Pasaran bertindak pantas sebelum mendapat jawapan. Selepas komen yang kelihatan "dovish" daripada Jerome Powell di Jackson Hole, pasaran matawang kripto adalah yang pertama untuk turun dari euforia mereka. Peminat aset berisiko mendapati kenyataan pengerusi Fed tentang pelarasan dasar monetari menarik perhatian. Namun, ketergantungan kepada data dan pendekatan mesyuarat ke mesyuarat oleh Fed masih kekal. Ketika pasaran menilai semula, BTC/USD mengalami naik turun yang mendadak.

Bitcoin, yang tidak lama dahulu menjadi popular, sedang melalui fasa pematangan. Volatiliti token telah jatuh dari 200% kepada 38%. Pelabur kini melihat aset ini lebih sebagai simpanan nilai kerana kekurangan semulajadinya. Label "aset berisiko" kini lebih sesuai untuk matawang kripto kedua terbesar mengikut permodalan pasaran—Ethereum. Volatiliti Ethereum kekal jauh lebih tinggi, sekitar 60%.

Aliran volatiliti Bitcoin dan Ether

Sebut harga pasaran ETH/USD mencapai rekod tertinggi buat kali pertama dalam tempoh empat tahun, didorong oleh permintaan untuk blockchain Ethereum. Token asalnya, Ether, mengatasi prestasi Bitcoin pada tahun 2025, hasil daripada kelulusan akta stablecoin oleh Kongres dan pelaksanaannya secara besar-besaran. Pada bulan Ogos sahaja, ETF khusus yang memfokuskan pada Ether menyaksikan kemasukan modal sebanyak $2.5 bilion. Dalam tempoh yang sama, ETF Bitcoin mengalami kehilangan sebanyak $1.3 bilion.

Dinamika aliran modal yang berbeza ini beralih sebelum Jackson Hole. Kedua-dua mata wang kripto ini mengalami pengeluaran dari ETF khusus berjumlah $1.9 bilion dalam tempoh lima hari menjelang ucapan Jerome Powell kepada para pembuat dasar bank pusat. Kesemua ini berlaku sejajar dengan penurunan selama tempoh yang sama dalam S&P 500, di tengah-tengah selera risiko global yang semakin buruk. Pelabur bimbang dengan retorik agresif daripada pengerusi Fed.

Trend aliran modal ke dalam ETF Bitcoin dan Ether

Pada hakikatnya, hasilnya ternyata lebih baik daripada yang dijangkakan oleh optimis paling meningkat. Ketua Fed bukan sahaja memberi bayangan mengenai pelarasan dasar monetari pada bulan September tetapi juga mengemukakan perspektif baru. Penurunan lebih lanjut dalam pasaran buruh akan memperlahankan inflasi, mengimbangi kenaikan harga yang disebabkan oleh tarif. Dalam senario sedemikian, Fed mendapat peluang untuk memotong kadar dengan mata yang tertutup. Indeks saham melambung tinggi, Dow Jones mencatat rekod pertamanya pada tahun 2025, dan selera risiko global bertambah baik—tampak seperti syurga bagi Bitcoin.

Malangnya, pemimpin dalam sektor kripto kini berisiko terjun terus ke kedalaman. Pada tahap kematangan aset digital ini, modal mungkin mengalir ke aset yang berprestasi lebih baik, seperti emas, S&P 500, dan juga Ether. Penimbangan semula portfolio menjadi pemacu kuat untuk penurunan BTC/USD, dan ini membantu menjelaskan aliran keluar dana daripada ETF Bitcoin.

Dari segi teknikal, pada carta harian BTC/USD, pembetulan terhadap aliran menaik sedang berlaku, dipicu oleh penemuan corak Double Top. Petikan berjaya melintasi EMA dari atas tanda kehadiran penjual yang kuat, yang mengesahkan kedudukan jual yang dibuka dari 114,750.