На рынках царит ощущение праздника: четверг стал днем новых рекордов для акций и золота. Dow Jones прыгнул более чем на шестьсот пунктов, S&P 500 и Nasdaq вновь обновили вершины, а золото укрепилось так, словно инвесторы заранее празднуют мягкую денежную политику.
И действительно, августовская инфляция принесла рынку облегчение. Да, месячный рост цен оказался немного выше ожиданий – 0,4% против прогноза, но годовая динамика осталась ровно в линии на уровне 2,9%. Для инвесторов это стало подтверждением того, что инфляция не разгоняется, а значит, у ФРС развязаны руки.
Дополнительным аргументом для быков стало охлаждение рынка труда. Заявки на пособия по безработице достигли 263 тыс. – максимум с 2021 года. Рынок воспринял это как сигнал: экономика уже не перегревается, занятость постепенно смягчается, и регулятору сложно будет оправдывать удержание ставок на жестком уровне.
Так родился консенсус – на заседании 16–17 сентября ставка уйдет вниз минимум на четверть пункта. Но за последние дни все громче обсуждается и более дерзкий шаг – снижение сразу на 50 б.п., особенно если ФРС решит подстраховаться и поддержать рынок труда еще до его резкого ухудшения.
Корпоративный фон
Здесь подлили масла в огонь. Oracle выстрелила на десятки процентов после сообщения о резком росте облачных контрактов и спроса на решения для ИИ.
Компания продемонстрировала бэклог в сотни миллиардов долларов, показала партнерства с гигантами вроде Amazon, Google и Microsoft и буквально изменила собственный нарратив с традиционного софта на поставщика инфраструктуры для нового цифрового цикла.
Это дало заряд всей технологической корзине. Super Micro Computer, подтвердив глобальные поставки серверов на архитектуре Nvidia Blackwell Ultra, только закрепила уверенность в том, что ИИ-история не выдумка, а реальный инвестиционный цикл.
Даже Adobe подтвердила силу тренда, показав хорошие квартальные результаты. Но на другом полюсе оказался RH, потерявший почти семь процентов на слабом отчете, что стало напоминанием: не все сектора живут в состоянии эйфории.
Техническая картина
На графиках картина пока выглядит вдохновляюще. Фьючерсы на S&P 500 закрепились около 6580 и стучатся в сопротивление на 6600. Это зона, которую рынок штурмует уже несколько недель.
Если ФРС выступит мягко, пробой наверх приведет к ускорению и новому коридору 6640–6680. Но под этой зоной прячется и обратный сценарий: возврат под 6470 станет сигналом перегрева и желания зафиксировать прибыль.
Nasdaq 100 сумел превысить психологический барьер в 24000 и закрепиться выше него, что стало символическим прорывом: рынок вошел в зону «чистого неба», где дальнейшие цели будут определяться не столько уровнями, сколько скоростью и масштабом волатильности.
Однако триумф остается хрупким – если заседание ФРС принесет разочарование, индекс способен быстро отступить к 23600 и 23300 пунктам, а при усилении давления не исключен и откат к 23000.
Следующая неделя обещает быть решающей. Во вторник стартует заседание ФРС, одновременно выйдут данные по розничным продажам и индексу настроений строителей.
В среду нас ждет кульминация – решение по ставке, пресс-конференция Пауэлла и обновленные прогнозы, так называемый SEP и дот-плот. В этот же день выйдут данные по разрешениям на строительство и начатым стройкам – индикаторы, важные для понимания инфляции в жилье.
В четверг инвесторы получат очередные заявки на пособия и смогут проверить, действительно ли рынок труда так быстро теряет импульс. Каждая из этих публикаций станет отдельным пазлом в общей картине, но главной будет риторика ФРС.
Сценарии развития
Наиболее вероятный – снижение ставки на 25 б.п. и мягкий тон. В этом случае рынки получат то, что уже заложено в цены: подтверждение мягкой посадки. Это продолжит марш к новым пикам. Более редкий, но взрывоопасный вариант – снижение сразу на 50 б.п.
Тогда мы увидим фейерверк роста, но и всплеск волатильности: часть игроков наверняка начнет фиксировать прибыль, считая столь агрессивное смягчение сигналом тревоги для экономики.
И, наконец, третий сценарий – ястребиный. Если ФРС снизит ставку на четверть пункта, но покажет жесткий дот-плот, ограничив ожидания дальнейших шагов, рынок может разочароваться. В таком случае S&P 500 вернется к 6420–6470, Nasdaq опустится к 23600, а часть перегретых имен в ИИ-сегменте уйдет в коррекцию.
Что это значит для инвесторов?
В первую очередь – осторожность. ИИ и облака остаются локомотивом, Oracle и SMCI показали, что спрос реален. Но именно эти истории станут первыми жертвами при ужесточении риторики, потому что в них уже заложено слишком много оптимизма.
Стратегия на неделю проста: не пытаться угадать решение заранее. Лонг по индексам логичен только «о факту. До заседания имеет смысл страховать позиции опционами, потому что волатильность в день ФРС будет высокой.
А вот при жесткой риторике не стоит ловить падающий нож в гротехе – лучше переключиться на защитные сектора и дождаться, пока пыль осядет.
Таким образом, следующая неделя станет развязкой всей летней истории. Рынок празднует рекорды и верит в мягкую посадку, но именно среда покажет, станет ли эта вера новой платформой для роста или обернется началом коррекции.
