Kelayotgan savdo haftasi volatillikka boy bo'lishini va'da qilmoqda. AQSh inflyatsiya o'sishi bo'yicha muhim ma'lumotlarni e'lon qiladi, Yevropa Markaziy Banki esa muntazam sentabr yig'ilishini o'tkazadi va monetar siyosatning kelajakdagi taqdirini belgilaydi. Boshqa barcha fundamental omillar EUR/USD uchun ikkinchi darajali (qo'llab-quvvatlovchi) rol o'ynaydi.
O'tgan juma kuni avgust oyidagi Nonfarm Payrolls ma'lumotlari e'lon qilingach, AQSh dollari sezilarli bosim ostida qoldi. Ma'lumotlar AQSh mehnat bozori "statistik manipulyatsiya" qurboni emasligini (Donald Tramp ilgari da'vo qilganidek), balki haqiqatda va tez sur'atlarda sovuqlashayotganini ko'rsatdi. Bu signal faqat NFPda emas, balki so'nggi JOLTS ma'lumotlarida ham aks etdi — 2021-yildan beri ilk marta ishsizlar soni bo'sh ish o'rinlaridan oshib ketdi.
O'tgan haftadagi mehnat bozori hisobotlari (NFP, ADP, JOLTS, Ishsizlik bo'yicha da'volar) Federal Rezerv faqat bitta 25 punktli stavka pasaytirish bilan to'xtab qolmasligini ko'rsatmoqda. Bozorlar endi Federal Rezerv sentabr oyida 25 punktga stavkalarni tushirishi haqida ishonch hosil qilgan, ba'zi treyderlar esa 50 punktli pasayish ehtimolini ham ko'rib chiqmoqda. "Super-kulgi" senariyi hozircha atigi 12% baholanmoqda, biroq avgust NFP ma'lumotlaridan oldin u umuman hisobga olinmagan edi. Bundan tashqari, bozor deyarli ishonch bilan aytmoqda: dastlabki sentabrdagi pasayishdan keyin Federal Rezerv siyosatni yanada yumshatib, stavkalarni jami 50 yoki 75 punktga tushiradi.
Kuchayib borayotgan "kulgi" kayfiyatiga javoban, dollar sezilarli bosim ostida qoldi va xaridorlar EUR/USDni yana 1.17 hududiga qaytara olishdi.
Biroq, shu haftadagi asosiy e'lonlar AQSh dollariga "yordamga kelishi" mumkin. Agar AQSh inflyatsiya ma'lumotlari yana prognozlardan yuqori chiqsa, EUR/USD uchun fundamental manzara keskin o'zgarishi mumkin. Hech bo'lmaganda, bozor sentabrdagi 50 punktli pasayish ehtimolini istisno qiladi va Federal Rezervning agressiv yumshatishiga shubha bildiradi. Boshqacha qilib aytganda, agar inflyatsiya tezlashsa — ayniqsa prognozlardan yuqoriroq bo'lsa — treyderlar uzoq muddatli prognozlarni qayta ko'rib chiqadi va allaqachon narxga kiritilgan 25 punktli pasayish ta'sirini yo'qotadi. Bunday holda, dollar yevroga qarshi ham bo'lsa, qaytishga urinadi.
EUR/USD uchun birinchi yirik e'lon chorshanba, 10-sentabr kuni avgust oyidagi Ishlab chiqaruvchilar narxlari indeksi bo'ladi. Dastlabki prognozlarga ko'ra, asosiy PPI o'tgan oyda 3.3% ga ko'tarilgandan so'ng, yanvardan beri eng yuqori daraja bo'lgan 3.6% ga tezlashadi. Bazaviy PPI ham iyuldagi 3.7% dan keyin 3.8% ga ko'tarilishi kutilmoqda.
Payshanba, 11-sentabr kuni iste'mol narxlari indeksi (CPI) e'lon qilinadi — haftaning eng muhim hisobotidir. Ko'pgina tahlilchilar asosiy CPI 2.7% dan keyin 2.9% ga (yanvardan beri eng yuqori daraja) tezlashishini kutmoqda. Bazaviy CPI (ovqat va energiyasiz) 3.1% darajasida qolishi prognoz qilinmoqda.
Juma, 12-sentabr kuni asosiy e'tibor Michigan universitetining bir yillik inflyatsiya kutilmalariga qaratiladi. Iyun va iyul oylarida bu ko'rsatkich 4.5% ga tushib ketgan (may oyida 6.6% edi), biroq avgustda 4.8% ga ko'tarildi. Agar sentabrda kutilmalar yanada oshsa, bu CPI/PPI prognozlari amalga oshsa yoki yuqoriroq chiqsa, ularning signallarini mustahkamlaydi.
