Сентябрь начался с мощного инфопотока: Рэй Далио, основатель Bridgewater Associates, снова поднял тему долгового кризиса США. Его месседж прост и тревожен: доллар как глобальное хранилище капитала теряет устойчивость, а государственный долг стал «бомбой замедленного действия».

Триллион долларов в год на проценты, триллионы на рефинансирование и новые заимствования при падающем спросе на Treasuries — все это выглядит как финальная стадия большого долгового цикла.

Для инвесторов это сигнал искать «твердые активы». Золото традиционно в фаворе, но теперь всё чаще в одном ряду с ним называют и Bitcoin. В логике Далио криптовалюты превращаются в реальную альтернативу — актив с ограниченным предложением на фоне бесконечно печатаемых долларов.

Киты режут баланс — сигнал к осторожности

Но если макроэкономический фон подталкивает к покупке, то ончейн-данные рисуют картину более противоречивую. Балансы крупных держателей Bitcoin сократились до минимума за семь лет. Glassnode фиксирует падение среднего запаса на кошельках китов (100–10 000 BTC) до уровня декабря 2018 года.

Почему это важно? Исторически именно киты определяли разворотные точки рынка. Их продажи совпадали с локальными вершинами, а массовые перемещения «старых» монет часто предвосхищали коррекции. Сегодня мы снова видим, что долгосрочные холдеры фиксируют прибыль, а это значит: в краткосроке рынок может получить дополнительное давление продавцов.

Рынок деривативов: рост плеча без роста цены

Данные CryptoQuant только усиливают осторожность. Открытый интерес по фьючерсам на Bitcoin вырос до $41,2 млрд, но сама цена застряла ниже $110 000. Иными словами, плеча стало больше, а уверенности в росте нет.

Фандинг при этом остается стабильно положительным: лонг-трейдеры платят комиссию шортам. Дневная ставка поднялась выше 1,7%. Это делает игру «на рост» дорогой и рискованной.

Более того, агрессивные сделки на рынке говорят сами за себя: коэффициент taker buy/sell упал ниже 1, а чистый поток рыночных заявок оказался отрицательным почти на $10 млрд за месяц. То есть тот, кто реально двигает цену ордерами по рынку, в основном продает.

Ликвидации как зеркало паники

Картина дополняется статистикой ликвидаций. За последний месяц $17,7 млрд лонгов были вынесены с рынка против $8,3 млрд по шортам. Каждое падение цены на 3–4% превращалось в каскад ликвидаций длинных позиций, после чего следовал отскок. Это классическая динамика перегретого рынка: толпа играет на рост, но малейшее движение вниз приводит к лавинообразной распродаже.

Техническая развязка: пробой нисходящего тренда или ловушка?

С технической стороны Bitcoin сумел выйти из многонедельного нисходящего канала. Аналитики отмечают закрытие дневной свечи выше линии сопротивления. Такой пробой может означать окончание давления продавцов. Но если киты продолжают фиксировать прибыль, а рынок деривативов перегружен лонгами, то любое новое снижение способно снова обнулить бычий импульс.

Краткосрок против долгосрока: дилемма трейдера

Мы оказываемся в точке, где фундаментальные и технические факторы дают разные сигналы.

• Краткосрок: давление ликвидаций, фиксинг прибыли китами и отрицательный поток рыночных заявок создают риск коррекции. Трейдерам стоит учитывать, что сценарий с резким «выбросом вниз» остаётся актуальным.
• Долгосрок: макроэкономическая картина — долговая спираль США, угроза независимости ФРС, геополитика — подталкивает к росту интереса к Bitcoin как «цифровому золоту». Если доллар и облигации будут терять ценность, криптовалюты станут естественным убежищем.

Вывод: сентябрь станет проверкой на прочность

Bitcoin вошел в осень на стыке двух миров: в одном — киты снижают позиции, рынок деривативов перегрет, а лонги выносятся волнами; в другом — долговой кризис и политика печатного станка делают криптовалюты «твердыми деньгами» XXI века.

Для трейдера это значит одно: в краткосроке играют роль ликвидации и действия китов, в долгосроке — макроэкономика и поиск новых хранилищ капитала. Именно сочетание этих факторов будет определять цену Bitcoin в ближайшие месяцы.