Сегодня Банк Англии подведёт итоги своего очередного – предпоследнего в этом году – заседания. По мнению большинства (хотя и не подавляющего большинства) аналитиков, регулятор сохранит процентную ставку в прежнем виде. Несмотря на то, что некоторые крупные банки, среди которых Goldman Sachs, ожидают снижения процентной ставки, базовым сценарием всё же остается сохранение статус-кво. Поэтому если регулятор вопреки общим ожиданиям неожиданно снизит ставку, фунт окажется под сильнейшим давлением по всему рынку – в том числе и в паре с долларом. Впрочем, даже реализация базового сценария несет в себе риски для покупателей gbp/usd. Ведь дьявол, как известно, кроется в деталях.
Здесь необходимо напомнить, что по итогам предыдущего (сентябрьского) заседания британская валюта оказалась под давлением, несмотря на то, что ЦБ сохранил все параметры ДКП в прежнем виде. Во-первых, за снижение ставки проголосовали двое членов Комитета из девяти, тогда как большинство аналитиков ожидали 1 голос в пользу «голубиного» сценария. Однако за снижение ставки проголосовала не только Свати Дингру (что было ожидаемо), но и Алан Тейлор. То есть вместо прогнозного расклада 0-1-8, трейдеры увидели формулу 0-2-7.
Во-вторых, Банк Англии в сопроводительном заявлении сделал акцент не на инфляции, а на замедлении экономического роста, указав на нулевой рост ВВП в июле (впоследствии этот результат был пересмотрен в сторону ухудшения, до -0,1%).
В-третьих, Центробанк смягчил свои ключевые формулировки, заявив, например, о том, что дезинфляционный тренд «в целом продолжается».
Другими словами, Банк Англии не стал союзником британской валюты, несмотря на сохранение статус-кво. Аналогичная сценарий может реализоваться и по итогам ноябрьского заседания.
В этом плане показательным примером является августовское заседание ЦБ. Вопреки ожиданиям, члены Комитета тогда проголосовали не по формуле 0-8-1 (ноль – за повышение ставки, 8 – за снижение, 1 – за сохранение статус-кво), а по формуле 0-5-4 (то есть сразу четверо членов регулятора выступили за сохранение ставки на прежнем уровне). Судьбу процентной ставки решил всего лишь один голос, который оказался на стороне «умеренных голубей», проголосовавших за снижение ставки на 25 базисных пунктов.
По итогам ноябрьского заседания может сложиться зеркальная ситуация – 25-пунктное снижение могут поддержать трое (Свати Дингру, Алан Тейлор, Сара Бриден) или даже четверо членов Комитета. То есть «на волоске» окажется уже выжидательный сценарий.
В таком случае сам факт сохранения статус-кво останется на втором плане – Банк Англии снова не станет союзником британской валюты.
На мой взгляд, вероятность реализации такого сценария достаточно высока, учитывая последние данные по росту инфляции и рынка труда в Великобритании. Согласно последним данным, уровень безработицы в Британии неожиданно вырос до 4,8% – это максимальное значение индикатора с июня 2021 года. Другой компонент отчёта – показатель прироста числа заявок на получение пособий по безработице – также вышел в красной зоне. При прогнозе роста на 10 тысяч, он подскочил в сентябре почти до 26-ти тысяч.
В красной зоне вышел и отчёт по росту инфляции. Общий CPI оказался на отметке 0,0% м/м (при прогнозе роста до 0,1%). В годовом выражении индекс остался на отметке 3,8%, тогда как прогноз был на уровне 4,0%. Базовый CPI замедлился до 3,5% г/г, при прогнозе роста до 3,7%. Индекс розничных цен обновил годовой минимум, снизившись в отрицательную область (-0,4% м/м). В годовом исчислении RPI замедлился до 4,5% (снижение фиксируется второй месяц подряд), тогда как большинство аналитиков прогнозировали рост до 4,7%.
Объем ВВП в Великобритании вырос всего на 0,1% м/м, после сокращения на аналогичную величину в предыдущем месяце.
Пожалуй, единственный аргумент в пользу сохранения статус-кво в ноябре – это неопределённость, связанная с бюджетом UK на следующий год. Министр финансов Великобритании Рейчел Ривз представит осенний бюджет 26 ноября. Судя по её предшествующим заявлениям, лейбористы откажутся от своего предвыборного обещания не повышать налоги. Ривз признала, что Минфин находится в поисках дополнительных средств для компенсации дефицита бюджета и предупредила, что правительство «предпримет жесткие меры без оглядки на политические риски».
Учитывая данное обстоятельство, можно предположить, что Банк Англии действительно не станет спешить со снижением ставки в ноябре, но при этом тональность риторики сопроводительного заявления и итоги голосования по ставке всё же окажут сильное давление на фунт.
Всё это говорит о том, что лонги по паре gbp/usd всё еще рискованны, несмотря на коррекционный откат. Продавцы не смогли преодолеть уровень поддержи 1,3010 (нижняя линия Bollinger Bands на дневном графике), но при этом пара на таймфреймах h4, D1 и W1 по-прежнему находится между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands, а на D1 – еще и под всеми линиями индикатора Ichimoku, который сформировал медвежий сигнал «Парад линий». Технический рисунок говорит о приоритете короткий позиций на северных откатах с первой целью 1,3010. В случае преодоления данного ценового барьера следующими целями нисходящего движения будут выступать отметки 1,2990 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике) и 1,2950 (верхняя граница облака Kumo на D1).
