Доллар провел прошлую неделю в поисках равновесия, лавируя между решениями Центробанков и нервными колебаниями рынка. Однако новую неделю он начал на позитивной ноте – все благодаря ожиданиям серии выступлений представителей ФРС. Инвесторы надеются получить подсказки о будущем процентных ставок и независимости регулятора. Разбираемся, что будет определять настроение рынков в ближайшие дни и станет ли доллар главным бенефициаром этой недели.
Прошлая неделя: доллар на качелях
Минувшая неделя для американской валюты оказалась настоящим испытанием на прочность. Индекс доллара (DXY) скатился к новым 3-летним минимумам в районе 96,20, а на рынке усилилось ощущение, что быки окончательно сдали позиции.
Но развязка оказалась не столь однозначной: после заседания ФРС в среду, когда регулятор снизил ставку на 25 базисных пунктов, доллар сумел резко отыграть часть потерь и завершил неделю практически без изменений.
Рынки увидели в этом решение "управляемое смягчение". Председатель Джером Пауэлл подчеркнул, что шаг связан с ослаблением рынка труда и ростом рисков для занятости, при этом инфляция остается "несколько повышенной".
Прогнозы указывали на то, что до конца года возможно еще одно снижение ставок на 50 пунктов, а в более отдаленной перспективе – более осторожное замедление цикла.
Одновременно ФРС снизила прогноз безработицы на 2025 год до 3,6% и пересмотрела рост ВВП в сторону повышения до 1,6%, что слегка поддержало оптимистов.
Однако решение не было единогласным. Новый управляющий Стивен Миран настаивал на более агрессивном шаге – снижении на полпроцента, предупреждая, что промедление может стоить рынку труда слишком дорого.
Его несогласие стало заметным маркером внутреннего раскола и подогрело обсуждения о независимости ФРС от политических сигналов.
Тем временем динамика доллара тесно переплелась с движением доходности американских казначейских облигаций: кривая доходности повторила валютную траекторию, совершив резкий разворот после заседания FOMC.
Инвесторы внимательно оценивали каждое слово Пауэлла, стараясь понять, насколько близка политика ФРС к нейтральной и стоит ли ждать новых масштабных шагов.
В итоге доллар сумел выкарабкаться из недельного пике, но общая картина оставила больше вопросов, чем ответов. Да, американская валюта показала способность к восстановлению, но фактор политического давления, тарифные неопределенности и внутренние разногласия в ФРС продолжают омрачать ее перспективы.
Новая неделя: доллар оживает на фоне ожиданий
Начало текущей недели доллар встретил в более уверенном положении. После бурных качелей предыдущих дней американская валюта сумела закрепиться в зеленой зоне, поддержанная ростом индекса DXY к отметке 97,75–97,80.
Инвесторы, похоже, решили отложить пессимизм и сосредоточились на предстоящих выступлениях представителей ФРС, которых ожидается около десяти, включая самого Джерома Пауэлла.
Азиатская сессия в понедельник показала сдержанность игроков: колебания курсов были куда скромнее, чем на прошлой неделе. Иена потеряла около 0,16%, опустившись к уровню 148,22 за доллар. Это стало обратной реакцией на ястребиный настрой Банка Японии, который намекнул на вероятность повышения ставки в обозримом будущем.
Европейская валюта тоже начала неделю под давлением: евро снизился на 0,07% до 1,1738. Австралийский доллар опустился на 0,02% до 0,6589, а фунт стерлингов достиг двухнедельного минимума в районе 1,3458.
Британская валюта сейчас особенно страдает: рост государственных заимствований и свежие решения Банка Англии поставили политиков в сложное положение между необходимостью поддерживать экономику и бороться с инфляцией.
На этом фоне стратег Rabobank Джейн Фоули прямо заявила, что прогноз по снижению ставок переносится на 2026 год. При этом она добавила, что курс фунта, скорее всего, продолжит снижение осенью, так как инвесторы сосредоточены на шатком финансовом положении Великобритании.
Тем временем доллар не просто держался на плаву, но и сумел слегка укрепиться. Поддержку американской валюте придало общее восстановление после прошлой недели, когда ФРС снизила ставку и отправила рынки в турбулентность.
Для трейдеров главным ориентиром становятся слова чиновников: их комментарии о траектории ставок и независимости ФРС могут либо подтвердить уверенность, либо вновь расшатать позиции доллара.
Как заметил Джозеф Капурсо из Commonwealth Bank of Australia, особое внимание будет приковано к речи нового члена ФРС Стивена Мирана. Рынки хотят услышать его позицию о независимости регулятора и роли президента в процессе принятия решений. Это обещает стать главным драйвером настроений в ближайшие дни и может задать новый вектор для американской валюты.
Торговый фронт: тарифные паузы и новые риски
Помимо решений ФРС, американскую валюту подталкивают и глобальные факторы. На прошлой неделе заметно снизилась напряженность в торговых отношениях: Вашингтон и Пекин договорились продлить перемирие еще на 90 дней.
Президент Трамп отложил очередное повышение тарифов до ноября, а Китай предпочел не отвечать новыми мерами. Казалось бы, это должно было добавить рынкам стабильности, однако эффект оказался ограниченным.
