Пока рынки обсуждают очередной потенциальный исторический максимум, под поверхностью графика назревает тревожное дежавю. Bitcoin, снова штурмующий шестизначные высоты, всё сильнее демонстрирует признаки замедления.
Недельный RSI рисует медвежью дивергенцию, объемы на CME резко упали, а открытый интерес не поспевает за ценой. Всё это уже было — в 2021 году, когда рынок дважды трогал пик, чтобы потом рухнуть вниз.
Институционалы в игре, но это не значит, что они будут держать рынок
Да, в 2025-м ситуация отличается: на сцене — спотовые ETF, суверенные фонды и Майкл Сейлор со своей Strategy, теперь уже почти крипто-центробанк в одной персоне. Однако даже армии из BlackRock не могут победить законы рыночной динамики.
В прошлый раз после шумихи вокруг IPO Coinbase и громких закупок MicroStrategy Bitcoin дошел до $65,000 в апреле, затем — коррекция до $28,000, а затем — финальный всплеск к $69,000. Это и была классическая двойная вершина. Сейчас цена снова показывает зубы под $109,000, и история, похоже, хочет повториться.
RSI шепчет: «Осторожно». CME кричит: «Выходите»
Ончейн-сигналы в этот раз не просто тревожные — они болезненно знакомы. RSI на недельных свечах от марта 2024 года рисует третью подряд дивергенцию: цена выше — импульс слабее. Это классика умирающего тренда.
Объем торгов на CME, бывший надежным индикатором институционального интереса, почти рухнул. 35,000 контрактов — в три раза меньше январского пика. И это при том, что цена всего лишь на 5,8% ниже исторического максимума.
Даже открытый интерес падает: минус 13% с начала года. В 2021 году при цене $69,000 он тоже был на 15,6% ниже, чем при предыдущем пике. Случайность? Сомнительно.
Доходности облигаций и фискальное безумие: почему Bitcoin теперь реагирует иначе
Обычно рост доходности гособлигаций давил на Bitcoin — доллар дороже, рисковые активы дешевле. Но сейчас уравнение меняется. Доходности растут не из-за инфляции, а из-за политического цирка в Вашингтоне. И это может быть триггером для ухода капитала в Bitcoin.
Индекс CPI в США показал лишь +0,2% за апрель, но доходности десятилетних бондов взлетели до 4,5%, а тридцатилетние облигации подбираются к 5% — уровню, невиданному с середины 2000-х.
Почему? Рынок больше не верит в устойчивость американских финансов. Бюджетный дефицит, налоговые популизмы и план Трампа на $4 трлн сокращения налогов создают «фискальное давление», которое не разрулит даже Федрезерв. А в такой среде Bitcoin — уже не альтернатива, а страховой полис.
Контроль кривой доходности: битва за доверие инвесторов
Если доходность десятилетних бондов пробьет 5%, ФРС, возможно, пойдет на крайние меры — контроль кривой доходности. То есть начнет скупать облигации, чтобы не допустить выхода ситуации из-под контроля.
Это приведет к росту ликвидности, ослаблению доллара и, как следствие, к дополнительному интересу к Bitcoin. Мы не в начале цикла — мы в точке, где криптовалюта уже не просто «технология будущего», а актив, живущий на пересечении макроэкономики, фискальной анархии и цифрового недоверия.
Краткосрочные таймфреймы: под капотом все не так блестяще
На дневном графике Bitcoin показывает, казалось бы, железобетонный тренд — рост с $74,500 до $105,700. Но последние свечи говорят об одном — рынок начинает задыхаться. Объемы падают, цена колеблется у сопротивления, пробой вверх требует большего, чем просто энтузиазм ритейла.
4-часовой таймфрейм уже нарисовал двойную вершину вблизи $105,700 с откатом к $101,000. Восстановление идёт, но выглядит вялым. Покупатели отступили — у продавцов снова появилась инициатива.
На часовом графике Bitcoin скатывался к $103,000 и не смог восстановиться с той же силой, с какой падал. Пробой ниже $103,000 может открыть путь к $100,000, а это уже психологическая и техническая развилка.
Индикаторы: рынок перегрет, но не сломан
RSI в зоне 71, CCI выше 100 — сигнал перегретости. Осцилляторы кричат о переоценке. Но при этом MACD и моментум всё ещё поддерживают покупки, скользящие средние EMA и SMA идут вверх, создавая технический фундамент для бычьего сценария.
Пока долгосрочные индикаторы не сломлены, рынок может дышать. Но каждый вдох дается ему всё труднее.
Сценарии: ставка на развязку
Бычий сценарий: если Bitcoin пробьет $105,706 на объеме — дорога к новым вершинам открыта. $110,000 — это не потолок. Институционалы могут перетянуть ликвидность, а слабая макроэкономика даст только больше мотивации для роста.
Медвежий сценарий: если цена не удержит $104,500, а потом провалится под $101,000 — начнется волна распродаж. Следующая остановка — $95,000, затем — $90,000. Усталость трейдеров, перекупленность и отсутствие новых катализаторов могут сыграть свою роль.
Финальный вывод: парадокс силы в моменте слабости
Bitcoin стоит на развилке. Вчера — актив для энтузиастов, сегодня — объект стратегий хедж-фондов. Но он всё еще подчиняется законам спроса и предложения, даже когда его покупает MicroStrategy за заемные деньги.
Фундаментальный фон говорит: в долгосроке Bitcoin становится всё более интересным как страховка от фискального безумия. Но краткосрочно — перегрет, переоценен и опасен. Это рынок, где выживают только те, кто умеет торговать без иллюзий.
