kém cung cấp một lập luận mạnh mẽ cho áp lực bán ra trên S&P 500.

Đà giảm của chỉ số chung càng trở nên trầm trọng hơn do sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu Tesla. Elon Musk đã công bố việc thành lập một đảng chính trị mới, trong khi Donald Trump chỉ trích người giàu nhất thế giới vì động thái này.

Tổng thể, việc áp đặt lại các thuế quan đáng kể không thể được coi là một sự leo thang hoàn toàn của cuộc chiến thương mại. Các vòng đàm phán mới và những thỏa thuận thương mại tiềm năng khả năng sẽ làm giảm mức thuế nhập khẩu cuối cùng. Chỉ số S&P 500 đã có thể phục hồi sau những biến động trong ngày Quốc khánh Mỹ và thậm chí còn đạt những mức cao kỷ lục mới. Vậy tại sao chỉ số chứng khoán rộng lớn này không thể tiếp tục tăng cao hơn nữa?

Về mặt kỹ thuật, chỉ số S&P 500 đã rút lui về đường xu hướng tăng trên biểu đồ hàng ngày, quay về mức hỗ trợ quan trọng tại điểm xoay 6,210. Sự không thể phá vỡ dưới ngưỡng này của phe bán cổ phiếu Mỹ cho thấy sự yếu kém. Sự phục hồi của chỉ số rộng đã cho phép các nhà giao dịch xây dựng các vị thế mua dài hạn được bắt đầu từ mức 6,051. Các vị thế này đáng để giữ lại.