Тарифное бремя никуда не исчезло: импорт из Китая в США продолжает облагаться 30%-ным налогом, а китайский экспорт в Штаты – 10%-ным.
Такая асимметрия давит на обе стороны, и перспектива затяжной торговой войны остается реальной. Для доллара это палка о двух концах: с одной стороны, снижение напряженности поддерживает спрос на риск и ослабляет защитный статус валюты, с другой – длительные тарифные барьеры могут подрывать экономический рост и толкнуть ФРС к дальнейшему смягчению.
Параллельно Вашингтон укрепил позиции в Европе. С Брюсселем была достигнута договоренность о снижении тарифов на промышленные товары и расширении доступа американских сельхозпроизводителей и рыбной отрасли на европейский рынок.
Но в ответ США ввели 15%-ный налог на большинство европейских товаров. Самой острой точкой остаются автомобили: именно на них сохраняется угроза введения новых ограничений, и это способно спровоцировать новый виток торговых конфликтов.
Экономисты отмечают, что тарифы вносят двойственный эффект. В краткосрочной перспективе они дают Белому дому политические очки, но чем дольше сохраняются, тем выше риск роста расходов домохозяйств и замедления экономики.
В окружении Трампа не скрывают, что слабый доллар может стать своеобразным бонусом для экспорта, однако перестройка производственных цепочек – процесс дорогой и долгий. Одними пошлинами переломить ситуацию не получится.
Таким образом, торговый фронт по-прежнему остается ключевым риском для американской валюты. Даже когда доллар находит поддержку внутри страны, внешняя неопределенность быстро напоминает: его позиции не так крепки, как кажутся.
Взгляд вперед: что ждет доллар на этой неделе
Текущая неделя для доллара обещает быть не менее насыщенной, чем прошлая. На первый план выходят два ключевых блока данных – показатели инфляции (PCE) и еженедельный отчет по рынку труда.
В условиях, когда ФРС уже сделала первый шаг к смягчению, эти цифры способны существенно скорректировать ожидания. Инвесторы будут оценивать, насколько быстро инфляция возвращается к целевому уровню и остается ли занятость опорой американской экономики.
Техническая картина по доллару при этом остается тревожной. Индекс доллара (DXY) застрял между среднесрочными и долгосрочными сопротивлениями: 200-дневная средняя в районе 101,96 и 200-недельная на отметке 103,21 не дают развернуть устойчивое ралли.
Снизу давление оказывают уровни поддержки 96,21, 95,13 и 94,62. Индикаторы Momentum тоже не обещают быстрых побед: RSI болтается около 48, указывая на слабую бычью энергию, а ADX в районе 14 сигнализирует об ослаблении тренда.
Стратеги отмечают, что даже если доллар показывает рост, импульс быстро гаснет. Слабые макроданные, тарифные риски и политическое давление на ФРС остаются факторами, которые ограничивают его потенциал.
Более того, значительная часть медвежьих прогнозов уже заложена в цену: чистые короткие позиции по доллару сформированы, что сужает пространство для нового снижения, но и не дает почвы для мощного ралли.
Итог прост: доллар начал неделю на позитивной ноте, но его дальнейшее движение зависит от комбинации макростатистики и слов ФРС. Любой диссонанс между ними способен вновь отправить валюту на качели.
Для трейдеров это означает одно – впереди неделя, где важна не только статистика, но и каждое слово из уст регулятора.
Торговые идеи: как действовать на рынке
Для трейдеров ближайшие дни обещают немало возможностей, но и рисков хватает. Рост доллара в начале недели выглядит скорее техническим отскоком, чем устойчивым трендом. Это значит, что длинные позиции по американской валюте стоит рассматривать осторожно и преимущественно в краткосрочном горизонте, пока DXY держится выше отметки 97,5.
Основная тактика на текущей неделе – ловить движение на выступлениях ФРС. В случае, если риторика Пауэлла и его коллег окажется мягче ожиданий, доллар может быстро отступить: здесь интересными выглядят покупки евро выше 1,17 и фунта при пробое сопротивления в районе 1,35.
Если же заявления будут звучать более ястребиным тоном, стоит присмотреться к коротким позициям по иене, которая уже ослабла до 148 за доллар, но сохраняет потенциал к дальнейшему падению.
Для тех, кто предпочитает среднесрочные стратегии, внимание стоит уделить техническим уровням: при падении DXY ниже 96,2 открывается дорога к более глубокому снижению в район 95,1 и 94,6. Напротив, пробой августовского максимума 100,26 вернет в игру сценарий роста к 101,9 и выше.
Не стоит забывать и о рисках с торгового фронта. Любое обострение тарифной риторики со стороны Вашингтона или Брюсселя способно резко повысить спрос на защитные активы, в том числе на иену и золото. Поэтому для хеджирования портфеля разумно иметь позиции в этих инструментах, чтобы компенсировать возможное ослабление доллара.
Главный вывод: неделя обещает быть бурной, и стратегия "купил и забыл" здесь вряд ли сработает. Гораздо выгоднее внимательно следить за речами ФРС, оперативно реагировать на статистику и использовать волатильность как источник возможностей.
