Thị trường đã tăng lên ngày thứ ba liên tiếp, diễn giải tình hình hiện tại là sự bất ổn giao dịch rộng rãi — còn xa mới tới sự sụp đổ thị trường. Điều này cho phép một góc nhìn bình tĩnh và hợp lý hơn. Mọi thứ không tệ như chúng ta tưởng. Dấu hiệu của nền kinh tế Mỹ đang nguội lạnh tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang nối lại chu kỳ nới lỏng tiền tệ trong tương lai gần, trong khi thành công của chứng khoán toàn cầu đang hỗ trợ S&P 500 trong một môi trường thách thức.

Barclays là một trong những ngân hàng mới nhất nâng dự báo chỉ số chứng khoán rộng lên 6050 vào cuối năm 2025, tăng từ 5900, vì cho rằng kịch bản thuế quan tồi tệ nhất đã ở phía sau chúng ta. Các hợp đồng phái sinh dự đoán biến động của S&P 500 để đáp ứng báo cáo việc làm sắp tới của Mỹ trong phạm vi +/-0,9%, dưới mức trung bình lịch sử +/-1,3%.

Thị trường đã dịu đi và có kế hoạch quay trở lại giao dịch theo nguyên tắc "TACO" — "Trump Always Causes Outrage" — chỉ vào tháng Bảy, khi thời gian ân hạn 90 ngày từ Nhà Trắng kết thúc. Hai kịch bản có thể xảy ra là tổng thống lùi bước, sợ hãi trước sự sụp đổ của S&P 500, hoặc thuế quan tăng mạnh. Trong trường hợp đầu tiên, chỉ số thị trường rộng sẽ đạt mức cao kỷ lục mới; trong trường hợp thứ hai, nó sẽ giảm mạnh do lo ngại suy thoái.

Động Thái Thị Trường Chứng Khoán Toàn Cầu

Trong khi đó, thị trường chứng khoán toàn cầu đã vượt qua các mức cao lịch sử đạt được hồi tháng Hai, điều này hỗ trợ cho S&P 500, mặc dù các chỉ số khác đang hoạt động tốt hơn. Dòng vốn tiếp tục chảy ra khỏi Hoa Kỳ. Bank of America khuyến nghị tập trung vào các thị trường mới nổi, đặc biệt là Đông Âu, gợi ý rằng đầu tư vào khu vực này có thể mang lại lợi nhuận hai con số trong bối cảnh đồng đô la Mỹ đang suy yếu.

Khẩu vị rủi ro toàn cầu duy trì ở mức cao và niềm tin rằng phần tồi tệ nhất của các xung đột thương mại đã qua, cho phép S&P 500 tăng lên. Chỉ số chứng khoán rộng lớn này không bị ảnh hưởng bởi sự sụt giảm bất ngờ trong hoạt động của ngành dịch vụ Hoa Kỳ xuống dưới mức quan trọng 50 lần đầu tiên trong một năm, hoặc bởi dữ liệu việc làm khu vực tư nhân hàng tháng tồi tệ nhất từ ADP trong hai năm qua.

Biến động của Cổ phiếu Thị trường Mới nổi và Đồng đô la Mỹ

Dữ liệu tiêu cực đã đẩy xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào tháng Chín lên đến 90%. Thị trường tương lai tự tin rằng việc nới lỏng tiền tệ sẽ xảy ra vào tháng Mười và tháng Mười Hai. Các nhà đầu tư tin rằng nền kinh tế Mỹ đang chững lại sẽ buộc Fed phải thực hiện sự trợ giúp — một tin tuyệt vời cho thị trường chứng khoán.

Vì vậy, sự lạc quan chiếm ưu thế. Tuy nhiên, đây là sự lạc quan nguy hiểm gắn liền với kỳ vọng rằng Donald Trump sẽ rút lại các mức thuế quy mô lớn. Một bong bóng trên thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục phình to. Câu hỏi không phải là có nổ hay không mà là khi nào sẽ nổ.

Góc Nhìn Kỹ Thuật:

Trên biểu đồ S&P 500 hàng ngày, phe mua vẫn hy vọng khôi phục xu hướng tăng. Nên duy trì các vị thế mua từ mức 5945. Tuy nhiên, một sự giảm xuống dưới 5900 hoặc bật lên từ mức xoay 6060 sẽ là cơ sở cho sự đảo chiều và chuyển sang các vị thế bán.