Золото попало в идеальную среду. Когда 2-летняя доходность казначейских облигаций падает до минимальных отметок с 2022, а перспективы доллара США рисуются в темных тонах, драгметалл сияет. Тем более что покупки центробанков, рост запасов ETF и геополитика играют на стороне «быков» по XAU/USD.

Динамика запасов ETF и золота

С начала года золото выросло почти на 40% после 27%-го прироста в 2024. Инвесторы свято верят, что в основе ралли драгметалла лежат ожидания снижения ставки по федеральным фондам на сентябрьском заседании ФРС с последующим продолжением цикла монетарной экспансии. К этому прибавляется фактор нападок Дональда Трампа на независимость Центробанка. Даже если Лиза Кук выиграет в суде, у президента есть другой козырь – он заменит председателя на своего человека в 2026.

Однако исходящая из Белого дома волатильность – не единственный козырь XAU/USD. Удивительно высокая корреляция золота с российским рублем о многом говорит. Долгое время и драгметалл, и USD/RUB консолидировались на ожиданиях мирного соглашения между Москвой и Киевом. Встреча президентов России и США на Аляске вселила надежду на прекращение вооруженного конфликта. Однако постепенно становится понятно, что Кремль в этом не заинтересован.

Заявление Дональда Трампа, что США готовы ввести дополнительные санкции против Индии и Китая за поддержку боевых действий, заставило рубль рухнуть, а золото – рвануть вверх даже на фоне ожиданий ускорения американской инфляции в августе.

Пусть золото продолжает поддерживать тесную связь с индексом USD, однако геополитика вносит свои коррективы. Разделение мира на Запад и Востоке приводит к активизации покупок слитков центробанками и ускоряет процессы дедолларизации. Все это играет на руку «быкам» по XAU/USD.

Динамика золота и доллара США

Срочный рынок рассчитывает на снижение ставки по федеральным фондам на 150 б.п. в течение следующих 12 месяцев. Инвесторы считают, что процесс монетарной экспансии должен ускориться после ухода в отставку Джерома Пауэлла и назначения Дональдом Трампом нового председателя ФРС. Если все так и будет, индекс USD и доходность казначейских облигаций продолжат падать, а XAUUSD – расти.

По мнению Goldman Sachs, драгметалл может достигнуть отметки $5000 за унцию, если хотя бы 1% денег с рынка казначейских облигаций США переместится на рынок золота. С учетом потенциального избавления странами Востока от трежерис, такое вполне возможно. Биполярный мир имеет свои особенности, и золото в нем ценится очень высоко.

Технически на дневном графике драгметалла имеет место отдаление котировок от динамической поддержки в виде скользящих средних. Это говорит о силе «быков». Оба целевых ориентира по длинным позициям на $3565 и $3630 за унцию были выполнены. Используем любые откаты для новых покупок золота в направлении $3800 и $3900.