Shuningdek, juma kuni Michigan universitetining Iste'molchilar ishonchi indeksi e'lon qilinadi. Yanvar-aprel oylarida bu indeks barqaror pasayib, may oyida 52.2 ga tushib ketdi; iyundan boshlab iyulda 61.7 darajasigacha ko'tarilib, avgustda 58.2 ga pasaydi. Sentabr prognozi yana biroz pasayib 58.0 darajasida bo'lishi kutilmoqda — agar pasayish yanada keskin bo'lsa, bu dollarga qo'shimcha bosim qo'shadi.
Ko'rib turganimizdek, dastlabki CPI/PPI prognozlari dollarni qo'llab-quvvatlaydi. Agar inflyatsiya o'lchovlari prognozlarga mos yoki ulardan yuqori chiqsa (hatto oshib ketsa), dollar buqalari yo'qotilgan pozitsiyalarni qaytarishga urinadi — yevroga qarshi ham. Biroq dollar mustahkamlanishiga juda ishonmaslik kerak. Mehnat bozori sovuqlashayotgan, ISM ishlab chiqarishi pasayayotgan va AQSh YAIMi sust (2-chorakdagi 3% o'sish importning pasayishi hisobiga) fonida inflyatsiyaning o'sishi dollarga yordam bermaydi — bunday kombinatsiya stagflyatsiya xavfini oshiradi. Federal Rezerv bunga qanday reaksiya qilishi esa katta savol.
Aksincha, agar CPI/PPI kutilmaganda sekinlashsa, bozor Federal Rezerv yil oxirigacha stavkalarni 50 (yoki 75) punktga tushirishiga ishonchda qoladi. Bunday super-kulgi kayfiyati EUR/USD buqalarini qo'llab-quvvatlaydi.
Yevro buqalariga qo'shimcha yordam payshanba, 11-sentabr kuni Yevropa Markaziy Banki yig'ilishidan kelishi mumkin.
Ko'pgina tahlilchilar Yevropa Markaziy Banki siyosatini o'zgarmasligicha qoldirishini kutmoqda — bu asosiy va eng kutilgan senariy. Intriga esa kelgusidagi qadamlar bilan bog'liq: yumshatish sikli tugadimi yoki yana pasayishlar bo'ladimi?
Eslatib o'tamiz, Yevrozona asosiy CPI avgustda yillik hisobda 2.1% ga (Yevropa Markaziy Bankining 2% maqsadidan yuqori) ko'tarildi. Bazaviy CPI esa 2.3% da qoldi. Yevropa Markaziy Banki boshqaruv kengashi a'zosi Fransua Villerua de Galo inflyatsiya "nazorat ostida" ekanini, o'sish prognozga muvofiq ketayotganini aytdi. Uning hamkori Izabel Shnabel esa Yevrozona iqtisodiyotining barqarorligini va prognozdan yuqori inflyatsiya xavfini eslatib, kelayotgan yig'ilishlarda pauza qilishni yoqladi. U Yevropa Markaziy Banki siyosatini allaqachon "mo'tadil rag'batlantiruvchi" deb hisoblaydi va stavkalarni yana pasaytirishga zarurat ko'rmaydi.
Yevropa Markaziy Bankining sentabr bayonoti ehtimol "mo'tadil shunqorona" ohangda bo'ladi.
Xulosa: Juma kunidagi buqa impulsiga qaramay, EUR/USD iyun oxiridan beri savdo qilinayotgan keng 1.1580–1.1760 diapazonida qolmoqda. W1 grafikda buqalar va ayiqlar hali ham tashabbusni navbatma-navbat qo'lga olmoqda — biroq sotuvchilar 1.1600 dan pastga tushira olishmadi, xaridorlar esa 1.18 dan yuqoriga chiqa olishmadi. Shu sababli, juftlik 1.1730 (kundalik Bollinger Bands yuqori chizig'i) dan yuqorida konsolidatsiya qilsa, faqat uzoq pozitsiyalarni ko'rib chiqish maqsadga muvofiqdir. Menimcha, qisqa pozitsiyalar xavfli — hatto AQSh inflyatsiyasi tezlashsa ham. Federal Rezervning ikki tomonlama mandatidagi xavflar ortib borayotganini hisobga olib, har qanday CPI/PPI yuqori chiqishi dollar uchun "ayiqlik yangiliklari"ga aylanishi mumkin — so'zning har ikki ma'nosida.
