Наверное, впервые за мою многодесятилетнюю практику я наблюдаю интересную картину, которая складывается вокруг курса американской валюты на межбанковском валютном рынке Форекс. Она действительно необычная, и мы сейчас разберем почему.
Рассмотрим эту ситуацию на примере торгуемых на Форекс к доллару основных валют. Итак, после того как в декабре прошлого года ФРС последний раз срезала процентные ставки на 0.25% до сентябрьского заседания, на рынке шли дебаты о том, возобновит ли регулятор снижения в текущем году. Но на фоне старта президентства Д. Трампа ситуация с экономическими перспектива Америки, а затем и с продолжением процесса смягчения денежно-кредитной политики застопорился. Начало таможенных войн, бросание президента из одной крайности в другую напрочь лишила ФРС возможности даже задумываться о продолжении цикла снижения процентных ставок, да к тому же динами инфляции, в первую очередь потребительской, стала менять в сторону ее повышения. Все происходящее говорило о том, что регулятор не будет, исходя из нынешней концепции таргетирования инфляции к отметке 2%, срезать процентные ставки. К тому же ситуация на рынке труда была удовлетворительной.
В это время, находясь практически в состоянии рецессии, континентальная Европа в лице ЕЦБ продолжает снижать процентные ставки, начав этот процесс в мае прошлого года. Схожая картина также наблюдалась в Канаде, Соединенном Королевстве, Австралии и Новой Зеландии. И только лишь Япония оставались в стороне плавно повышала ставки. Вот именно в этот момент на рынке начали происходит интересные и противоречивые события.
Если ранее участники рынка действовали классически, реагируя на разность в процентных ставках, например, ФРС держала ключевую процентную ставку без изменений, а ЕЦБ ее снижал, то это поддерживало курс доллара против евро на рынке Форекс. И так происходило и с другими валютами, торгуемыми к доллару. Я, конечно, несколько упрощаю картину для общего понимания, но она отражает общее поведение рынка. Сейчас же наблюдается противоречивая картина ЕЦБ снижал ставки, а ФРС их держал. И вся логика событий указывала на то, что доллар должен был расти к евро начиная с момента вступления в президентскую должность Трампа, но этого не происходило потому, что геополитические и экономические проблемы США затмевали все основные оценочные принципы перспектив роста одной валюты, доллара, против другой, например, евро.
Рынок просто перестал реагировать на важные в прошлом объективные принципы сравнительного анализа перспектив валют в валютной паре. И вот сейчас тоже наблюдается, кажущейся странной ситуация с долларом.
После того как ЕЦБ, к примеру, завершил цикл снижения процентных ставок, потребительская инфляция в ЕС находится около целевой отметки в 2%, ФРС срезала ставки на 0.25%, а доллар демонстрирует отскок вверх по своему индексу, действуя от обратного.
Так в чем же дело и чего стоит ожидать от доллара в ближайшем обозримом будущем?
Начну с того, что курс американской валюты, как и европейской и британской и далее по списку, находится в жесткой привязке к геополитическим проблемам, так же как, например, и российский рубль. Помимо этого он пользуется спросом в качестве валюты-убежище, как золото и валюты инвестирования. Покупая доллар, иностранные инвесторы затем приобретают акции американских компаний и другие активы, спасая свои капиталы от широкомасштабных экономических проблем в Европе и в других странах мира, прежде всего принадлежащих к блоку западно-ориентированных стран. Доллар не падает потому, что его визави на рынке Форекс испытывают значительно большие проблемы на фоне своих национальных экономик.
И вот в этой, с одно стороны, странной, а с другой, предельно логичной ситуации на рынке отмечается баланс между долларом и как минимум торгуемыми к нему основными валютами.
Так что можно все-таки ожидать от доллара на рынке?
Полагаю, что локально перевес сил может смещаться в сторону американской валюты, но перспективы дальнейшего снижения савок, а напомню, что предполагается еще два понижения до конца года суммарно в 0.50%, будет сдерживать его значительное укрепление.
Прогноз дня:
#USDX
Показатель торгуется с повышением выше уровня поддержки 97.50 пункта. Закрепление выше него открывает возможность роста к 98.00 пункта. Уровнем для покупки может служить отметка 97.62.
USD/CAD
Пара торгуется в диапазоне 1.3730-1.3875, в котором, вероятно, и останется в ближайшем обозримом будущем. Она подрастает на факторе фиксации ранее полученной прибыли на продажах доллара перед заседанием ФРС. Рост пары выше отметки 1.3815 может подтолкнуть ее к локальному повышению к уровню 1.3875. Уровнем для покупки пары может служить отметка 1.3820.
