Sentabrdagi Federal Rezerv stavka pasaytirilishi bo'yicha kutilmalar va korporativ daromadlarning yuqoriligi — S&P 500ni rekord darajalar yaqinida ushlab turgan ikki asosiy omil. Umumiy aksiyaga to'g'ri keladigan daromad (EPS) ikkinchi chorakda 11% ga oshdi, bu Volstrit tahlilchilarining 4% prognozidan ancha yuqori. Shu bilan birga, Citigroup'ning daromad qayta ko'rib chiqish indeksi 2021-yildan beri eng yuqori darajaga chiqdi. Uning ijobiy trendlari AQSh aksiyalaridagi rallini tushuntirib beradi.

S&P 500 dinamikasi va daromad qayta ko'rib chiqish indeksi

S&P 500 kompaniyalarining 92% i allaqachon aprel–iyun natijalarini e'lon qildi. Ulardan 60% i prognozlarni bir yoki undan ortiq standart og'ish bilan ortda qoldirdi. 82% i esa prognozlardan yuqori natija ko'rsatdi — bu so'nggi to'rt yildagi eng yuqori ko'rsatkich. Goldman Sachs'ning fikriga ko'ra, korporatsiyalar tariflarga moslashib oldi: ular yetkazib beruvchilar bilan kelishdi, ta'minot zanjirlarini moslashtirdi, xarajatlarni qisqartirdi va qo'shimcha xarajatlarning bir qismini iste'molchilarga o'tkazdi.

Shunga qaramay, tariflarning ta'siri hanuz sezilib turibdi. O'tgan yil oxirida Volstrit tahlilchilari 2025-yilda aksiyaga to'g'ri keladigan daromad 13% ga o'sishini kutgan edi, ammo hozir bu ko'rsatkich 9.2% ga tushdi. Kompaniyalar import tariflarini yengib o'tdi, ammo natijalar ularsiz yanada yaxshiroq bo'lar edi.

Prognozlarni ortda qoldirgan kompaniyalar ulushi

Savdo bilan bog'liq xatarlar yumshadi, noaniqlik kamaydi va Federal Rezervning monetar kengayishni qayta boshlashiga oid kutilmalar keng ko'lamli fond indeksini qo'llab-quvvatlamoqda. Fyuchers bozorlari sentabrda federal fondlar stavkasini pasaytirish ehtimolini 84% ga baholamoqda. Biroq AQSh iqtisodiy sog'ligiga oid ma'lumotlar aralash ko'rinishda.

Iyul oyida iste'mol narxlari indeksi (CPI) o'sishsiz qoldi, biroq ishlab chiqaruvchi narxlari indeksi (PPI) so'nggi uch yil ichidagi eng yuqori darajaga chiqdi. Chakana savdo kuchli iste'molchi xarajatlarini ko'rsatayotgan bo'lsa-da, iste'molchi kayfiyatining pasayishi tashvish uyg'otmoqda. Xarid menejerlari sub-indekslari tasdiqlaganidek, staginflatsiya senariysi ehtimoldan xoli emas. Bandlik pasaymoqda, inflyatsiya esa tezlashmoqda.

Shunday sharoitda, Federal Rezervning sentabrda 50 punktga stavka pasaytirishini va yaqin kelajakda 150–175 punktga qisqartirishini (Oq uy talab qilganidek) kutish mantiqsiz bo'ladi. O'tgan yildan farqli o'laroq, Jerome Pauell Jekson Xoul yig'ilishida monetar yumshatish davrining boshlanishini ochiq e'lon qilgan edi, bu safar esa ehtiyotkor bo'lishi aniqroq. Markaziy bankirlar yig'ilishida "hawkish" ritorika bo'lishi mumkinligiga oid xavotirlar S&P 500 buqalarini tiyib turibdi.

Daromad mavsumining yakunlanib borishi, AQSh iqtisodiyotining aralash natijalari va Federal Rezervning ehtiyotkorligi keng ko'lamli indeks haddan tashqari balandga chiqib ketganidan darak beradi.

Texnik manzara

Kunlik S&P 500 grafikasi rekord cho'qqilar yaqinida konsolidatsiyani ko'rsatmoqda. "Spike and ledge" pattern shakllanmoqda. 6435 ostidan breakout sotuvlarni ishga tushirishi mumkin, 6480 ustidan breakout esa xarid yo'lini ochadi. S&P 500 rekord cho'qqilar yaqinida konsolidatsiyada qolmoqda.