Bozorlar yana bir bor yomon xabarlarni e'tiborsiz qoldirdi. S&P 500 indeksi ishlab chiqaruvchi narxlar indeksi (PPI) bosimiga qaramay yuqorida yopildi. Iyul oyida PPI oylik hisobda 0.9% ga oshdi, bu so'nggi uch yildagi eng tez sur'atdir. Bunday o'sish stagflyatsiya ssenariysini chizmoqda. Yaqinda iste'mol narxlari ma'lumotlari ko'plab treyderlarda eng yomon davr ortda qolgandek taassurot uyg'otgandi. Aslida esa, istalgan narsa sodir bo'lishi mumkin va treyderlar bunga tayyor turishlari kerak.

S&P 500'ning aprel oyidagi "Amerikaning Ozodlik kuni"dan keyingi sotuvlari tariflarning iste'mol inflyatsiyasini tezlashtirib, uy xo'jaliklari xarajatlarini kamaytirishi va oxir-oqibat iqtisodiyotni retsessiyaga olib kirishi, yoki kompaniyalar ko'tarilgan xarajatlarni iste'molchilarga o'tkazmay, asosiy zarbani o'z zimmasiga olishi mumkinligi haqidagi qo'rquvlar bilan izohlangan edi. Bu esa foyda marjalariga salbiy ta'sir qilib, keng ko'lamli fond indeksini pasaytirishi mumkin edi.

Qo'shma Shtatlar inflyatsiyasi va foyda marjasi tarqalishi dinamikasi

PPI va CPI o'rtasidagi farq dinamikasiga qaraganda, hozir ikkinchi ssenariy ro'y bermoqda. Kompaniyalar xarajatlarning og'irligini o'zlari ko'tarishyapti va bu kelajakdagi daromadlarga salbiy ta'sir qiladi. Oxir-oqibat ushbu xarajatlarning bir qismi iste'molchilarga o'tkaziladi, biroq hozircha AQSh korporatsiyalarining uchinchi chorakdagi moliyaviy natijalari zaiflashishiga tayyor bo'lish mantiqan to'g'ri bo'ladi.

Shunday bo'lsa-da, S&P 500 indeksi Fedning pul-kredit yumshatish siklini qayta boshlashi haqidagi kutishlar fonida tushmadi. Indeks so'nggi to'qqiz savdo kunining oltitasini ijobiy hududda yakunladi. Ha, ishlab chiqaruvchi narxlarining keskin o'sishi sentabr oyida federal fondlar stavkasini 50 bazis punktga pasaytirish imkoniyatini deyarli yo'qqa chiqardi. Biroq Fed baribir monetar siyosatni yumshatishi kutilmoqda. Natijada, AQSh g'aznachilik obligatsiyalari daromadliligidagi pasayish tariflar tufayli oshgan xarajatlarning bir qismini kompaniyalar uchun qoplashga yordam beradi.

S&P 500 kundalik dinamikasi

AQSh dollarining yanada zaiflashishi ham S&P 500'ni qo'llab-quvvatlashi mumkin, chunki bu AQSh korporatsiyalari uchun xorijdagi daromadlarni oshiradi. Inflyatsiya tezlashayotganda Fed stavkalarni pasaytirishi AQSh iqtisodiy tarixida kamdan-kam uchraydi, biroq ilgari ham sodir bo'lgan.

2007-yilning ikkinchi yarmidan 2008-yilning birinchi yarmigacha yetkazib berish zanjiridagi uzilishlar narxlarning oshishiga olib kelgandi. Fed esa mehnat bozori va uy-joy bozorini qo'llab-quvvatlash uchun monetar rag'batlantirishni qo'llagan. Natijada AQSh dollar indeksi 8% ga pasaygan edi.

Demak, tariflar salbiy omil bo'lsa-da, AQSh fond bozori ularni neytrallashtirish uchun vositalarga ega. Ko'p narsa Fedning pul-kredit siyosatini yumshatishga tayyorligiga bog'liq bo'ladi. Siklni qayta boshlash bo'yicha signallar esa yaqinlashib kelayotgan Jekson Xoul markaziy bankchilar yig'ilishida paydo bo'lishi mumkin.

Texnik jihatdan, S&P 500'ning kundalik grafikida hanuz yuqoriga yo'naltirilgan trend saqlanib qolmoqda. Asosiy qo'llab-quvvatlash darajasi 6,450 punktlik pivot hisoblanadi. Agar buqalar ushbu darajadan yuqorida ushlay olishsa, narxning 6,575 va 6,700 ga ko'tarilish ehtimoli ortadi. Keng ko'lamli indeks 6,450 dan yuqorida savdoda bo'lar ekan, xarid tarafidagi kayfiyatni saqlab qolish mantiqan to'g'ri bo'ladi.