Пара евро-доллар после почти двухнедельного «боковика» неожиданно подскочила в область 18-й фигуры, покинув ценовой диапазон 1,1680 – 1,1760, границы которого соответствуют средней и верхней линиям индикатора Bollinger Bands на дневном графике. На волне северного импульса покупатели eur/usd преодолели верхнюю границу ценового коридора и обозначились на уровне 1,1819, обновив почти трехмесячный максимум. В последний раз пара находилась в рамках 18-й фигуры в конце июня, а до этого – четыре года назад, в сентябре 2021 года. Если Федрезерв завтра не займёт слишком осторожную позицию, покупатели eur/usd смогут не только закрепиться в рамках 18-й фигуры, но и, вероятно, протестируют уровень сопротивления 1,1870, который соответствует верхней линии Bollinger Bands на таймфрейме W1.
Сегодняшний взлёт цены eur/usd обусловлен двумя факторами. Во-первых, это общее ослабление американской валюты. Во-вторых – относительно неплохие индексы ZEW.
Индекс доллара США активно снижается второй день подряд и сегодня обновил двухмесячный минимум (96,58). «Голубиные» ожидания относительно дальнейших действий ФРС продолжают усиливаться, на фоне череды провальных отчётов по росту американского рынка труда. В преддверии сентябрьского заседания Федрезерва (итоги которого будут объявлены уже завтра, 17 сентября) в экспертной среде всё чаще звучит мысль о том, что регулятор запаздывает со снижением процентной ставки. И теперь, значит, ЦБ вынужден будет «догонять график», смягчая параметры ДКП агрессивными темпами.
Это весьма спорное предположение (учитывая ускорение общего CPI в августе и стагнацию базового индекса), но в данном случае речь идет о психологии рынка. То есть в пользу покупателей eur/usd сыграл поведенческий фактор трейдеров. Если раньше (буквально до вчерашнего дня) трейдеры пары соблюдали осторожность, осознавая, что завышенные голубиные ожидания могут в итоге привести к противоположному эффекту, то сегодня рынок начал заранее отыгрывать «голубиное снижение» ставки. Пресловутый принцип «покупай на слухах...».
Теперь участники рынка не только не сомневаются в том, что Федрезерв завтра снизит процентную ставку на 25 пунктов, но и уверены в том, что ЦБ анонсирует дальнейшие шаги в этом направлении. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность дополнительного снижения ставки на 25 пунктов в октябре составляет почти 80%, вероятность ещё одного снижения в декабре – почти 70%.
Сможет ли Федрезерв «гарантировать» трейдерам реализацию такого сценария? Исключать этого нельзя, учитывая стремительное охлаждение американского рынка труда, но всё же следует помнить, что регулятор (как правило) пытается сохранить баланс в своей риторике. Тогда как трейдеры, судя по рыночным ожиданиям, не примут никаких «но», интерпретировав любые сомнения ЦБ не в пользу гринбека.
В таком случае торговый принцип «покупай на слухах, продавай на фактах» будет реализован в полной мере – и в контексте «покупай», и в контексте «продавай».
Иными словами, сегодня рынок авансом отыгрывает ультраголубиный сценарий, который может и не реализоваться (и вероятней всего, не реализуется). Если Федрезерв завтра не оправдает возложенных надежд, то пружина разожмётся уже в противоположную сторону. Собственно, по этой причине к лонгам по паре eur/usd следует относиться с большой осторожностью, несмотря на уверенный рост цены. Пара растёт на слишком зыбких основаниях, отыгрывая еще не свершившийся факт.
Дополнительную поддержку покупателям eur/usd оказали сегодня опубликованные индексы ZEW – хотя и здесь есть свои изъяны. Так, согласно отчёту этого института, индекс настроений в деловой среде Германии возрос в сентябре до 37,3, после роста до 34,7. Этот компонент отчёта вышел в зелёной зоне, так как большинство аналитиков прогнозировали спад до 27,3 пункта. Аналогичная ситуация сложилась и с общеевропейским индексом. Показатель немного вырос (до 26,1 после роста до 25,1), тогда как прогноз был на уровне 20,3.
А вот индекс текущей ситуации от института ZEW разочаровал: вместо предполагаемого снижения до -75,0, он снизился до -76,4. Нисходящая динамика фиксируется второй месяц подряд.
Другими словами, индексы ZEW отразили усиливающийся пессимизм по текущему положению, на фоне умеренного, но растущего оптимизма относительно дальнейших перспектив (в горизонте ближайшего полугодия). Такой результат был интерпретирован в пользу евро, поэтому пара eur/usd сегодня растёт не только за счёт ослабления доллара, но и за счёт усиления европейской валюты.
И всё же, на мой взгляд, сейчас по паре целесообразно занять выжидательную позицию. Ведь несмотря на ненулевую вероятность реализации ультраголубиного сценария, существует и высокий риск того, что Федрезерв реализует «ястребиное снижение». То есть с одной стороны ЦБ снизит ставку, с другой стороны – озвучит слишком осторожную риторику относительно дальнейших перспектив снижения в этом году. Подобные итоги сентябрьского заседания окажут давление на eur/usd, учитывая раскручивающийся маховик голубиных ожиданий.
