Euro telah melemah dengan ketara. Baru-baru ini, semakin ramai penggubal dasar dari Bank Pusat Eropah (ECB) telah menyokong pendekatan yang lebih berhati-hati apabila membuat keputusan mengenai penurunan kadar faedah, namun ahli Majlis Pemerintahan Bank Pusat Eropah, Olli Rehn, tidak termasuk dalam kumpulan tersebut.

Semalam, penggubal dasar itu memberi amaran bahawa terdapat risiko pertumbuhan harga pengguna boleh perlahan di bawah sasaran 2%. "Kita hampir mencapai matlamat tersebut — dalam konteks ini, keadaan adalah baik pada masa ini," kata ketua Bank Finland. "Namun begitu, dalam beberapa tahun akan datang, kita boleh menjangkakan inflasi akan perlahan, sebahagiannya disebabkan oleh pengukuhan euro serta penstabilan upah dan harga perkhidmatan."

Sekarang, selepas lapan kali pengurangan kadar faedah suku mata dalam tempoh setahun, para pegawai sedang menimbangkan keperluan untuk pelonggaran selanjutnya. Kebanyakan daripada mereka dilihat selesa dengan kadar deposit pada paras 2%, sekiranya tiada kejutan baharu berlaku, manakala sebahagian yang lain menegaskan bahawa pengurangan lanjut tidak boleh diketepikan.

Situasi ini menekankan betapa sukarnya tugasan yang dihadapi oleh bank pusat. Di satu pihak, ekonomi menunjukkan tanda-tanda kelembapan yang membenarkan rangsangan tambahan; di pihak yang lain pula, pelonggaran berlebihan boleh membawa kesan sampingan yang tidak diingini seperti inflasi yang lebih tinggi serta berlakunya pembentukan gelembung dalam pasaran kewangan. Keputusan akhir akan bergantung kepada beberapa faktor, termasuk perkembangan semasa ekonomi pada bulan-bulan akan datang, risiko global, dan reaksi pasaran terhadap langkah yang telah diambil sebelum ini. Para pegawai dijangka akan memantau data berkaitan pekerjaan, inflasi, dan perbelanjaan pengguna dengan teliti untuk menentukan hala tuju dasar monetari pada masa hadapan.

Rehn juga menyatakan bahawa ECB sedang memantau perkembangan jangka sederhana dengan penuh perhatian. "Terdapat ketidakpastian besar yang sedang melingkari pasaran, didorong oleh ketegangan geopolitik serta ketidakpastian akibat perang perdagangan — justeru, kami membuat keputusan pada setiap mesyuarat berdasarkan data dan analisis terkini, juga dipandu oleh pertimbangan kolektif," katanya. "Dalam situasi seperti ini, dasar monetari merupakan gabungan antara seni dan sains."

Pada hari Isnin, Presiden Christine Lagarde mengesahkan bahawa ECB berada dalam kedudukan yang kukuh: pertumbuhan harga pengguna hampir dengan sasaran 2%, dan terdapat momentum asas yang positif dalam ekonomi. Pihak lain, termasuk Ketua Ahli Ekonomi Philip Lane, turut tidak memberikan sebarang jawapan yang jelas mengenai langkah seterusnya oleh pihak pengawal selia.

Pakar ekonomi berpendapat bahawa pengurangan kadar lanjut adalah tidak mungkin, memandangkan inflasi kini berlegar hampir ke paras sasaran dan dijangka mencecah 1.9% pada tahun 2027, selepas penurunan sementara di bawah paras tersebut pada tahun hadapan.

Bagi gambaran teknikal semasa EUR/USD, pembeli kini perlu menumpukan usaha untuk mendapatkan semula paras 1.1650. Hanya pencapaian itu akan membolehkan pergerakan menuju ke ujian tahap 1.1680. Dari situ, kenaikan lanjut ke 1.1715 menjadi mungkin, namun ia agak sukar dicapai tanpa sokongan daripada pemain utama. Sasaran tertinggi adalah pada paras 1.1745. Sekiranya instrumen dagangan jatuh, saya menjangkakan aktiviti pembeli yang lebih serius hanya akan berlaku di sekitar paras 1.1610. Jika tiada sokongan di situ, adalah lebih baik menunggu ujian semula paras rendah 1.1570 atau membuka posisi panjang pada 1.1530.

Bagi gambaran teknikal semasa GBP/USD, pembeli pound perlu mengatasi rintangan terdekat pada 1.3405. Hanya selepas itu, mereka boleh mensasarkan 1.3450, di mana menembusi paras tersebut akan menjadi sangat mencabar. Sasaran seterusnya adalah pada paras 1.3490. Sekiranya berlaku kejatuhan, pergerakan menurun akan cuba mengambil alih kawalan pada 1.3365. Jika mereka berjaya, penembusan julat akan memberi tekanan hebat kepada kedudukan menaik dan boleh menolak GBP/USD turun ke paras rendah 1.3325, bahkan berpotensi mencecah 1.3280.