Пара евро-доллар завершила пятничные торги на отметке 1,1642, то есть на положительной территории, так как неделя началась с отметки 1,1594. Покупатели eur/usd удержали свои позиции, но так и не смогли вернуться в область 17-й фигуры (хай недели зафиксирован на отметке 1,1699). Продавцы в свою очередь не смогли удержаться в рамках 15-й фигуры (лоу недели обозначен на уровне 1,1529). То есть шансы были у обеих сторон, но в итоге пара осталась на «нейтральной территории», хотя с формальной точки зрения этот раунд завершился в пользу быков.
Среди множества макроэкономических отчётов, которые были опубликованы на этой неделе (преимущественно второстепенного характера) следует выделить индекс ISM для непроизводственной сферы США. Релиз оказался в красной зоне и гармонично дополнил негативную для гринбека фундаментальную картину.
Примечательно, что формально индекс остался в области расширения, то есть над 50-пунктной отметкой, оказавшись на уровне 50,1. Но, во-первых, это минимальное значение показателя с декабря 2022 года, а во-вторых, это почти нейтральная отметка, сигнализирующая о едва заметном росте. При этом сама динамика заглавного показателя и субиндексов сигнализируют о весьма тревожных тенденциях. Например, индекс занятости вновь сократился (на этот раз до 46,4), а индекс цен вырос до 69,9, то есть до самого высокого уровня с октября 2022 года. Индикаторы новых заказов, бэклога, запасов – все они указывают на осторожность в планировании и производстве.
В целом, индекс ISM в сфере услуг отразил замедление американской экономики. Важнейший сектор едва растёт, сталкиваясь с ростом цен, ухудшением ситуации на рынке труда и в торговле. Данный отчёт следует рассматривать через призму производственного индекса ISM, который не только остался в зоне сокращения, но и снизился до 48,0, вопреки прогнозам роста до 49,5. И, разумеется, как здесь не вспомнить о провальных июльских Нонфармах, которые заявили о создании всего 73 тысячах рабочих мест в прошлом месяце. При этом результаты предыдущих двух месяцев были существенно пересмотрены в сторону понижения, в общей сложности – на 258 тысяч.
Более оперативные показатели американского рынка труда также сигнализируют о тревожных тенденциях.
Так, количество первичных обращений за пособием по безработице на прошлой неделе выросло 226 тысяч, тогда как прогноз был на уровне +221 000. «Люфт» небольшой, но здесь важна сама тенденция: показатель демонстрирует восходящую динамику вторую неделю подряд, после шестинедельного затяжного спада. «Продолжающиеся» (continuing) обращения достигли отметки 1,974 млн – это максимальное значение с октября 2021 года. Данный факт свидетельствует об увеличении продолжительности поиска работы теми, кто уже потерял её. То есть с одной стороны, «заглавный» индикатор остаётся в диапазоне 200 000 – 250 000, который считается «исторически здоровым» для американского рынка труда. С другой стороны, рост продолжающих обращений – это тревожный сигнал, указывающий на то, что уволенные сотрудники всё дольше остаются без работы.
Другими словами, ISM Services и Unemployment Claims оказались не на стороне гринбека, так как лишь усилили «голубиные» ожидания рынка. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения процентной ставки ФРС на сентябрьском заседании возросла до 89%. Также возросли шансы и на дополнительное снижение ставки на одном из двух оставшихся заседаний. Например, вероятность 25-пунктного снижения ставки в октябре (при условии снижения ставки в сентябре) сейчас составляет 57%.
Росту «голубиных» ожиданий поспособствовали и комментарии некоторых представителей Федрезерва. В частности, глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари заявил о том, что он считает целесообразным снижение ставки на 50 базисных пунктов до конца текущего года. В этом же ключе выступила также президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли. Смягчил свою позицию и глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик, заявив о том, что пересмотр показателей (в сфере рынка труда) прошлых месяцев указывают на то, что ослабление американской экономики «является более масштабным». Аналогичное заявление сделала член Совета управляющих Лиза Кук, отметив, что значительные пересмотры количества созданных рабочих мест в мае и июне «типичны для точек разворота в экономике».
Все эти фундаментальные факторы оказывали фоновое давление на гринбек, позволяя покупателям eur/usd удерживать свои позиции в рамках 16-й фигуры. Но при этом покупатели не смогли развить свой успех и даже не протестировали 17-ю фигуру (повторюсь – хай недели зафиксирован на отметке 1,1699).
Определённую (опосредованную) поддержку доллару неожиданно оказал Дональд Трамп. Он номинировал главу Совета экономических консультантов Стивена Мирана на должность управляющего в Совет ФРС вместо Андрианы Куглер, которая досрочно покинула этот пост. С одной стороны, Миран разделяет взгляды Трампа и последовательно критикует Джерома Пауэлла за его «медлительность» в вопросе снижения процентной ставки. Но с другой стороны, вопреки опасениям многих аналитиков, номинированный Трампом чиновник не станет «теневым председателем ФРС». Стивен Миран временно займёт эту должность, пока глава Белого дома не определится с преемником Пауэлла. Согласно последним инсайдам, им может стать действующий член Совета управляющих Кристофер Уоллер – один из двух членов регулятора (вместе с Мишель Боуман) кто голосовал за снижение процентной ставки на июльском заседании.
Другими словами, опасения относительно «двойного подчинения» (формального и неформального) ослабли, благодаря чему продавцы eur/usd смогли организовать небольшую контратаку, снизившись к середине 16-й фигуры.
Но в целом, и фундаментальная, и техническая картина (пока что) на стороне покупателей eur/usd – прежде всего из-за слабости американской валюты. На дневном графике пара находится между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, а также над всеми линиями индикатора Ichimoku (в том числе и облака Kumo). На недельном графике сложилась аналогичная картина, плюс индикатор Ichimoku сформировал бычий сигнал «Парад линий».
Ближайшая и пока что единственная цель северного движения расположена на отметке 1,1700 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме h4). Говорить о более высоких ценовых значениях (например, 1,1830 – верхняя линия Bollinger Bands на D1) можно будет только после того, как покупатели eur/usd закрепятся в рамках 17-й фигуры. Такой сценарий вполне реализуем, учитывая тот факт, что на следующей неделе будут опубликованы ключевые данные по росту инфляции в США (CPI и PPI).
