Вслед за отчетом по инфляции, показавшим, что рост цен пока и не думает замедляться, вышел вполне позитивный отчет о деловой активности. Несмотря на то что индекс PMI в производственной сфере снизился с 48п до 47.3п, всплеск активности в сфере услуг с 51.8п до 53.6п с лихвой перекрыл это замедление, в результате чего композитный индекс за счет большего веса сферы услуг в экономике Великобритании вырос с 51.5п до 53п.

Высокая ставка Банка Англии пока никак не мешает росту, это главный вывод, который можно сделать в текущей ситуации. Инфляция еще долгое время останется высокой, институт NIESR прогнозирует, что как минимум до конца года она останется выше 3%, более того, устойчивый рост заработной платы около 5% в год свидетельствует о том, что страна, «...возможно, вступила в спираль роста заработной платы и цен».

Рассматривая сценарии дальнейших изменений динамики цен, NIESRNIESR приходит к выводу, что инфляция, скорее всего, будет находиться в диапазоне от «среднего до высокого» сценария. Это означает, что в августе она может снизиться до 3.6% г/г, но может и вырасти до 3.8%, но в любом случае она останется выше 3% до марта 2026г. Даже при (крайне маловероятном) сценарии низкой инфляции инфляция останется выше двух процентов за тот же период и выше 3% до ноября 2025 года.

Для Банка Англии текущая ситуация означает отсутствие какой-либо необходимости снижать ставку, что само по себе является бычьим фактором для фунта.

Что же касается США, то последние новости никак не способствуют стабилизации доллара. Инвесторы были встревожены заявлением Трампа, сделанным им в понедельник вечером, о том, что он отстраняет от должности одного из руководителей Федеральной резервной системы Лизу Кук, сославшись на обвинения в предоставлении ложных сведений в ее ипотечных договорах. Данное решение приведет к неизбежному появлению новой проблемы, в этот раз в правовой плоскости, Кук заявила, что у Трампа нет полномочий её увольнять, и поэтому она продолжит свою работу. Вопрос, по всей видимости, будет решаться в Верховном суде США, пока же ясности нет, любое решение ФРС по ставке можно будет поставить под сомнение из-за неполной легитимности.

Ни один президент США не увольнял главу ФРС за всю 111-летнюю историю центрального банка. Это крайне необычная ситуация, и рынки отреагировали падением фондовых индексов, доллар оказался под давлением, впрочем, он быстро восстановил свои позиции. Рынки пока не выработали своей позиции, видимо, нужно ждать официальной реакции Верховного суда.

Еще один фактор нестабильности – очередной выпад Трампа в сторону Китая. Трамп объявил, что введет 200%-е пошлины, если Китай ограничит экспорт в США редкоземельных металлов, которые крайне необходимы для производства самолетов.

Чистая короткая позиция по фунту резко сократилась за отчетную неделю на 1.175 млрд, до -2.124 млрд, позиционирование остается медвежьим, однако дальнейшее направление выглядит крайне неопределённо.

Ранее мы предположили, что бычий тренд по GBP/USD завершен и торговля переходит в боковой диапазон. Последние новости в пользу возврата бычьего тренда, однако фунт реагирует очень осторожно, и сценарий дальнейшего бокового движения пока остается приоритетным. Сформировавшийся сходящий треугольник подвергнется попытке выхода из него, скорее всего, до конца недели, но вот направление пока предсказать сложно, чуть больше шансов на возобновление роста, где сопротивлением выступит зона 1.3530/50.