Quando não há unidade entre os aliados, as coisas tendem a não funcionar bem. Após trocas de acusações entre os Estados Unidos e a China, Donald Trump afirmou que Xi Jinping é "um homem muito duro" e que "é difícil chegar a um acordo com ele". A guerra comercial entre as duas maiores economias do mundo está prestes a voltar ao centro das atenções — a mesma guerra que fez o EUR/USD disparar no fim de abril, atingindo seu nível mais alto desde o outono de 2021.

Um dos motivos para a escalada das tensões é um mal-entendido mútuo sobre os termos do acordo firmado na Suíça. Outro fator é a resistência da China às tarifas. Trump enxerga o país asiático como seu principal adversário e espera que as tarifas reduzam de forma significativa o crescimento do PIB chinês — especialmente porque o impacto está sendo provocado não apenas pelos EUA, mas também pelo convencimento de outros países a adotar medidas semelhantes.

Uma das exigências de Washington nas negociações comerciais com outras nações é o posicionamento conjunto contra a China. Um exemplo é a União Europeia, que pretende restringir o acesso de empresas chinesas ao seu mercado de aquisição de equipamentos médicos.

Dinâmica do comércio exterior dos EUA

Bruxelas tem cedido em alguns pontos, mas se recusa a recuar em outros. A União Europeia manifestou sua indignação com a decisão de Donald Trump de dobrar as tarifas sobre o aço e o alumínio, de 25% para 50%. Segundo a UE, essa medida representa um sério obstáculo para a conclusão de um acordo final.

Diante desse cenário, os Estados Unidos parecem prestes a enfrentar uma guerra comercial contra dois adversários poderosos ao mesmo tempo — além de lidarem com os próprios desafios de seu sistema jurídico. Não surpreende que os investidores estejam rapidamente retirando capital do país, o que aumenta a pressão sobre o dólar.

Enquanto isso, a Europa demonstra resiliência diante das tarifas. As leituras finais do PMI composto da zona do euro para maio permaneceram acima da marca crítica de 50, sinalizando expansão econômica. Isso indica que o PIB da região deve continuar crescendo — uma boa notícia para o EUR/USD.

Dinâmica da atividade comercial europeia

Há desafios pela frente, especialmente a crise política na Holanda e a desaceleração da inflação na zona do euro, que caiu abaixo da meta de 2%. A trajetória dos preços ao consumidor será um argumento relevante para os membros mais dovish do Banco Central Europeu na reunião de junho. Espera-se que a taxa de depósito seja reduzida para 2%. A desaceleração do índice de preços ao consumidor (IPC) pode levar Christine Lagarde a sinalizar a continuidade da política de afrouxamento monetário em breve.

No entanto, quando os estímulos monetários e fiscais são vistos como boias salva-vidas para as economias que estão se afogando no oceano das guerras comerciais, a flexibilização da política monetária não leva mais ao pânico no EUR/USD. O evento mais importante do calendário econômico para o par euro-dólar parece ser o relatório da folha de pagamento não agrícola dos E.U.A. de maio

Perspectiva técnica

No gráfico diário, os touros do EUR/USD estão tentando empurrar o par para além da faixa de valor justo de 1,119-1,1395. Se eles tiverem sucesso, as chances de uma tendência de alta renovada aumentarão. As posições de compra formadas a partir da área de 1,12-1,122 podem ser expandidas.